近期宏觀利空頻傳，市場(chǎng)信心匱乏，但是鋼價(jià)大幅度下跌之后，鋼企減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，而且目前庫(kù)存壓力也較年初明顯緩解，螺紋鋼期價(jià)反彈行情即將來(lái)臨。

產(chǎn)能治理政策長(zhǎng)期利好

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果出爐，雖然美聯(lián)儲(chǔ)將維持每月850億美元購(gòu)債進(jìn)度，但是伯南克表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，可能在今年縮減刺激措施力度，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的擔(dān)憂升溫。國(guó)內(nèi)方面，匯豐公布的6月PMI初值為48.3，創(chuàng)下9個(gè)月來(lái)新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。宏觀面利空頻傳，市場(chǎng)信心受到?jīng)_擊。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)近日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施，其中提到對(duì)整合過(guò)剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開(kāi)展并購(gòu)貸款，嚴(yán)禁對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供新增授信。而早前的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也特別指出對(duì)未通過(guò)能評(píng)、環(huán)評(píng)的項(xiàng)目，采取嚴(yán)厲的制約措施。鋼鐵作為產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重以及環(huán)保壓力較大的行業(yè)，短期實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能壓縮的可能性不大，但是政策治理措施在一定程度上提振市場(chǎng)信心。

庫(kù)存壓力減輕

當(dāng)前鋼企的供給量已經(jīng)處于極值狀態(tài)，而鋼材庫(kù)存變化顯示出積極信號(hào)。截至6月14日當(dāng)周，五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存1755萬(wàn)噸，較上周減少17萬(wàn)噸，其中螺紋鋼環(huán)比減少6萬(wàn)噸，至779萬(wàn)噸，鋼材社會(huì)庫(kù)存較今年高點(diǎn)有明顯下降。鋼廠庫(kù)存方面，截至6月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1284.7萬(wàn)噸，較上一旬下降0.9%。雖然鋼廠產(chǎn)量保持高位，但是鋼材庫(kù)存變化表明下游需求承接能力比較強(qiáng)。

爐料價(jià)格趨穩(wěn)

鐵礦石和焦炭等爐料價(jià)格已經(jīng)從高位大幅回落，后市下跌空間較為有限，爐料價(jià)格趨穩(wěn)給鋼市帶來(lái)些許暖意。另外值得注意的是，國(guó)內(nèi)爐料市場(chǎng)中鋼坯、廢鋼價(jià)格近日試探性拉漲。

總體上看，原料價(jià)格難有下跌空間將倒逼鋼廠減少供給，后期鋼廠實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)將提振市場(chǎng)信心。因此，螺紋鋼期價(jià)不宜追空，反彈一觸即發(fā)。