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期貨公司資管產(chǎn)品搶先“出爐”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-08-17 10:03:38 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 作者:王寧

隨著期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱“資管業(yè)務(wù)”)開閘在即,一些具備資質(zhì)的期貨公司正在緊鑼密鼓地設(shè)計(jì)產(chǎn)品方案。日前,《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)走訪幾家期貨公司了解到,部分期貨公司已設(shè)計(jì)出期貨資管業(yè)務(wù)方案(或產(chǎn)品),為申報(bào)做最后的準(zhǔn)備。證監(jiān)會(huì)審批通過(guò)后,即可“真刀真槍”進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)。

不過(guò),眼下期貨公司面臨的主要難題是人才的匱乏,投資經(jīng)理人稀缺成為制約開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵因素,一些期貨公司現(xiàn)在只能通過(guò)培養(yǎng)公司現(xiàn)有的人員,為資管業(yè)務(wù)開展早作打算。

資管產(chǎn)品設(shè)計(jì)完成

“以價(jià)值投資理念為主導(dǎo)的期貨交易,在程序化交易中通過(guò)跨品種、跨期和量化形式的交易策略,只適用于商品期貨和股指期貨交易?!边@是本報(bào)記者在某期貨公司看到的一份資管業(yè)務(wù)方案。此方案共有三種投資方式,大體分為“穩(wěn)健型”、“成長(zhǎng)型”和“進(jìn)取型”,其風(fēng)險(xiǎn)類別分為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+固定收益率”和“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+預(yù)期收益率”。

首先,從穩(wěn)健型資管方案可以看出,其風(fēng)險(xiǎn)類別屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+固定收益率,其基本操作流程為:在銀行開戶——贖買基金公司發(fā)行的產(chǎn)品——通過(guò)該期貨公司在期貨市場(chǎng)交易。這種穩(wěn)健型資管方案屬于風(fēng)險(xiǎn)低、收益低類型。不過(guò),該類型能夠吸引投資者的地方在于,收益率高于銀行利息,適合缺少投資經(jīng)驗(yàn),在各個(gè)金融市場(chǎng)投資渠道中比較陌生的人群,因此,這類投資者比較青睞穩(wěn)健型資管方案。

穩(wěn)健型資管方案通過(guò)與基金公司約定交易期限,將投資資金存放于第三方機(jī)構(gòu),類似于基金公司發(fā)行產(chǎn)品,不過(guò)此類產(chǎn)品僅適用于商品期貨和金融期貨交易,一般都是運(yùn)用程序化交易進(jìn)行。據(jù)了解,穩(wěn)健型資管方案能夠在投資組合中,充分利用品種分散和策略對(duì)沖,獲取系統(tǒng)性收益,從而保證投資者資金不被市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所吞噬。

其次,成長(zhǎng)型資管方案屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+預(yù)期收益率類別,投資者通過(guò)這種資管方案可獲得年收益率12%以上回報(bào)。其基本操作流程較為復(fù)雜:投資者在期貨公司開戶——期貨公司牽線搭橋讓投資者與第三方(通常是投資公司或基金公司)商定協(xié)議——規(guī)定此項(xiàng)協(xié)議最低期限在一年(12個(gè)月)以上,非突發(fā)事件期間不得撤出資金——運(yùn)用程序化交易進(jìn)入期貨市場(chǎng)操作——每特定時(shí)間向期貨公司繳納總資金1%的費(fèi)用。

成長(zhǎng)型資管方案在于風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比,且第三方可保本保息返還于投資者,例如:某投資者在第三方存放100萬(wàn)元資金,第三方通過(guò)操作這筆資金獲得50%收益(即50萬(wàn)元),其收益12%(即12萬(wàn)元)作為投資者的年息,第三方將剩余的38%(即38萬(wàn)元)與投資者按之前的協(xié)議分成,前提是將一切成本扣除(交易成本和代理機(jī)構(gòu)所收取的費(fèi)用)。該項(xiàng)資管方案看似比穩(wěn)健型方案獲取收益更高,但如果收益低于一定程度或有所虧損,投資者也將承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

成長(zhǎng)型資管方案是優(yōu)選出高收益模型,配以波動(dòng)激進(jìn)的品種,進(jìn)行集中投資,博取高風(fēng)險(xiǎn)高收益。知情人士透露,這種方案在市場(chǎng)推廣時(shí)普遍受到歡迎,雖然伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn),但收益卻較為客觀,另外,第三方也具備較高的投資水平,通常來(lái)說(shuō),獲得收益的可能性要高于虧損的可能性。

最后,對(duì)推出進(jìn)取型方案期貨公司通常都較為慎重。其風(fēng)險(xiǎn)類別屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+預(yù)期收益率(112%),可保本保息,不設(shè)投資期限,投資者可與第三方商定。其操作流程為:投資者在期貨公司開戶——期貨公司牽線搭橋讓投資者與第三方(通常是投資公司或基金公司)商定協(xié)議——第三方投入投資者總資金的20%——投資者與第三方自行設(shè)定交易期限——投資者將開戶賬號(hào)和交易密碼以書面形式遞交給第三方——非突發(fā)事件期間不得撤出資金——運(yùn)用程序化交易進(jìn)入期貨市場(chǎng)操作——每特定時(shí)間向期貨公司繳納總資金1%的費(fèi)用。

