關鍵詞:機構入市

機構參與期指指引基本出齊

特殊機構入市商品期貨開閘

QFII、基金、私募等及其創(chuàng)新產(chǎn)品參與到股指期貨中來是未來的工作重點。雖然券商、基金公司在股指期貨上市不久即獲得股指期貨投資資格，但是實際參與的程度依然較低，而在海外市場，機構投資者是股指期貨的主要參與者。國際上金融衍生品市場容量巨大，機構投資者開發(fā)了大量滿足投資者多樣化需求的金融工具和產(chǎn)品，形成市場以機構投資者為主的局面；而在國內，產(chǎn)品創(chuàng)新與傳統(tǒng)套保從股指期貨推出以來就處于平行發(fā)展，傳統(tǒng)投資組合進行套保不占主流，因此，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，更容易找到目標適合的投資者，也將對股指期貨市場有益。在開發(fā)機構投資者方面，銀河期貨成立了專門的部門，在IT技術上給予大量投入，并且在RBS培訓下針對QFII交易習慣建立符合國際投行要求的專業(yè)交易室，在與國際接軌上走在前列。

銀河期貨總經(jīng)理姚廣

在基金、QFII、信托、證券相繼被允許進入期指市場之后，保險資金也即將被準許參與股指期貨交易。

目前保險資金參與期指的有關規(guī)定正在征求意見，近日《保險資金參與股指期貨交易監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》已由保監(jiān)會下發(fā)至各保險公司。

而商品期貨方面，特殊機構入市也在今年上半年正式開閘。今年4月底，中國期貨保證金監(jiān)控中心正式向各期貨公司下發(fā)了《特殊單位客戶統(tǒng)一開戶業(yè)務操作指引（暫行）》（下稱《指引》），首次明確了基金、券商、信托、社保、QFII等機構投資者在期貨交易所開戶的流程與要求。

據(jù)了解，去年9月中國證監(jiān)會發(fā)布的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》，正式打開了基金公司投資商品期貨市場的大門。

據(jù)報道，基金公司在這些機構中反應很快，《指引》下發(fā)后不久，國投瑞銀基金(博客,微博)就開始發(fā)行一款含有商品期貨套利策略的基金專戶產(chǎn)品，基金專戶客戶所能享受的投資標的也從股票、債券、期指進一步拓展至商品期貨領域。

據(jù)了解，在該專戶產(chǎn)品中，商品期貨投資標的包含農(nóng)產(chǎn)品、金屬、橡膠等26種商品，本月將上市的白銀期貨合約也將隨著策略的豐富陸續(xù)納入。具體投資將由國投瑞銀基金專戶投資部與衍生產(chǎn)品及數(shù)量化組合，同時引入招商期貨作為策略研究伙伴。

股指期貨方面，目前各相關監(jiān)管部門已經(jīng)下發(fā)了《證券投資基金參與股指期貨交易指引》、《合格境外投資機構參與期指交易指引》、《信托公司參與期指交易業(yè)務指引》、《證券公司參與股指期貨交易指引》的多個文件，但真正入市的QFII仍然為空。

據(jù)了解，保險資金可能將參與期指的消息是去年8月下旬出現(xiàn)的，而去年6月底，銀監(jiān)會印發(fā)了《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務指引》，也意味著純信托形式的陽光私募可以正式參與期指的交易。隨后到了去年年底，華寶信托旗下信托產(chǎn)品“勵石一號”，通過海通期貨成功在中國金融期貨交易所開戶，取得陽光私募參與股指期貨的第一個交易編碼。這是繼券商、基金有序入市后，股指期貨引入機構投資者工作邁出的重要一步。此前，華寶信托已獲中國銀監(jiān)會批準，獲得股指期貨交易業(yè)務資格。

據(jù)了解，陽光私募“勵石一號”投資于A股股票、封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金（含ETF，不含LOF）、貨幣市場基金、金融衍生產(chǎn)品（含以套期保值為目的的股指期貨交易）、銀行存款等其他投資品種。該信托計劃預計投資于股指期貨等金融衍生品，從而為對沖市場風險提供了新的工具。

據(jù)了解，股指期貨上市以來，中金所一直倡導理性的風險管理文化，積極發(fā)展和培育機構投資者，機構投資者在股指期貨交易中逐步扮演重要的角色，絕大部分機構利用股指期貨這個風險管理工具，成功規(guī)避了現(xiàn)貨市場波動的風險，獲得了穩(wěn)定的投資收益。