螺紋鋼的上游原材料焦炭與鐵礦石的價格節(jié)節(jié)敗退，跌幅均在30%左右，鋼鐵行業(yè)自身產能整體過剩、庫存高企的現(xiàn)狀依舊是困擾鋼鐵企業(yè)的一大難題，而下游房地產調控措施頻出，更有愈來愈強之勢。近期北京房產調控率先加碼，這對現(xiàn)在低迷的鋼鐵行業(yè)來說是“雪上加霜”。不過，筆者認為螺紋鋼將絕地逢生迎來反彈行情。

庫存增速減緩，下跌動能逐步弱化

從庫存數(shù)據(jù)來看，5月31日—6月7日當周螺紋鋼庫存為796.87萬噸，與上期周庫存812.40萬噸相比減少15.53萬噸，同上月庫存數(shù)據(jù)914.34萬噸相比減少了117.47萬噸，而與去年同期的月庫存數(shù)據(jù)716.32萬噸相比，同比增長了80.55萬噸。6月7日—6月14日當周庫存784萬噸，與上期庫存790.07萬噸相比減少6.07萬噸，同上月庫存數(shù)據(jù)874.70萬噸相比減少90.4萬噸，而同去年同期的月庫存數(shù)據(jù)708.47萬噸同比增長了75.53萬噸。兩組數(shù)據(jù)中環(huán)比數(shù)據(jù)顯示螺紋鋼庫存持續(xù)下降，而同比數(shù)據(jù)顯示出高庫存狀態(tài)仍未發(fā)生根本性改變，但環(huán)比增量數(shù)據(jù)出現(xiàn)降低現(xiàn)象，似乎預示鋼材日產增速已經逐步抑制，亦或消費開始逐步釋放。

房地產調控迎來做多機會

螺紋鋼期貨自上市交易以來每次的大行情都與房地產調控有著密不可分的關聯(lián)。近期北京市住建委下發(fā)《關于進一步加強本市商品房預售許可管理有關問題的通知》，通知發(fā)布之后，螺紋鋼應聲而漲。筆者認為，螺紋鋼出現(xiàn)反彈行情的主要原因是，北京樓市新政是限定套均建筑面積大于140平方米的住宅樓棟以及商業(yè)、辦公等非住宅項目的預售許可證申請時，規(guī)劃7層（含）以下的應該達到主體結構封頂，8層（含）以上的施工進度應達到規(guī)劃層數(shù)1/2以上（且不低于7層）。貌似利空的調控實為利多，因為房地產公司為了盡快取得銷售許可證必須要加快建筑進度，這將意味著鋼材會迎來集中放量消費的可能，螺紋鋼迎來絕地做多機會。

礦石價格止跌，資金抄底螺紋鋼

螺紋鋼價格下跌的另一主因是成本逐步降低，即焦炭價格、礦粉價格等原材料的持續(xù)走低，其中焦炭1309合約價格從2074元/噸跌至近期的低點1419元/噸，跌幅高達31.58%，在1400元/噸一線呈現(xiàn)盤整抗跌跡象。從截至6月17日的鐵礦石指數(shù)走勢圖來看，礦粉價格跌幅也接近30%，但品位63.5的礦粉價格在110美元/噸一線得到支撐，品位58的礦粉價格在95美元/噸一線得到支撐。從17日交易所公布螺紋鋼的持倉數(shù)據(jù)來看，當日僅摩根大通一家就增持20000手多單，而持倉空單排名第一的永安減倉近24000手，在18日永安雖又補空12000余手，但當日交易所持倉前20位的數(shù)據(jù)為凈多近13000手。做多資金的涌入，為螺紋鋼反彈提供強有力的支撐。

救市手段多樣化為后市提供想象空間

城鎮(zhèn)化建設的細則遲遲未能出臺，城鎮(zhèn)化建設已經不再僅僅只是上馬房地產項目那么簡單，其重心已經在向城市道路、軌道交通等城市配套、市政工程方面傾斜，這些都將會抵消房產調控對鋼價帶來的打壓。6月初公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)雙降走勢釋放經濟疲軟信號，連評級機構均預測國內的發(fā)展增速低于預期。摩根士丹利預測內地經濟全年增長7.6%遠低于之前預測的8.2%，瑞銀和RBS將預測值調低到7.5%。經濟數(shù)據(jù)的低迷勢必會促發(fā)下調存款準備金率或是降息等貨幣政策的干預，而貨幣政策對大宗商品以及螺紋鋼品種來說，其影響程度絕不遜于房地產調控，一旦成為實事將會決定螺紋鋼的反彈高度或形成反轉走勢。