昨日晚間，秦川發(fā)展發(fā)布《關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)暨公司證券復(fù)牌公告》，公告稱將終止籌劃重大資產(chǎn)重組，公司股票今日開始復(fù)牌。

秦川發(fā)展曾于今年5月4日與其控股股東陜西秦川機(jī)床工具集團(tuán)有限公司（下稱“秦川集團(tuán)”）及其關(guān)聯(lián)企業(yè)籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并于5月7日開始停牌。

根據(jù)重組意向，秦川發(fā)展擬發(fā)行股份購買秦川集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)持有的與機(jī)床機(jī)械研發(fā)、制造、銷售相關(guān)的全部經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債，同時(shí)向不超過10名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過總交易金額的25%。此次重組完成后，秦川集團(tuán)將會實(shí)現(xiàn)主要經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市。

但令人意想不到的是，重組事項(xiàng)不到兩月即告夭折。而對于終止籌劃的原因，其公告稱，公司尚未與交易各方就重組事項(xiàng)最終達(dá)成一致。同時(shí)，秦川發(fā)展承諾至少三個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

事實(shí)上，早在2008年陜西省國資委就曾全力推動秦川集團(tuán)整體上市。其在當(dāng)年下發(fā)的關(guān)于印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全省國有企業(yè)上市工作的實(shí)施意見》的通知中就提到：“2010年要‘著力推進(jìn)陜西秦川機(jī)床工具集團(tuán)公司等一批大集團(tuán)、大公司整體上市’?！?/P>

當(dāng)時(shí)，秦川發(fā)展發(fā)布公告稱整體上市并沒有時(shí)間表。而2010年秦川集團(tuán)啟動了增資擴(kuò)股，被看成是在上述文件下的進(jìn)程推進(jìn)。

中信建投于2010年9月份發(fā)布研報(bào)稱，秦川集團(tuán)層面通過增資擴(kuò)股引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，一方面，新增資金對集團(tuán)發(fā)展重型機(jī)床、鑄鍛件、風(fēng)電增速機(jī)等提供資金支持，另一方面，戰(zhàn)略投資者在未來有可能采取二級市場的方式退出，這為未來集團(tuán)整體上市奠定基礎(chǔ)。

秦川發(fā)展2011年實(shí)現(xiàn)銷售收入16.06億元，凈利潤1.32億元，同比分別增長12.14%和24.24%，但是由于受下游行業(yè)景氣度的影響，公司對2012年經(jīng)營形勢不太樂觀，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)收入16億元，凈利潤1.15億元，與2011年相比有小幅下降。受國家的宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及下游汽車和工程機(jī)械行業(yè)景氣度下降影響，公司去年進(jìn)入四季度之后新增訂單下降較為明顯，且有客戶推遲提貨現(xiàn)象發(fā)生。

公司2012年一季報(bào)顯示，報(bào)告期凈利潤同比下降85.13%。秦川發(fā)展曾解釋稱，受市場影響，一季度有效訂單減少，尤其是主導(dǎo)產(chǎn)品有效訂單下降，銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，致使盈利下降。

實(shí)際上，從去年二季度開始，公司乃至整個(gè)機(jī)床行業(yè)新訂單開始逐季度下降，體現(xiàn)在預(yù)收賬款余額的逐季下降。中信建投分析師認(rèn)為，考慮到機(jī)床先于下游行業(yè)下滑和慢于下游復(fù)蘇，預(yù)計(jì)最早下半年機(jī)床訂單趨勢性復(fù)蘇。不過，分析師預(yù)計(jì)，不考慮整體上市因素，2012年公司每股收益將同比略降9%左右。廣發(fā)證券分析師稱，由于機(jī)床行業(yè)屬于大周期，公司有望隨著宏觀政策刺激，機(jī)床行業(yè)見底回升至少要到下半年。

秦川發(fā)展今日復(fù)牌后，股價(jià)尚具有極大的不確定性。而無論如何，重組受挫總令人傷神。

此前，停牌7個(gè)月之后宣布中止重組的*ST興業(yè)狠“傷”了股民一把。

*ST興業(yè)5月26日以重大資產(chǎn)重組相關(guān)條件還不成熟為由，中止了向大洲集團(tuán)及相關(guān)第三方發(fā)行股票購買其擁有的新疆某礦業(yè)有限公司100%股權(quán)的事項(xiàng)。此后，*ST興業(yè)連拉9個(gè)跌停板，令沖進(jìn)去的資金很是受傷。

有分析師表示，目前機(jī)床行業(yè)2011年的動態(tài)市盈率平均在20倍左右，如果不考慮整體上市，即使不重組，公司目前估值基本合理，即使頒布重組失敗的消息，股價(jià)下跌空間也有限。

公司停牌時(shí)期，恰逢A股的持續(xù)下跌，有私募人士預(yù)計(jì)，公司復(fù)牌后可能出現(xiàn)補(bǔ)跌。而且公司停牌前，換手率大漲，不排除有先知先覺者進(jìn)入，這次利空消息發(fā)布，這批資金將大肆出逃。