自上月美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出QE3以來(lái)，貴金屬價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的上漲，相反在最近的幾個(gè)交易日，反而出現(xiàn)了較大幅度的下跌。進(jìn)入10月份以來(lái)，滬金1212合約價(jià)格已較上月下跌了11.29元/克，跌幅為3.09%，白銀1212合約價(jià)格則較上月下跌了494元/千克，跌幅為6.7%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)交易日的下跌，銀價(jià)在10月份一直延續(xù)下跌走勢(shì)。那么，這是否意味著此輪QE3的刺激對(duì)貴金屬市場(chǎng)已經(jīng)“失靈”呢？

經(jīng)易金業(yè)副總經(jīng)理柳宇寧認(rèn)為，目前黃金價(jià)格依然受宏觀經(jīng)濟(jì)和資金面主導(dǎo)，近期的下跌走勢(shì)受政治因素影響較大，在美國(guó)大選之際美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)對(duì)黃金價(jià)格是一個(gè)打壓。

“雖然短期的黃金價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但在QE3的支撐下，黃金出現(xiàn)大幅下跌的可能性很小?！绷顚幐嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，資金流入黃金的跡象明顯，市場(chǎng)正在凝聚上攻的動(dòng)力，1800美元/盎司是黃金價(jià)格的重要關(guān)口，在突破這個(gè)點(diǎn)位之前，市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)洗盤的過(guò)程。

此外，記者注意到，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）10月12日發(fā)布的報(bào)告顯示，截至10月9日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金凈多頭頭寸增加了3623手，達(dá)到211949手，這表明投機(jī)者看多黃金的情緒有所升溫。同樣的情況也出現(xiàn)在白銀上，其凈多頭頭寸一周增加了1707手，達(dá)到39825手。

興業(yè)期貨貴金屬分析師龍玲表示，QE3推出前后的市場(chǎng)情況與前兩次量化寬松有所不同。QE1和QE2推出后，美元均處于弱勢(shì)，而此次在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外走好的情況下，投資者持有美元的意愿持續(xù)回暖，這對(duì)黃金的價(jià)格是一個(gè)壓制。

根據(jù)CFTC報(bào)告，10月9日當(dāng)周投機(jī)者持有的美元凈空頭寸大幅下滑，減持幅度超過(guò)一半，同時(shí)持有的歐元凈空頭寸大幅上揚(yáng)。

“美國(guó)的財(cái)政懸崖以及美元前景是目前阻礙金價(jià)上漲的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，但QE3對(duì)市場(chǎng)的影響并沒(méi)有消失，從前兩次量化寬松的市場(chǎng)表現(xiàn)看，QE3對(duì)貴金屬價(jià)格中期推動(dòng)力更為明顯。”龍玲表示，美國(guó)極低利率政策有可能會(huì)維持到2015年，貴金屬價(jià)格在經(jīng)歷短期回調(diào)后依然有上漲空間。

對(duì)于美國(guó)量化寬松政策對(duì)貴金屬市場(chǎng)的影響，光大期貨貴金屬分析師孫永剛總結(jié)說(shuō)，QE1推出的16個(gè)月中，黃金價(jià)格上漲了37%，白銀價(jià)格上漲了69%；QE2的炒作期間，黃金價(jià)格上漲了10%，白銀價(jià)格上漲了42%；QE2推出后黃金上漲了11%，白銀價(jià)格上漲了39%。

“量化寬松政策一直是貴金屬市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)，今年8月，在QE3的炒作期間，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲了10%，白銀價(jià)格上漲了20%?！睂O永剛表示，此次的QE3規(guī)模預(yù)計(jì)5000億美元，每月購(gòu)買400億美元抵押支持證券，QE3對(duì)市場(chǎng)的刺激作用還未完全顯現(xiàn)，中期來(lái)看，黃金價(jià)格還有10%的漲幅，白銀的預(yù)計(jì)漲幅在20%。

渣打銀行財(cái)富管理部最新全球市場(chǎng)展望報(bào)告稱，長(zhǎng)期來(lái)看，QE3所產(chǎn)生的貨幣增量將繼續(xù)對(duì)金價(jià)形成支撐。各國(guó)央行購(gòu)金行為導(dǎo)致已經(jīng)很低的黃金供應(yīng)量更加捉襟見(jiàn)肘，今年上半年黃金總供應(yīng)同比下降了15%，黃金依然是投資組合中用來(lái)抗衡通脹的主要工具。