01

全球主要油料產(chǎn)量及壓榨供應(yīng)

全球主要的油料作物有大豆、菜籽、葵籽、棉籽、花生、棕櫚仁、椰肉干等。美農(nóng)最新預(yù)測(cè)2024年全球油料產(chǎn)量將達(dá)到6.9億噸（同比增3.9%，而壓榨同比增2.3%，供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松）。

產(chǎn)量前三大的油料作物為大豆（63%）、菜籽（13%）、葵籽（7%）。24/25年度全球大豆產(chǎn)量約為4.271億噸（同比增產(chǎn)3230萬(wàn)噸），菜籽8620萬(wàn)噸（同比減產(chǎn)370萬(wàn)噸），油菜籽中油脂含量約37.5%-46.3%，轉(zhuǎn)基因菜籽出油率通常40%，出粕率56%，葵籽5050萬(wàn)噸（同比減產(chǎn)550萬(wàn)噸）。總體來說，24/25年度全球油籽增產(chǎn)約2590萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)24/25年度壓榨大豆3.474億噸（同比增1650萬(wàn)噸），壓榨菜籽8450萬(wàn)噸（同比減30萬(wàn)噸），壓榨葵籽4730萬(wàn)噸（同比減510萬(wàn)噸）。24/25年度預(yù)估豆粕產(chǎn)量2.725億噸（同比增1260萬(wàn)噸），菜粕與葵粕減產(chǎn)，分別為4910萬(wàn)噸（同比減20萬(wàn)噸）和2100萬(wàn)噸（同比減230萬(wàn)噸）。

大豆產(chǎn)量前5大國(guó)家為巴西（24/25年度占比全球大豆產(chǎn)量的40%）、美國(guó)（28%）、阿根廷（12%）、中國(guó)（5%）、印度（3%），菜籽前5大主產(chǎn)國(guó)或地區(qū)為加拿大（22%）、歐盟（20%）、中國(guó)（18%）、印度（14%）、澳大利亞（6%），加拿大自2016年開始，取代歐盟成為第一大主產(chǎn)地，也是全球第一大菜籽出口國(guó)?？ㄗ亚?大主產(chǎn)國(guó)或地區(qū)為俄羅斯（32%）、烏克蘭（26%）、歐盟（17%）、阿根廷（8%）、中國(guó)（3%）。

圖1：全球主要油籽產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：USDA，紫金天風(fēng)期貨研究所

02

豆、菜、葵貿(mào)易格局

從2023年總出口來看，巴西大豆的前五大出口國(guó)是中國(guó)（占比總出口的70%）、土耳其（1.9%）、荷蘭（1.83%）、西班牙（1.82%）、伊朗（1.7%）、墨西哥（1.6%）。巴西豆粕的主要出口去向?yàn)橛∧幔ㄕ急?023總出口約24%）、泰國(guó)（19%）、法國(guó)（13%）、荷蘭（10%）、德國(guó)（9%）。

美豆的前五大出口去向?yàn)橹袊?guó)（占比2023年出口約56%）、墨西哥、德國(guó)、日本、印尼。

圖2：前五大菜籽出口

數(shù)據(jù)來源：USDA，紫金天風(fēng)期貨研究所

圖3：前五大菜籽進(jìn)口

數(shù)據(jù)來源：USDA，紫金天風(fēng)期貨研究所

阿根廷大豆主要出口中國(guó)，其他出口去向非常分散且占比極小。阿根廷豆粕出口較為分散，前五大出口去向?yàn)樵侥希ㄕ急?023年總出口約20%）、英國(guó)（15%）、馬來西亞（12%）、土耳其（12%）、印尼（11%）。阿根廷豆油的主要出口去向?yàn)橛《?、秘魯、中?guó)、摩洛哥、孟加拉國(guó)。

烏拉圭大豆出口至中國(guó)與埃及。烏克蘭大豆主要向土耳其、埃及、荷蘭出口。俄羅斯豆粕主要向丹麥和荷蘭出口，豆油少量去往丹麥、古巴，更多出口至中國(guó)、阿爾及利亞。

前五大菜籽出口國(guó)/地區(qū)為加拿大、澳大利亞、烏克蘭、俄羅斯、歐盟。前五大菜籽進(jìn)口國(guó)為歐盟、中國(guó)、日本、墨西哥、巴基斯坦。歐盟雖然是全球第二大菜籽主產(chǎn)地，但是近20年來，菜籽進(jìn)口的缺口增速驚人，近4年的進(jìn)口依存度在23%左右，出口量占比產(chǎn)量不到3%，對(duì)市場(chǎng)影響較小。我國(guó)去年進(jìn)口420萬(wàn)噸菜籽，位居第二，進(jìn)口來源國(guó)主要為加拿大、俄羅斯、蒙古，我國(guó)菜粕的主要進(jìn)口地為加拿大和阿聯(lián)酋，菜油主要進(jìn)口來源地為俄羅斯、阿聯(lián)酋和白俄羅斯。日本油菜籽產(chǎn)量較低，幾乎完全依賴進(jìn)口，用于國(guó)內(nèi)壓榨。

加拿大為第一大菜籽生產(chǎn)國(guó)及凈出口國(guó)，第四大菜籽消費(fèi)國(guó)，其菜籽的第一大買家是中國(guó)（占比2023年加拿大菜籽出口量約74%）、其他有墨西哥（17%）、日本（4%）、阿聯(lián)酋（3%）、巴基斯坦（1%）。

澳大利亞是全球第二大油菜籽凈出口國(guó)家。大部分的澳大利亞菜籽出口至歐洲（如比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭），也有一部分出口至亞洲（如日本、新加坡）。

中國(guó)為俄羅斯菜籽的第一大買家，也有少部分俄羅斯菜籽出口至歐洲（如拉脫維亞和比利時(shí)）和中東（如土耳其和伊朗），雖然俄羅斯也是油菜籽出產(chǎn)國(guó)之一，但是出口的量較少。俄羅斯菜粕的出口去向主要為歐洲（占比總出口約57%，如法國(guó)、德國(guó)、丹麥、西班牙），也有部分去向土耳其，菜油出口部分有約80%流向中國(guó)，歐洲和中東占少部分。

烏克蘭是全球第三大油菜籽凈出口國(guó)，菜籽的出口去向?yàn)闅W洲（如荷蘭、法國(guó)、比利時(shí)）。

03

總結(jié)與展望

全球大豆庫(kù)消比回升至高位區(qū)間，受到24/25季南美大豆豐產(chǎn)壓力影響，美豆主力盤面近期也承壓下行，也拖累粕類價(jià)格走勢(shì)。在24/25季南美豆子收獲前，全球大豆過剩格局較難改變，關(guān)注生長(zhǎng)期天氣情況。24年我國(guó)葵籽進(jìn)口總量同比下滑較多，菜籽菜粕整體供應(yīng)雖然不少，但對(duì)加拿大菜籽反傾銷事件一定程度上抑制菜籽、菜粕明年船期的買船，明年進(jìn)口菜籽、菜粕供應(yīng)預(yù)計(jì)同比下滑。