在銀座股份托管“兄弟公司”銀座商城的39家店鋪之前，魯商集團的布局已經完成，大股東和高管的利益，在銀座商城中已經得到充分體現。

證券時報記者向南

多年來，銀座股份大股東魯商集團在銀座股份之外，一直努力發(fā)展山東銀座商城股份有限公司。就在銀座股份托管銀座商城39家店鋪之前，魯商集團的布局已經完成，大股東和高管的利益，在銀座商城中已經得到充分體現。

從年報中，可以看到近幾年來銀座股份的高速發(fā)展。從2008年開始，零售業(yè)步入快速發(fā)展時期，銀座股份2008年開設了9家新店；2009年開設9家新店、擴建1家老店，并成功跨省收購了河北石家莊東方購物廣場；2010年開設9家新店，并將大股東淄博地區(qū)6家門店納入公司；2011年開設8家新店。截至2012年11月15日，已發(fā)展為62家零售門店。

不過，銀座股份年報不會涉及魯商集團另一塊龐大資產。即魯商集團在銀座股份之外，還有一塊經營百貨零售的資產，這塊業(yè)務就在銀座商城。換句話說，銀座商城與銀座股份是業(yè)務雷同的“兄弟公司”。

從發(fā)展速度看，銀座商城并不亞于銀座股份。

資料顯示，銀座商城目前有39家門店，其中2010年之后開設的有14家，與銀座股份開店速度相當。不過，考慮到銀座股份不少店鋪都是從銀座商城購買，銀座商城所開店鋪遠超39家。此外，銀座商城店鋪實力強大。據報道，2010年濟南銀座商城店收入就達到20億元。而銀座股份2011年在濟南的收入總和也就20.73億元。

據悉，魯商集團計劃在未來10年內開30家和諧廣場，投資將超過400億元。目前除了濟南振興街項目放在銀座股份，北京、青島、臨沂、哈爾濱4個城市還有5個在建的和諧廣場項目則不知放在哪家公司。

由于魯商集團在山東省的重要地位，銀座在山東各地建店都能占據好位置，僅商業(yè)地產就是一筆不小的收入。如果上市公司取得這樣的項目，則難以讓魯商集團利益最大化，因為魯商集團在銀座股份中的持股比例偏低。

銀座股份今年5月公告，大股東6個月內增持公司1.55億股股份。即使如此，魯商集團及其一致行動人合計持有銀座股份的比例也只有29.82%。

而銀座商城的情況則完全不同，魯商集團和魯商集團高管幾乎持有其全部股權，從2010年開始，魯商集團開始收購銀座商城的內部職工股，今年基本完成收購?？梢哉f，銀座股份更能體現魯商集團及其高管的利益。

如今，銀座股份托管銀座商城，表面上看是銀座股份和魯商集團在內部治理上前進了一步，實際上很可能是魯商集團完成布局后的自然一步。如果有一天銀座股份增發(fā)收購銀座商城，銀座商城商業(yè)地產的價值就會得到重估，魯商集團及其高管可通過持有上市公司大部分股權，實現資產的套現。