期貨資管業(yè)務開展脈絡逐漸清晰。根據(jù)最新規(guī)定，當客戶資產(chǎn)在委托期間虧損達到一定比例時，客戶有權決定提前終止資產(chǎn)管理委托，期貨公司對虧損比例的設置不得超過50%。證券時報記者從業(yè)內了解到，已有18家期貨公司提交了資管業(yè)務資格申請，業(yè)內估計首批牌照年內有望發(fā)出。在準備階段，各家均以對沖策略為主，罕見單邊交易。

年內有望發(fā)牌

昨日，證監(jiān)會網(wǎng)站上公示了期貨公司資管業(yè)務申請受理及審核進度。截至目前，共有永安期貨、浙商期貨、華泰長城期貨等18家期貨公司提交申請。其中國泰君安期貨、東證期貨和新湖期貨已經(jīng)在9月下旬提交針對第一次反饋意見的材料。業(yè)內人士表示，根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會將在受理申請后2個月內作出批準與否的決定，預計年內可以發(fā)出首批期貨資產(chǎn)管理業(yè)務牌照。

值得注意的是，中期協(xié)在日前下發(fā)給期貨公司的《期貨公司資產(chǎn)管理合同指引》（下稱合同指引）中，明確了期貨公司擬定的資管業(yè)務文件的必備條款，其中包括期貨資管業(yè)務風險揭示書、由客戶簽字的委托資產(chǎn)承諾書和期貨公司資產(chǎn)管理合同的必備條款。合同指引規(guī)定，當客戶委托資產(chǎn)在委托期間虧損達到一定比例時，期貨公司應于結算當日通知客戶，客戶在此情形下有權決定提前終止資產(chǎn)管理委托。合同約定的這一虧損比例不得超過50%。

不過，虧損50%并不是期貨資管產(chǎn)品的“清盤”紅線。如果客戶愿意在此情形下選擇繼續(xù)委托期貨公司管理資產(chǎn)，雙方可就止損條件重新作出約定，繼續(xù)委托可能導致委托資產(chǎn)不足以承擔虧損，應由客戶以其他資產(chǎn)自行承擔損失。

中投期貨資產(chǎn)管理部總經(jīng)理李嘉對記者表示，50%的虧損線給期貨公司留下比較充足的運作空間。“目前業(yè)內在準備資管產(chǎn)品時設置的虧損線一般在20%至30%，一些經(jīng)驗成熟的期貨公司甚至將虧損線設定在10%，以便將整體業(yè)績做到保本以上?！?/div>