某業(yè)內(nèi)人士介紹,通常這種資管方案的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高,第三方追加客戶總資金量的20%就是為了能夠保障客戶權(quán)益,不受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響而承當(dāng)損失,根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最大可能性的預(yù)估,20%的資金量足可以彌補(bǔ)當(dāng)日虧損。

進(jìn)取型資管方案也是給予投資者12%的收益率,當(dāng)然,前提是獲得收益率在較高水平之上,如果低于一定程度或資金有所虧損,投資者也按照前期約定承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)取型資管方案是追求特定品種和特定收益,相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大,同時(shí)收益也很高。

千軍易得一將難求

業(yè)內(nèi)人士表示,人才問(wèn)題是當(dāng)前及今后較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)影響期貨行業(yè)快速健康發(fā)展的主要因素,期貨行業(yè)還是一個(gè)極端缺乏實(shí)戰(zhàn)型人才的行業(yè),推出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)無(wú)疑有助于期貨公司留住和吸引人才。

不過(guò),記者通過(guò)走訪了解,雖然期貨資管業(yè)務(wù)的開閘在即,但遠(yuǎn)未真正留住或吸引高端人才的參與。期貨公司全面?zhèn)鋺?zhàn)資管業(yè)務(wù),其專門的團(tuán)隊(duì)搭建環(huán)節(jié)尤為主要,而作為這個(gè)團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)頭人——投資經(jīng)理人,卻較為稀缺。

“真正優(yōu)秀的投資經(jīng)理人是不會(huì)向期貨公司感興趣的,即使期貨資管業(yè)務(wù)展開,就目前期貨公司給予的待遇和平臺(tái),吸引投資經(jīng)理人的可能性很低?!蹦硺I(yè)內(nèi)人士表示,一個(gè)合格的投資經(jīng)理人首先具備成熟的投資理念,而具有成熟的投資理念的人是要經(jīng)過(guò)時(shí)間和實(shí)踐的磨練的。這類人才的閱歷較豐富,而年齡也相對(duì)偏高,加入期貨資管業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)有點(diǎn)屈才的感覺(jué)。期貨市場(chǎng)相對(duì)于其它金融行業(yè),其資金容量和整體規(guī)模差別很大,所以,引進(jìn)和吸收投資經(jīng)理人幾乎不可能。

那么,期貨資管業(yè)務(wù)難道就此夭折?據(jù)了解,一些期貨公司在招賢納士碰壁之后,已開始自己培養(yǎng)投資經(jīng)理人,雖然這距離成熟投資經(jīng)理人的要求還很遠(yuǎn),起碼應(yīng)該“笨鳥先飛”做足準(zhǔn)備。

某期貨公司高層表示,千軍易得一將難求,這句話一點(diǎn)都不假,公司目前已成立了資管業(yè)務(wù)部門,投入了大量的人力和物力,公司給予期望較高,無(wú)奈缺少投資經(jīng)理人,只好自己培養(yǎng)相關(guān)專業(yè)的人才,雖然現(xiàn)在有點(diǎn)晚,但如果一點(diǎn)準(zhǔn)備工作都不做,期貨資管業(yè)務(wù)只能與我們擦肩而過(guò)了。

據(jù)了解,一些期貨公司已成立創(chuàng)新業(yè)務(wù)研究小組,其主要成員包括公司領(lǐng)導(dǎo)、研發(fā)人員和中后臺(tái)工作人員,定期研討產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)等事項(xiàng)。其目的在于迎接資管業(yè)務(wù)的推出,公司以量化對(duì)沖為理念設(shè)計(jì)創(chuàng)新產(chǎn)品,幫助投資者在回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)獲得投資收益。創(chuàng)新業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)公司創(chuàng)新管理、創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和市場(chǎng)推廣等,一方面與證券協(xié)同發(fā)展,共同開發(fā)設(shè)計(jì)針對(duì)高凈值客戶的定向或?qū)m?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃;另一方面與公募基金、私募基金、信托公司和銀行等金融機(jī)構(gòu)廣泛合作,在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與分銷等方面加強(qiáng)合作,實(shí)現(xiàn)共贏。

另外,公司也在創(chuàng)建人才儲(chǔ)備機(jī)制,將人才培養(yǎng)作為頭等工作來(lái)抓,在制度、機(jī)制上形成后備人才培養(yǎng)成熟模式;另一方面,通過(guò)舉辦實(shí)戰(zhàn)大賽,從參賽投資者中搜尋有潛力的操盤手,為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)挑選符合條件的實(shí)戰(zhàn)型人才。

責(zé)任編輯:劉健偉

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