如果不是政府補貼、投資收益等非經(jīng)常性損益的貢獻，國內(nèi)鋁業(yè)巨頭中國鋁業(yè)，可能又要再度陷入虧損的尷尬。

中國鋁業(yè)昨日發(fā)布的2011年年報顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.38億元，比2010年的7.78億元大幅下降，與此同時，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損3.29億元，這意味著2011年的盈利還主要源于政府補貼和投資收益的貢獻。

當然，中國鋁業(yè)的境遇也不是特例。昨天，多位分析師對《第一財經(jīng)日報》記者指出，由于去年全年原鋁均價在17000元/噸左右，大部分電解鋁企業(yè)的主業(yè)都基本不賺錢或最多盈虧平衡，而進入2012年，鋁企的經(jīng)營狀況仍未好轉(zhuǎn)，前兩月行業(yè)仍在虧損中掙扎。

四季度重陷虧損

根據(jù)中國鋁業(yè)發(fā)布的年報，公司2011年的凈利潤為2.38億元，而此前中國鋁業(yè)的三季報顯示， 1～9月，公司歸屬于母公司的凈利潤9.68億元，這也意味著，四季度的中國鋁業(yè)在三季度大賺后又重陷虧損。

而在2011年取得的2.38億元利潤中，非經(jīng)常性損益的貢獻也不小。記者查閱中國鋁業(yè)的2011年年報發(fā)現(xiàn)，計入當期損益的政府補助約1.86億元，而公司持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益更是高達4.97億元。

對于2011年的盈利大幅下滑，中國鋁業(yè)將主要原因歸于國家宏觀調(diào)控連續(xù)加息、本公司負債規(guī)模有所上升，財務費用上升以及原燃料、動力價格的上漲導致公司主導產(chǎn)品銷售毛利率降低所致。

“除了鋁行業(yè)基本面不理想，中國鋁業(yè)也一直面臨較大的資金壓力，公司希望通過增發(fā)進行的融資一直無法實現(xiàn)，導致財務費用不斷上升。”一位行業(yè)分析師昨天對本報記者透露。

就在本月8日，中國鋁業(yè)剛剛發(fā)布公告稱，受全球經(jīng)濟環(huán)境變化的影響，公司股價大幅下挫，因此決定終止已獲得證監(jiān)會批復的90億元A股非公開發(fā)行方案，重新推出規(guī)模80億元的非公開發(fā)行融資計劃。

“目前，中國鋁業(yè)的股價已較2007年峰值跌去90%，但行業(yè)產(chǎn)能過剩和需求疲軟的狀況依然未有改觀，這也使得公司的增發(fā)屢屢不被外界看好。”上述分析師指出。

寒冬繼續(xù)

的確，經(jīng)歷了去年四季度以來的鋁價大幅下滑，如今雖已經(jīng)進入鋁消費的傳統(tǒng)旺季，但實際的需求和價格均沒有什么起色。

“春節(jié)后原本應是鋁消費的旺季，不過由于地產(chǎn)調(diào)控仍在繼續(xù)，鋁需求也受到影響，因此鋁價也沒能大幅反彈?！?興業(yè)證券的分析師羅人淵昨天告訴本報記者，“去年三季度鋁價出現(xiàn)一波上漲行情后，四季度又開始逐漸回落，目前鋁價在16000元/噸左右波動，按照這一價格電解鋁行業(yè)仍會虧損。”

據(jù)記者了解，建筑、交通運輸以及電力電子行業(yè)是電解鋁消費的主力，其中，建筑行業(yè)用鋁量最多，占電解鋁總量的39%左右，交通運輸業(yè)用鋁量占18.2%，電力電子行業(yè)占9.2%。目前除了房地產(chǎn)市場低迷，汽車、家電行業(yè)也不景氣，使得電解鋁的主要客戶——鋁加工行業(yè)也生存困難。

根據(jù)齊魯證券的測算，2012年1月國內(nèi)鋁材加工企業(yè)的開工率僅有40%左右，2月份企業(yè)開工率雖然有所回升，1~2月鋁材產(chǎn)量同比增長18.3%，但這與2010年及2011年同期40%左右的增長幅度相比，2012 年的增速已經(jīng)明顯放緩。

“現(xiàn)在的下游鋁消費需求還沒法支撐鋁價的反彈?！币患颐駹I電解鋁企業(yè)負責銷售的內(nèi)部人士告訴記者，而鋁供應層面卻沒有大幅度的減產(chǎn)?！叭ツ晁募径纫呀?jīng)陸續(xù)傳出國外鋁冶煉廠減產(chǎn)的消息，不過由于重啟生產(chǎn)線的成本也很高，還沒有出現(xiàn)國內(nèi)鋁企大面積停產(chǎn)的狀況?！?/P>

齊魯證券的最新報告也指出，2012年2月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能利用率為81.5%，氧化鋁產(chǎn)能利用率為82.1%，較2011年12月份分別下降了3個百分點和6.5個百分點。與此同時，2012年2月國內(nèi)現(xiàn)貨電解鋁平均價格同比下降100元/噸，回落至15900元/噸的水平；另外2月初至今，鋁冶煉的主要原材料碳素陽極價格出現(xiàn)了150元/噸的漲幅，兩個因素致使國內(nèi)鋁冶煉行業(yè)噸鋁的虧損由1月的430元擴大至目前的590元左右，冶煉企業(yè)成本壓力進一步擴大。

羅人淵也對本報記者預計，由于房地產(chǎn)市場仍趨緊，上半年鋁行業(yè)會比較困難，下半年隨著國內(nèi)外經(jīng)濟的復蘇，預計可能會有所好轉(zhuǎn)。