華西股份正面臨著現(xiàn)金流短缺的難題，幸運(yùn)的是，公司還有華泰股份的股權(quán)可以用來(lái)提現(xiàn)。

6月20日，華西股份公告稱：自2012年5月29至2012年6月18日，公司已通過(guò)證券交易系統(tǒng)累計(jì)出售華泰證券538.598萬(wàn)股，交易均價(jià)為11.59元/股，通過(guò)該交易在扣除成本及相關(guān)稅費(fèi)后產(chǎn)生的凈利潤(rùn)為4674.85萬(wàn)元，占公司上年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的30.75%。

而華西股份此次拋售華泰證券的價(jià)格也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今年1月1日-6月18日9.87元/股的均價(jià)，可謂高點(diǎn)套現(xiàn)。

華西股份此次如此大規(guī)模的減持行為，不禁讓人懷疑，公司是否是由于去年以及上一季度的業(yè)績(jī)不如預(yù)期，再加上投資虧損，從而導(dǎo)致資金緊張，希望通過(guò)此次套現(xiàn)來(lái)緩解資金壓力？

一季度凈利大幅下滑

由于主營(yíng)的化纖產(chǎn)品受到需求下降、成本上漲等因素的影響，華西股份在2011年就面臨了業(yè)績(jī)下滑的壓力。

查看公司2011年年報(bào)可以看到，去年華西股份共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17，897.23萬(wàn)元，同比下降30.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的所有者凈利潤(rùn)15，201.54萬(wàn)元，同比下降16.37%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2，910.38萬(wàn)元，同比下降91.20%。

而華西股份2012年第一季度報(bào)顯示，公司第一季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，形勢(shì)依然嚴(yán)峻。與上年同期相比，公司營(yíng)業(yè)總收入68824.95萬(wàn)元，下降了19.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為158.79萬(wàn)元，同比下降97.91%。

各項(xiàng)費(fèi)用快速增長(zhǎng)

在營(yíng)業(yè)收入下降的情況下，華西股份的銷售費(fèi)用卻比上期大幅增加了164.38%，達(dá)到了674.2萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用也增加了49.87%，達(dá)到了1460.96萬(wàn)元，使得公司的資金壓力增大。與此同時(shí)，華西股份投資的PTA期貨在一季度虧損了1042.53萬(wàn)元，這無(wú)疑更加重了公司的資金壓力。

從資產(chǎn)負(fù)債表的情況來(lái)看，華西股份在第一季度的短期借款劇增124.25%，應(yīng)付票據(jù)以及應(yīng)付利息等項(xiàng)目都有所增加，從而導(dǎo)致公司的負(fù)債增加了46.77%，最終導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2011年末的37.54%增加至季度末的46.36%。

中勤萬(wàn)信會(huì)計(jì)師葉忠輝表示，如果一個(gè)企業(yè)的負(fù)債如借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等增加，公司很可能面臨資金緊張的問(wèn)題。

葉忠輝指出，一個(gè)擁有好的經(jīng)營(yíng)狀況的公司，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額應(yīng)該為正，并且最好是大于凈利潤(rùn)。而華西股份第一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6511.95萬(wàn)元，而上期更達(dá)到-27769.29萬(wàn)元。由此可以看出，華西股份近期的現(xiàn)金流狀況一直不太理想。

6月20日，中國(guó)資本證券網(wǎng)多次撥打華西股份的董秘電話以及證代電話，但均無(wú)法接通。