盡管振華重工2011年不斷傳來簽訂重大合同利好消息，而3月24日交出的依舊是一份難讓投資者滿意的年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入191億元，凈利潤卻僅為3029萬元，而且扭虧為盈主要功于非經(jīng)常性損益，其中2.82億元來自公司長興島部分土地被征補(bǔ)償款貢獻(xiàn)的利潤。

振華重工主要從事設(shè)計(jì)、建造、安裝和承包大型港口裝卸系統(tǒng)和設(shè)備及海上重型裝備和集裝箱起重機(jī)等，歸屬中央企業(yè)中交集團(tuán)旗下，為全球最大的港口機(jī)械及大型鋼結(jié)構(gòu)制造商，公司年生產(chǎn)達(dá)到岸橋160臺，20萬噸以上大型鋼結(jié)構(gòu)件的能力，全球市場占有率達(dá)到60%，在長江口長興島擁有占岸線3.5公里，總面積100萬平方米的大型港口機(jī)械生產(chǎn)基地。

振華重工稱，2011年面對復(fù)雜形勢，公司迎難而上，取得了來之不易的成績，完成營業(yè)收入為191億元，其中出口產(chǎn)品約占60%，歸屬于母公司所有者凈利潤3029萬元，繼2010年虧損7億元之后實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

然而，盡管公司2011年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常性損益后仍虧損3.78億元，主業(yè)并沒有實(shí)現(xiàn)扭虧，扭虧為盈主要?dú)w功于非經(jīng)常性損益，其中2.82億元來自公司長興島部分土地被征補(bǔ)償款貢獻(xiàn)的利潤。振華重工2011年12月14日曾表示，由于上海市政府開發(fā)長興島建設(shè)需要，須將持有的長興電器組裝及齒輪箱裝配工業(yè)園315畝土地進(jìn)行征收，并將向公司支付補(bǔ)償金5.93億元，報(bào)告期內(nèi)，公司正是依靠這筆確認(rèn)的資產(chǎn)征收補(bǔ)償受益2.82億元實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司第四季度凈利潤受非經(jīng)常性損益影響較大，資產(chǎn)減值損失占凈利潤的比重達(dá)到77%，營業(yè)外收入占凈利潤的比重達(dá)到198%，公司全年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流由去年同期51.8億元變化至15.4億元。在資產(chǎn)負(fù)債表中，公司固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)分別減少1.32億元和1.38億元，公司解釋，固定資產(chǎn)的減少主要系因長興土地儲備中心征收之目的而對相關(guān)房屋及設(shè)備等資產(chǎn)進(jìn)行處置，以及出售振華7號船舶所致，而經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期減少主要系公司國內(nèi)業(yè)務(wù)上升，客戶回款不及時(shí)所致。

“賣地獲得3億元，美國大橋獎(jiǎng)勵(lì)3000萬美元合起來差不多5個(gè)億，凈利潤只有3000萬元，沒這些該虧成啥樣？”有投資者對振華重工業(yè)績表示不滿。

國泰君安證券分析師呂娟認(rèn)為，振華重工手持訂單20多億美元，而全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定因素，開拓市場后續(xù)接單仍然有壓力，競爭更加激烈，公司產(chǎn)能過剩壓力仍然巨大。另外，公司2011年底預(yù)收賬款僅為1.16億元，同比下降93%，相比新簽合同額，反映出新接單預(yù)收款不理想，公司對客戶的議價(jià)能力較弱。值得一提的是，2008年公司采購的高價(jià)鋼材還有30多萬噸待消化，她預(yù)計(jì)公司2012年仍面臨高價(jià)鋼導(dǎo)致的成本壓力。

3月26日，振華重工報(bào)收4.85元，跌1.82%。