目前，中國證監(jiān)會就《期貨公司資產管理業(yè)務試點辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“試點辦法”）向社會各界公開征求意見。意味著期貨三大業(yè)務創(chuàng)新在邁出投資咨詢業(yè)務第一步之后，即將邁出資產管理業(yè)務這一步。不過接受采訪的業(yè)內人士表示，盡管期貨公司資產管理業(yè)務目前看上去很美，但預計這項創(chuàng)新業(yè)務很難在短期內見到成效。

業(yè)務資格申請門檻高

試點辦法顯示， 資產管理業(yè)務是指期貨公司接受單一客戶或者特定多個客戶的書面委托，根據(jù)試點辦法規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動。另外，“試點辦法”還就期貨公司申請資產管理業(yè)務資格進行了說明：凈資本不低于5億元，并且申請日前6個月的風險管理指標連續(xù)符合監(jiān)管要求，最近兩次期貨公司分類監(jiān)管評級均不低于B類BB級。此外，一家期貨公司至少需要配備1名具有5年以上取得從業(yè)資格的專職管理人員和不少于5名具有3年以上取得期貨投資咨詢業(yè)務從業(yè)資格的專職業(yè)務人員。另外，由于期貨公司資產管理業(yè)務的客戶應當具有較強資金實力和風險承受能力，單一客戶的起始委托資產不得低于100萬元，并實行實名制。

記者發(fā)現(xiàn)，期貨公司資產管理業(yè)務與去年5月1起施行的期貨投資咨詢業(yè)務相比，門檻高出了許多。據(jù)了解，期貨投資咨詢業(yè)務試行辦法規(guī)定，從事期貨投資咨詢業(yè)務的期貨公司，應當具備的條件為：注冊資本不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬元；一家期貨至少需配備1名3年以上取得從業(yè)資格的專職管理人員和不少于5名具有2年以上取得投資咨詢業(yè)務資格的從業(yè)人員。

九成公司未達門檻

長期以來，期貨公司的盈利模式都比較單一，基本上都是以收取手續(xù)費為主要利潤來源。為了改變期貨行業(yè)從傳統(tǒng)的單一的經營模式向高端服務以及增值服務領域邁進，管理層早就把期貨投資咨詢業(yè)務、資產管理業(yè)務，以及境外期貨經紀業(yè)務列為期貨業(yè)三大創(chuàng)新業(yè)務。而去年《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務試行辦法》的實施，已讓數(shù)十家期貨公司取得投資咨詢資格。而即將開閘的期貨公司資產管理業(yè)務，又有哪些公司有望品嘗“頭啖湯”呢？記者通過查閱相關資料后發(fā)現(xiàn)，由于期貨公司資產業(yè)務資格的門檻較高，有90%的期貨公司都與此次資產業(yè)務試點無緣。

記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)證監(jiān)會確定的2011年各期貨公司分類內容顯示，在全國163家期貨公司中，其監(jiān)管評級不低于B類BB級的期貨公司僅為49家，其中3A級的3家，A級的17家，其后的BBB級有14家，BB級的有15家，可見大多數(shù)公司與此次資產管理業(yè)務試點無緣。由于“試點辦法”規(guī)定，申請資產業(yè)務資格的期貨公司，其凈資本不低于5億元。而中國期貨業(yè)協(xié)會公布的期貨公司財務信息顯示，截止2011年底，不低于B類BB級的49家期貨公司中，凈資本超過5億元的期貨公司只有17家，其中A類公司中，廣發(fā)期貨、中國國際期貨(博客,微博)、海通期貨、浙江永安期貨、江蘇弘業(yè)期貨這五家期貨公司的凈資產超過10億元，在A類公司中，中證期貨、申銀萬國期貨、南華期貨、華泰長城期貨、銀河期貨、浙商期貨、魯證期貨、國泰君安期貨、新湖期貨以及中糧期貨(博客,微博)共10家期貨公司的凈資產在5億元—10億元之間。另外，在B類而且不低于B類BB級的期貨公司中，金瑞期貨和上海東證期貨在2011年底的凈資產也不低于5億元。

記者同時發(fā)現(xiàn)，盡管各項數(shù)據(jù)顯示，四川本地的期貨公司目前還無申請期貨公司資產管理業(yè)務的資格，但四川的投資者仍有機會“足不出戶”就可以委托期貨公司對自己的資產進行投資。因為目前包括廣發(fā)期貨、中國國際期貨、申銀萬國期貨、南華期貨、華泰長城期貨、中糧期貨這些具有申請資產管理業(yè)務資格的期貨公司，在成都均已設有營業(yè)部。

創(chuàng)新業(yè)務短期難火

“試點辦法”的相關規(guī)定當中指出，期貨資產管理業(yè)務的投資范圍包括：期貨、期權及其他金融衍生品；股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產支持證券等，以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種。不過接受記者采訪的業(yè)務人士表示，期貨資產管理業(yè)務開閘，雖會改變期貨公司單腿走路困局，使期貨公司收入來源多樣化，但期貨資產業(yè)務資格的門檻太高，加之目前不少期貨公司對創(chuàng)新業(yè)務的開發(fā)動力也顯得十分不足，預計資產管理業(yè)務開閘之后，很難在短期內見到成效。

成都一期貨公司老總向記者表示，2011年證監(jiān)會推出的期貨投資咨詢業(yè)務，作為期貨三大業(yè)務創(chuàng)新之一，就被各大期貨公司一致看好。雖然該項業(yè)務推出已經有整整一年的時間了，但從市場表現(xiàn)來看，并沒有成為期貨公司真正的盈利點，僅小部分期貨的該項收入實現(xiàn)盈利，而且只占總利潤的1%左右，其余大部分尚未實現(xiàn)盈利。其原因主要是期貨投資咨詢業(yè)務更多是服務經紀業(yè)務，由于對很多客戶來說，已經習慣擁有免費咨詢業(yè)務，一下轉為收費模式，客戶肯定會不愿意，甚至有可能造成客戶流失。即將開閘資產管理業(yè)務雖然較投資咨詢業(yè)務更具有創(chuàng)新性，但無論是對期貨來說，還是對客戶來說，其參與的門檻均比期貨投資咨詢業(yè)務要高很多，這顯然不利于此項業(yè)務的推廣和普及。另外，資產管理業(yè)務開閘后，各期貨公司為了爭搶客戶，不排除市場再次出現(xiàn)像股指期貨那樣，隨著傭金戰(zhàn)愈演愈烈，期貨公司的盈利能力迅速惡化。