受美聯(lián)儲第三輪量化寬松政策（QE3）的提振，國際金價迭創(chuàng)新高。截至截稿時（北京時間20:00），COMEX金價報1778.50美元/盎司，再創(chuàng)近一年來的新高。在此背景下，A股市場的有色金屬板塊，特別是黃金板塊逆勢上行，表現(xiàn)強(qiáng)勁。

據(jù)《證券日報》市場研究中心和統(tǒng)計顯示，昨日，A股大盤經(jīng)過前期持續(xù)調(diào)整后，窄幅震蕩，小幅上漲0.40%，而黃金板塊指數(shù)大漲5.82%，高居板塊漲幅榜第一位，成為盤中最大的亮點。其中，恒邦股份、榮華實業(yè)放量漲停，恒邦股份尾盤封單量高達(dá)25335手，顯示出多頭量能強(qiáng)大支撐昨日股價漲停。分析人士指出，QE3對黃金股繼續(xù)形成支撐，在大盤不確定時，該板塊依然是資金較好的避風(fēng)港。

民企黃金第一股

有“民企黃金第一股”之稱的恒邦股份在黃金產(chǎn)業(yè)的采、選、冶煉、深加工四環(huán)節(jié)中專注于冶煉領(lǐng)域，在“以復(fù)雜金精礦綜合回收為主的黃金冶煉業(yè)”頗具技術(shù)優(yōu)勢，同時公司身處黃金儲備豐富的山東半島地區(qū)，擁有一定金礦儲備。恒邦股份是國家重點黃金冶煉企業(yè)，具備年產(chǎn)黃金8噸、白銀40噸、電解銅2000噸、硫酸40萬噸、液體二氧化硫15000噸、二氯聯(lián)苯胺鹽酸鹽2000噸、甲酸鈉2000噸的生產(chǎn)能力，黃金年產(chǎn)量位居全國黃金企業(yè)前列。公司現(xiàn)有探礦區(qū)域31.07平方公里，采礦區(qū)7個，目前開采深度400米，探明儲量35.97噸，且公司臘子溝礦區(qū)處于山東兩大斷裂帶之一的金牛山斷裂帶之一的金牛山斷裂帶中心位置，經(jīng)初步勘探，該區(qū)域1000米以下仍有較好的儲量前景。2011年，公司生產(chǎn)黃金18.88噸；白銀134.11噸；銅4.77萬噸；硫酸49.23萬噸；磷銨14.58萬噸。

統(tǒng)計顯示，公司原有黃金儲量35噸左右，2008年收購華銅礦業(yè)增加5噸。2011年8月公司非公開發(fā)行后收購金興礦業(yè)55%的股權(quán)，2012年4月18日又與棲霞黃金對金興礦業(yè)共同增資，取得金興礦業(yè)65%的股權(quán)。金興礦業(yè)初步探明金金屬量為10.513噸。以此計算，公司獨有或控股的金礦黃金儲備量在50噸左右。

白銀期貨概念。2012年5月，證監(jiān)會批復(fù)同意上海期貨交易所上市白銀期貨合約。上期所確定白銀期貨掛牌日期為5月10日。白銀期貨上市將對我國白銀產(chǎn)業(yè)意義重大，有助于企業(yè)通過期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)以及傳導(dǎo)機(jī)制，提高白銀企業(yè)競爭力和影響力，提升產(chǎn)品質(zhì)量，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。截至2011年年末，公司白銀業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入78657.15萬元，同比增長288.92%，占主營收入的8.41%。白銀業(yè)務(wù)毛利率25.65%。

黃金收入增長10.89%

半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.69億元、歸屬于上市公司股東凈利潤1.42億元，同比增長-5.26%和1.76%；實現(xiàn)每股收益0.63元（按每10股轉(zhuǎn)增10股攤薄計算對應(yīng)每股收益0.31元）。

2012年上半年實現(xiàn)黃金銷售收入18.80億元，同比增長9.82%；電解銅、白銀銷售收入分別為12.03億元和4.09億元，同比增長-27.48%和26.06%；硫酸、磷銨及化肥銷售收入0.67億元、2.05億元，同比下降24.17%和10.7%。黃金收入增長是上半年黃金價格總體保持上漲趨勢，同比增長10.89%。

與此同時，中報披露，2012年1-9月凈利潤變動幅度為-10%至20%，變動區(qū)間為18521.7萬元至24695.61萬元，去年同期凈利潤為20579.67萬元。業(yè)績變動的原因為產(chǎn)品價格下滑。

受QE3推出的刺激，本周金價繼續(xù)上揚(yáng)，截至昨日20：00分，COMEX期金報收1778.50美元/盎司，本周漲幅0.65%，創(chuàng)出黃金期貨回調(diào)以來的新高。中信建投認(rèn)為，由于美國基礎(chǔ)貨幣量的進(jìn)一步擴(kuò)張已不再停留在預(yù)期層面，黃金的貨幣屬性將得以充分發(fā)揮。QE3無疑進(jìn)一步加劇未來的通脹風(fēng)險，看到美國通脹保護(hù)債券利差從7月末開始快速回升，表明通脹預(yù)期明顯強(qiáng)化。綜合來看，金價短期至中期上漲趨勢明確，金價的漲幅也有望超出此前預(yù)期，再度挑戰(zhàn)1900美元/盎司的歷史高點。行業(yè)配置：重點看好黃金和銅板塊投資機(jī)會。個股推薦：山東黃金；辰州礦業(yè)、銅陵有色、利源鋁業(yè)。

方正證券認(rèn)為，隨著“提金尾渣綜合回收利用項目”和“礦山采選系統(tǒng)改造項目”陸續(xù)建成投產(chǎn)，公司冶煉產(chǎn)能和礦產(chǎn)金產(chǎn)量將逐漸增加，屆時，將大幅提升公司業(yè)績。預(yù)計公司2012年-2014年攤薄對應(yīng)每股收益分別為0.66元、0.87元和1.04元，維持公司“增持”評級。