目前期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)操作性較強的組織架構(gòu)主要有兩種：一是在期貨公司內(nèi)部設(shè)立作為一級部門或二級部門的資產(chǎn)管理部門，專門負責資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運行；二是下設(shè)全資子公司——資產(chǎn)管理公司。

中國證監(jiān)會6月8日發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法（征求意見稿）》（下稱《試點辦法》），向社會各界公開征求意見。這一舉措意味著期貨三大業(yè)務(wù)創(chuàng)新在邁出投資咨詢業(yè)務(wù)第一步之后，年內(nèi)有望邁出第二步——資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。隨著期貨行業(yè)的不斷成長，期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求不斷增加，推行期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的條件日益成熟，行業(yè)期盼已久的期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)即將開閘。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受單一客戶或特定多個客戶的書面委托，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有著重大意義:第一，對于期貨公司來說，可以改變單一的盈利模式，增加盈利渠道，實現(xiàn)期貨公司差異化競爭，使競爭力強的期貨公司脫穎而出；第二，對于行業(yè)來說，可以減少過度投機行為，通過設(shè)立期貨投資基金，形成專業(yè)的市場投資主體，改善市場投資者結(jié)構(gòu)，改善和優(yōu)化投資組合，更有效地抵御系統(tǒng)性風險，從而更好地服務(wù)國民經(jīng)濟。

歐美發(fā)達國家的期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已相當成熟，其運作模式通常包括基金經(jīng)理（CPO）、交易經(jīng)理（TM）、商品交易顧問（CTA）、期貨傭金商（FCM）、托管者（Custodian）、基金投資者等，其中CPO是基金的主要管理人，CTA是對期貨投資基金進行具體的交易操作。我國期貨市場開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將首選期貨交易顧問（CTA）這一運作模式。

期貨CTA也稱期貨投資基金，是指由基金經(jīng)理募集資金，通過在期貨或期權(quán)市場交易進行資金運作和管理的基金形式。由于商品交易顧問(CTA)在期貨投資基金中的地位舉足輕重，行業(yè)通常用期貨CTA代替期貨投資基金。期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的方式主要包括一對一的特定客戶資產(chǎn)管理、集合賬戶資產(chǎn)管理、信托及基金發(fā)行等。特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要指受托方接受單一客戶委托，與客戶簽訂合同，根據(jù)合同約定的方式、條件、要求及限制，通過客戶的賬戶管理客戶委托資產(chǎn)的活動，客戶可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織，委托資產(chǎn)以現(xiàn)金為主或者是中國證監(jiān)會允許的其他金融資產(chǎn)。集合賬戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指按照受托方集合賬戶規(guī)則，簽訂資產(chǎn)管理委托合同，在固定續(xù)存期將相應(yīng)資金存入指定的期貨交易賬戶，以封閉或半封閉形式運作的業(yè)務(wù)模式。期貨投資咨詢（CTA）信托產(chǎn)品指期貨CTA作為商品交易顧問，同信托公司合作發(fā)行、以信托公司為受托人的集合資金信托計劃。期貨投資咨詢（CTA）基金是指面向廣大投資者發(fā)行的、投資者共同承擔風險并享有收益，經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)批準的、由期貨CTA公司發(fā)起的期貨投資基金。期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法的總體思路是堅持在風險可控、加強監(jiān)管的前提下，采取先部分試點、再穩(wěn)步推開的方式，從相對簡單的“一對一”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起步，在現(xiàn)行基本監(jiān)管制度框架下，開展業(yè)務(wù)試點，嚴控風險，待積累經(jīng)驗后，再擴大到“一對多”的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

期貨公司資產(chǎn)管理創(chuàng)新業(yè)務(wù)步伐漸近，為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，期貨公司該如何備戰(zhàn)這一新業(yè)務(wù)呢？根據(jù)《試點辦法》公布的期貨公司申請資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的條件以及其他內(nèi)容，筆者認為期貨公司可以重點做好以下準備。

及時掌握國內(nèi)相關(guān)法規(guī)政策，認真學習國外先進經(jīng)驗

監(jiān)管層對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一直很重視，并對相關(guān)制度作了深入研究。期貨公司應(yīng)及時掌握相關(guān)的政策動向，不斷自我調(diào)整，以適應(yīng)大環(huán)境的發(fā)展變化?！对圏c辦法》規(guī)定了期貨公司申請資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點資格的主要條件，包括凈資本、分類評級、合規(guī)狀況以及人員等方面，對投資范圍作了規(guī)定，對期貨公司申請資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點需要建立的相關(guān)制度也作了具體要求。期貨公司應(yīng)盡快洞察政策走向，盡早做好符合要求的制度安排。同時，期貨公司還應(yīng)通過學習歐美等發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作模式、產(chǎn)品設(shè)計、風險控制等方面形成全方位、更長遠的認識，從而制定出中短期規(guī)劃及長期規(guī)劃。中短期規(guī)劃可以針對“一對一”定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，長期規(guī)劃可以針對“一對多”定向資產(chǎn)管理以及集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等。

構(gòu)建合適的組織架構(gòu)

目前期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)操作性較強的組織架構(gòu)主要有兩種：一是在期貨公司內(nèi)部設(shè)立作為一級部門或二級部門的資產(chǎn)管理部門，專門負責資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運行；二是下設(shè)全資子公司——資產(chǎn)管理公司。在公司內(nèi)部成立專門的資產(chǎn)管理部門操作相對簡單、快速，可以在推出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的試點階段和初始階段時采用。設(shè)立具有獨立法人資格的期貨資產(chǎn)管理公司既可以隔離其經(jīng)營風險對母公司的影響，也可以避免其與母公司可能發(fā)生的利益沖突，更方便實施相對獨立的符合期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)制度和激勵機制。毫無疑問，設(shè)立獨立的期貨資產(chǎn)管理公司將是未來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢所在。有條件的期貨公司可以優(yōu)先考慮設(shè)立獨立的期貨資產(chǎn)管理公司。內(nèi)部設(shè)立資產(chǎn)管理部門的期貨公司，待條件成熟后，可再過渡至具有獨立法人資格的期貨資產(chǎn)管理公司。