若談及2012年末貴金屬市場最熱門話題或者最熱門風險事件的話，美國“財政懸崖”問題當之無愧。目前，此問題暫告一段落，但所帶來的諸多問題還遠未結(jié)束，從目前態(tài)勢看，仍將對貴金屬市場產(chǎn)生較長時間的影響。

新年伊始，正如市場所預(yù)期，白宮方面最終與國會在防止美國跌落“財政懸崖”這一問題上達成妥協(xié)，從具體措施上看,美國參眾兩院通過了解決“財政懸崖”方案，其中包括將對年收入45萬美元以上的富裕家庭增稅，并且把將在2013年年初啟動的約1100億美元政府開支削減計劃延后兩月執(zhí)行，而對低收入階層的減稅措施將成為永久性法案。此方案不但讓美國懸崖勒馬，而且也避免了短期內(nèi)因此問題所引起的金融動蕩。

但是這里筆者需要強調(diào)的是事物都有兩面性，盡管目前“財政懸崖”問題得以解決，但是同樣也會造成未來政府赤字的增加，不需多少時日，如何減少政府赤字就將成為市場關(guān)注的焦點。未來一段時間，美國若要降低財政赤字，無外乎開源節(jié)流兩個辦法。筆者認為，采取開源方式的概率會更大，也就是美國降低財政赤字的方法主要來自于收入而非支出。因為在聯(lián)邦財政支出結(jié)構(gòu)中，法定支出占比高達60%，若想壓縮實在難以辦到。因此，美國只能依賴其本身經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力增強，不斷提高其本國國民收入，這樣美國一來或?qū)⒅鸩匠惺芨鄿p稅退出，二來亦可增加本國的儲蓄水平，從而使財政赤字問題得到實質(zhì)性的改善。因此，在未來一段時間內(nèi)，投資者應(yīng)該密切關(guān)注美國經(jīng)濟本身的復(fù)蘇情況及復(fù)蘇進度。

對于美國經(jīng)濟的近況，從最近的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)中可初見端倪。美聯(lián)儲最新貨幣政策例會紀要中顯示，目前，在美聯(lián)儲高層，對于最新推出的量化寬松政策的執(zhí)行期限出現(xiàn)了一定的分歧，在考慮美國就業(yè)市場復(fù)蘇和經(jīng)濟增長的前景后，有幾位美聯(lián)儲高層官員認為，大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃應(yīng)當執(zhí)行到2013年底，但是另有幾位美聯(lián)儲高層認為，在2013年底以前就應(yīng)當終止資產(chǎn)購買計劃，因為大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃使得美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表不斷擴大，且有可能影響到金融穩(wěn)定。12月份美國ADP數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期與前值更是增加了市場對于美聯(lián)儲會提前結(jié)束資產(chǎn)購買計劃的預(yù)期，但是這種預(yù)期在上周五美國12月份非農(nóng)及失業(yè)率數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)了戛然而止的局面。

美國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)15.5萬，預(yù)期為15.3萬；失業(yè)率升至7.8%，預(yù)期為7.7%。同時，11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從14.6萬修正至16.1萬，失業(yè)率修正為7.8%。此數(shù)據(jù)可謂差強人意，在很大程度上又淡化了市場對美聯(lián)儲提前結(jié)束QE的預(yù)期，從而使得金銀觸底反彈，美元指數(shù)也轉(zhuǎn)向回落。

綜上所述，“財政懸崖”帶來的擔憂情緒正在淡去，而由此引起的長遠影響勢必仍將持續(xù)影響金銀走勢，這一切最后都歸根于美國經(jīng)濟能否延續(xù)復(fù)蘇，一旦美國經(jīng)濟企穩(wěn)恢復(fù)，那么未來美聯(lián)儲財政政策的中長期取向必將明確指向緊縮，屆時金銀大跌才會顯現(xiàn)出來，而在目前美國經(jīng)濟依然反復(fù)的情況下，金銀牛市格局必將延續(xù)。