市場(chǎng)普遍認(rèn)為，光大只有發(fā)行H股一條途徑，來解決資本充足率偏低問題

離市場(chǎng)傳說的光大銀行H股9月中旬發(fā)行時(shí)間越來越近，但多方仍無動(dòng)作。

“我們跟投資機(jī)構(gòu)一直保持有接觸，但是我最近沒有去過香港。”8月23日，光大銀行負(fù)責(zé)上市融資的副行長(zhǎng)林立向理財(cái)周報(bào)記者表示，自己最近沒有香港路演過。

而光大銀行H股一位主承銷商投行部門負(fù)責(zé)人則向理財(cái)周報(bào)記者表示，沒有光大銀行H股的最新消息。最近大部分投行員工，都忙于為自己現(xiàn)有的客戶服務(wù)。8月中旬至9月底，適逢大部分香港上市中資企業(yè)披露中報(bào)的時(shí)間。

一位QDII基金的基金經(jīng)理則明確表示，近期沒有收到過關(guān)于光大H股IPO的任何消息。

種種跡象表明，光大銀行的H股發(fā)行仍然將視市場(chǎng)情況而定。近期港股反彈可能給了投行和光大方面一定信心，但是由于銀行股近日在港股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，光大很有可能繼續(xù)觀望。市場(chǎng)冷淡，

QDII基金不接受新股路演

多位外資投行人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，盡管近日港股有所反彈，但是一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)并未轉(zhuǎn)向樂觀。新股發(fā)行仍然比較困難。

“我們對(duì)后市看的很謹(jǐn)慎，已經(jīng)很明確地提出了，如果有新股IPO來推薦和路演的，一律不接待?！鼻笆鯭DII基金經(jīng)理表示。

他說，下半年歐洲、美國、中國經(jīng)濟(jì)都還有很大不確定因素。因此盡管港股今年振幅較大，但總體來看，仍然沒有較好的單邊上漲機(jī)會(huì)。

他表示，盡管包括光大銀行、三一重工、海通證券的H股發(fā)行都在排隊(duì)，但是據(jù)他所知，這些發(fā)行的停滯，主要仍然是價(jià)格問題。

“現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)，如果實(shí)在要發(fā)，其實(shí)是可以發(fā)的。比如前一陣的伊泰B轉(zhuǎn)H，也發(fā)出來了。那就是因?yàn)閮r(jià)格定得比較合理。三一拖了那么久，就是因?yàn)槭袌?chǎng)給的價(jià)格和公司預(yù)期的價(jià)格差太多，他們不肯妥協(xié)。”這位基金經(jīng)理表示。

但是對(duì)于光大銀行而言，外界一直認(rèn)為，更大的問題是，基石投資者始終沒有完全確認(rèn)。

此前市場(chǎng)傳言稱，基石投資者只愿意以1.2倍PB的價(jià)格購入新股，與光大銀行高層心理預(yù)期差距太大，當(dāng)時(shí)光大銀行在A股的價(jià)格為1.55倍PB左右。

而進(jìn)入2012年之后，香港市場(chǎng)對(duì)于中資銀行股十分看淡。6月5日和8月8日，社?；疬B續(xù)減持工商銀行900萬股和451.6萬股；5月4日，淡馬錫減持了161100萬股建設(shè)銀行；8月20日，瑞銀減持了767.6萬股民生銀行。

隨著中資銀行股陸續(xù)發(fā)布半年中報(bào)，無論是A股還是H股，機(jī)構(gòu)投資者均明確表示了對(duì)不良率、逾期貸款、主營業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)增速放緩的擔(dān)心。

“我覺得他們可能現(xiàn)在就是在觀望摸底，銀行對(duì)于資本的要求很高，H股融資還是有一定的必要性。如果現(xiàn)在可以找到一個(gè)公司和市場(chǎng)都能夠接受的方案，我認(rèn)為他們還是愿意發(fā)的。但如果市場(chǎng)繼續(xù)走低，可能確實(shí)對(duì)公司沒有太大幫助，公司不如考慮一下其他融資手段?！币晃煌赓Y投行人士表示。他所服務(wù)的投行參與了光大競(jìng)爭(zhēng)者——廣發(fā)銀行的H股承銷。

他透露，廣發(fā)銀行的A+H發(fā)行計(jì)劃，年內(nèi)重啟可能性不大。

資本充足率紅線壓頂

100日倒計(jì)時(shí)

前述投行人士表示，如果自己服務(wù)于光大銀行，會(huì)建議光大通過在香港市場(chǎng)發(fā)債的形式募集資金。

“最近在香港市場(chǎng)和大陸市場(chǎng)，發(fā)債都是一個(gè)不錯(cuò)的融資選擇，比一般的借貸成本低很多?！彼f。

截至2012年第一季度末，光大銀行的資本充足率和核心資本充足率分別為10.67％和8.11％，盡管比之前有所提升，但仍然低于8.5％的監(jiān)管層要求。

光大銀行H股發(fā)行引人關(guān)注，正是因?yàn)?，市?chǎng)普遍認(rèn)為，光大只有發(fā)行H股一條途徑，來解決資本充足率偏低問題。

事實(shí)上，光大的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)一再調(diào)低。一位分析師向理財(cái)周報(bào)記者表示，如果按照光大起初規(guī)劃，初始發(fā)行規(guī)模不超過105億股，募集資金應(yīng)該超過300億港元。

2012年4月，光大銀行在年報(bào)中表示，積極推進(jìn)H股上市，一切準(zhǔn)備就緒，等待市場(chǎng)回暖。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傳言，光大已經(jīng)決定將發(fā)行規(guī)模壓縮到40億股，融資不超過160億港元。

而最近又有傳言稱，光大可能將融資總規(guī)模降至100億港元左右。

但是林立拒絕向理財(cái)周報(bào)評(píng)論這一消息。他表示，對(duì)于H股的問題，仍然在討論研究中。

6月上旬，光大發(fā)行了67億元次級(jí)債。原本光大的規(guī)劃是，在H股發(fā)行之后，通過次級(jí)債補(bǔ)充次級(jí)資本。但由于H股遲遲未能啟動(dòng)，不得不先發(fā)行次級(jí)債。

如果按照當(dāng)前傳言，光大銀行僅僅通過H股發(fā)行募資100億元，仍然無法滿足3年發(fā)展對(duì)于核心資本充足率的要求。H股發(fā)行之后，公司還必須用其他手段融資。

“我們認(rèn)為光大H股今年發(fā)行還是很必要的，資本充足率的要求擺在那里，H股的工作也做得比較充分，股權(quán)融資是一個(gè)很好的選擇?！币晃环治鰩熛蚶碡?cái)周報(bào)記者表示，“而且之前與公司交流的情況也是，他們普遍認(rèn)為今年年內(nèi)應(yīng)該能夠完成H股的上市。但同時(shí)公司也會(huì)通過其他手段提升資本充足率?！?/P>