外盤走勢：隔夜倫銅于歐美時段振蕩續(xù)跌，尾盤收跌0.42%至8046.8美元/噸。今日亞洲市倫銅高開高走，回到8100美元/噸之上。自4月3日起，倫銅已錄得高達6%的跌幅，因此日內小幅反彈更多的被視為銅價的短暫休整。4月10日倫銅持倉為275560，連續(xù)第二日減少669，數據表明銅價振蕩下破之際，多頭做多積極性明顯降低。

 

現(xiàn)貨方面：上海金屬網銅現(xiàn)貨報價為57700-57900元/噸，較11日跌200元/噸，現(xiàn)貨較期貨升水50-升水150元/噸，較昨日持平。據上海有色網報道，昨日保值盤大量平倉，今日滬期銅表現(xiàn)近強遠弱，導致“買現(xiàn)拋期”特征處于斷斷續(xù)續(xù)的不連續(xù)運行中，出貨受困，現(xiàn)貨供應因此較昨日大幅縮減，缺乏保值頭寸的持貨商報價堅挺于升水100元/噸左右，今日現(xiàn)貨成交價格完全落于58000元/噸下方，下游保持逢低主動接貨狀態(tài)。

 

內盤走勢：今日滬銅1207合約小幅高開140元/噸至58010元/噸，日內于底部振蕩微漲，運行區(qū)間為58390-57860元/噸，尾盤微漲0.66%至58250元/噸，仍處于今年1月12日以來的低點。今日滬銅指數持倉量小幅減少2218至497866，仍處于歷史較高水平，而成交量劇減13.2萬至531036，銅價減倉明顯縮量運行，表明滬銅跌至58000元/噸附近，多空減倉觀望為主，操作較為謹慎。

 

市場因素分析：昨日市場仍聚焦于西班牙高企的10年國債收益率而引發(fā)的債務違約風險，今日早盤澳大利亞公布的稍好于預期的就業(yè)數據部分改善市場情緒。對于銅價而言，目前最為關鍵的將是明日將公布的中國第一季度GDP，不過多位專家預估，一季度GDP同比增長8.4%左右，因國內外經濟增長動能明顯減弱。銅市行業(yè)方面，就新加坡和上海的交易員稱，上海市場銅溢價為20-40美元/噸，低于3月的40-50美元/噸，因國內庫存繼續(xù)上升且實物需求極為疲軟，其中近期倫銅庫存中韓國倉庫的庫存上升為中國需求疲軟提供佐證。

 

行情研判：自4月初以來，倫銅自8600美元/噸持續(xù)跌至8000美元/噸附近，昨日晚間在印尼發(fā)生地震的突發(fā)事件帶動下，出現(xiàn)小幅反彈，并不能意味著銅價的止跌企穩(wěn)。鑒于目前宏觀面和基本面的偏空演變，此次反彈更多的被視為銅價大跌之后的短暫修整，建議投資者保持看空思路不變，操作上以逢高拋空為主。激進者可關注58500元/噸的拋空機會，保守者則等待滬銅跌破57500元/噸再介入做空。