期貨資管牌照剛剛落地，業(yè)務(wù)競(jìng)賽號(hào)角就已吹響。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，18家拿到資管牌照的期貨公司正積極物色首批高凈值客戶，決心在總規(guī)模在20萬億左右的資管市場(chǎng)上與券商、基金公司展開角逐。暫時(shí)沒有拿到資管牌照的期貨公司也加緊與私募、券商的合作步伐，以尋找練兵的機(jī)會(huì)。

差異化競(jìng)爭(zhēng)

獲得期貨資管牌照之后，期貨公司將在高凈值客戶資管業(yè)務(wù)領(lǐng)域與券商、基金等機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技。

在今年9月1日實(shí)施的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中規(guī)定，期貨公司開展面對(duì)單一客戶的資管業(yè)務(wù)，起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元。資管投資范圍包括了期貨、期權(quán)等金融衍生品，以及股票、債券、基金、資產(chǎn)支持證券等，幾乎涵蓋了所有投資品種。

近期，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》和《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及配套細(xì)則，允許基金公司設(shè)立專業(yè)的子公司開展專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；進(jìn)一步松綁券商資管業(yè)務(wù)，允許投資證券期貨交易所交易的投資品種、銀行間市場(chǎng)交易的投資品種以及金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品。

對(duì)此，國(guó)泰君安期貨副總裁壽亦農(nóng)表示，目前各種資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資范圍和交易規(guī)則越來越相似，期貨公司相對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于，基于以往為產(chǎn)業(yè)客戶和特殊法人機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)，期貨公司在衍生品投資管理和運(yùn)作方面有更多的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)和各類客戶需求有著更為感性的認(rèn)識(shí)。

壽亦農(nóng)說，在目前泛資產(chǎn)管理行業(yè)里，期貨公司既要與實(shí)力強(qiáng)大的銀行、信托和券商爭(zhēng)奪客戶，同時(shí)也要與期貨同業(yè)直接競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品的差異化是開展業(yè)務(wù)的一個(gè)原則，即與銀行、信托和證券行業(yè)相比體現(xiàn)“期貨味兒”，與期貨業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，體現(xiàn)出“非期貨味”，在細(xì)分市場(chǎng)中發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)介紹，國(guó)泰君安期貨的客戶既包括高凈值的個(gè)人客戶，也有專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人，該公司已經(jīng)和潛在客戶進(jìn)行了溝通，了解各類潛在委托人的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，制定了較為全面的資產(chǎn)管理方案。

追逐高凈值客戶

在總規(guī)模20萬億元左右的財(cái)富管理市場(chǎng)上，券商資管和基金公司主要以客戶財(cái)富管理、資產(chǎn)增值為目的，而期貨公司資管業(yè)務(wù)主要定位在風(fēng)險(xiǎn)管理上。

鴻海期貨總經(jīng)理陶曉峰表示，期貨公司的個(gè)人客戶和產(chǎn)業(yè)客戶并沒有明確的界線。不少現(xiàn)貨背景的中小企業(yè)往往以老板個(gè)人名義參與期貨市場(chǎng)，這樣在操作上比以公司名義更加靈活。據(jù)了解，這些擁有高凈值、產(chǎn)業(yè)背景和有一定套保需求的客戶將是期貨公司追逐的對(duì)象。

新業(yè)務(wù)開閘后，各期貨公司的大股東紛紛表態(tài)支持。深圳一家有現(xiàn)貨股東背景的期貨公司總裁告訴證券時(shí)報(bào)記者，其大股東旗下的財(cái)務(wù)公司資金將來有可能委托給該期貨公司做資產(chǎn)管理。

中投天琪期貨資管部門總經(jīng)理李嘉估計(jì)，在業(yè)務(wù)開展初期，期貨資管應(yīng)該不愁客戶，因?yàn)槭着玫脚普盏墓径鄶?shù)是A類以上，這些公司多年的業(yè)務(wù)積累中已經(jīng)有不少客戶提出過資產(chǎn)管理的需求。不過他預(yù)計(jì)，第一批期貨資管產(chǎn)品不會(huì)追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，而會(huì)“穩(wěn)”字當(dāng)先，以中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，以套利交易、價(jià)差交易以及現(xiàn)金管理產(chǎn)品為主。

投資經(jīng)理緊缺

早期出于防范風(fēng)險(xiǎn)考慮，監(jiān)管部門并未放開期貨公司自營(yíng)業(yè)務(wù)。在今年11月舉行的一次期貨行業(yè)座談會(huì)上，廣東地區(qū)一家期貨公司總裁就問道：“期貨公司沒有自營(yíng)，怎么教客戶做期貨？”

期貨公司光說不練的結(jié)果，是資管業(yè)務(wù)開閘后，期貨公司專業(yè)投資經(jīng)理人選極為缺乏。為此，一些公司施展多種方法攬才，比如從期貨私募基金中挖角、在實(shí)盤大賽中物色“潛力股”，或者花大力氣找回之前出走的人才。

記者注意到，雖然目前獲得牌照的期貨公司只有18家，但行業(yè)內(nèi)大部分期貨公司都已成立資管部門，積極招兵買馬。其中，暫時(shí)沒有拿到資管牌照的公司則加緊了與私募、券商的合作步伐，一來尋找練兵的機(jī)會(huì)，二來借用券商、私募的合作平臺(tái)穩(wěn)住大客戶。

“有一家期貨公司已經(jīng)和10家私募談了合作?！币晃黄谪浌举Y管部總經(jīng)理告訴記者，在這類合作中，期貨公司以投資顧問的身份出現(xiàn)，在產(chǎn)品平臺(tái)上檢驗(yàn)自己的策略，培養(yǎng)投資人才。

據(jù)了解，為解決行業(yè)資管人才緊缺問題，相關(guān)監(jiān)管部門將于12月初在深圳舉辦商品交易顧問（CTA）培訓(xùn)班，介紹海外CTA開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。