期鋼主力合約RB1310在創(chuàng)出8個(gè)月新低后出現(xiàn)明顯反彈，短期內(nèi)仍會(huì)維持區(qū)間振蕩格局，后市仍有繼續(xù)尋底的可能。

生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)率依然高位運(yùn)行

目前鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)出明顯的供應(yīng)過剩，自今年以來粗鋼日產(chǎn)200萬噸已成常態(tài)。1—4月，粗鋼日產(chǎn)連續(xù)4個(gè)月均超過200萬噸，即使是產(chǎn)量最低的1月份，其205萬噸的水平也超過了歷年高點(diǎn)，在隨后的3個(gè)月中，粗鋼產(chǎn)量更是一直維持在210萬噸以上。分品種來看，螺紋鋼日產(chǎn)量繼3月份創(chuàng)歷史新高后，4月單日產(chǎn)量達(dá)到55萬噸，再創(chuàng)新高。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對(duì)5月份樣本鋼廠調(diào)研統(tǒng)計(jì)，其中螺紋鋼生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)率為87.5%，比上月回落5.4個(gè)百分點(diǎn)，但是5月份樣本鋼廠出口量比上月回落了0.7個(gè)百分點(diǎn)，無形中造成國內(nèi)市場(chǎng)投放量增加。預(yù)計(jì)5月份螺紋鋼產(chǎn)量或?qū)⒒芈洌侨詫⒕S持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，供應(yīng)壓力短期內(nèi)暫難緩解。

原料價(jià)格下降 企業(yè)減產(chǎn)動(dòng)力不足

通常當(dāng)生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模虧損的時(shí)候，企業(yè)會(huì)主動(dòng)進(jìn)行減產(chǎn)和停產(chǎn)，如果成為全行業(yè)普遍現(xiàn)象時(shí)，供應(yīng)壓力將會(huì)逐步得到緩和。目前來看，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，樣本鋼廠中7成左右的企業(yè)處于虧損狀態(tài)，看似較高的比例，但實(shí)際上已經(jīng)得到緩和，今年3月中下旬樣本鋼廠中有85%的企業(yè)處于虧損狀態(tài)。近期隨著原料價(jià)格的下跌，企業(yè)成本下降，虧損狀態(tài)略有緩解。目前，品位在61.5%的澳洲PB粉礦價(jià)格為123.3美元/噸，較3月末下跌7.5%，同期北京市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨跌幅僅為3%，原料價(jià)格下跌幅度明顯大于鋼材價(jià)格，礦石價(jià)格的急速下跌對(duì)于企業(yè)減輕虧損起到了至關(guān)重要的作用。但企業(yè)虧損水平得到緩解會(huì)影響企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)或停產(chǎn)的決心，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行降低供應(yīng)的動(dòng)力不足。

資金告急 下游需求施工受限

2012年多項(xiàng)刺激政策出臺(tái)后，由于鐵道部自身資產(chǎn)負(fù)債率偏高，使得以鐵路建設(shè)為代表的基建投資資金落實(shí)情況成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。2012年底鐵道部計(jì)劃顯示2013年全年基本建設(shè)投資計(jì)劃為5300億元，且所涉及資金也基本都有保障。2013年一季度，全國鐵路完成基本建設(shè)投資僅占全年計(jì)劃的10.48%，意味著在剩下的三個(gè)季度中，平均每個(gè)月需要投資517億元，幾乎等同于一季度三個(gè)月的完成總額。近日爆出，新成立的鐵路總公司由于資金告急，多條高鐵項(xiàng)目停工或推遲建設(shè)，也印證了鐵路基建投資不及預(yù)期，市場(chǎng)上對(duì)于全年5300億元的投資額能否完成充滿疑慮。

綜上所述，目前鋼鐵行業(yè)供需矛盾依然突出，短期內(nèi)期鋼維持振蕩格局，即使反彈，力度也相對(duì)有限。中線來看，如供需矛盾不能得到良好解決，期鋼仍將會(huì)維持振蕩尋底格局。