滬鋼已經(jīng)經(jīng)歷近5個(gè)月的下跌，價(jià)格亦處于波動(dòng)區(qū)間底部，在技術(shù)因素和資金參與下，滬鋼多頭隱隱蓄勢(shì)，6月底至7月滬鋼波動(dòng)重心上移。然宏觀經(jīng)濟(jì)政策暫不明朗，滬鋼上方空間有限。

首先，減產(chǎn)有限，庫(kù)存高企，供應(yīng)充裕。

根據(jù)6月上、中旬日均粗鋼產(chǎn)量以及下旬唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率，預(yù)估6月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量仍將維持在216萬(wàn)噸，僅較歷史高點(diǎn)下降2%。這說(shuō)明，鋼廠在勉強(qiáng)維持盈虧平衡下，6月并無(wú)明顯減產(chǎn)。截至6月底，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存仍較去年同期高12%，鋼材社會(huì)總庫(kù)存較去年同期高8%，鋼廠庫(kù)存也較去年同期高11%。在減產(chǎn)有限、庫(kù)存高企情況下，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)仍然充裕。

其次，7月進(jìn)入淡季，需求難有亮點(diǎn)。

受制于中央政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路調(diào)整以及地方政府融資途徑缺失，7月固定資產(chǎn)投資同比增速或進(jìn)一步下滑。房地產(chǎn)方面，盡管開(kāi)發(fā)商目前資金充裕，也積累了相當(dāng)?shù)拇_(kāi)發(fā)土地面積，但由于天氣炎熱以及房地產(chǎn)調(diào)控，7月開(kāi)發(fā)商大幅增加開(kāi)工和施工也不太現(xiàn)實(shí)。而國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)需求難言樂(lè)觀?？傮w而言，7月鋼鐵行業(yè)需求難有亮點(diǎn)，僅靠鐵路投資、汽車消費(fèi)難以改善鋼材總體供大于求的格局。

再次，資金力量促成反彈，無(wú)政策難言空間。

近期滬鋼走勢(shì)強(qiáng)勁，波動(dòng)重心整體上移。盡管如此，滬鋼上移并無(wú)明顯宏觀利好和基本面利好支撐，多為資金和技術(shù)因素所左右。后市如果無(wú)明顯政策利好消息釋放，則上方空間有限。而政策利好或來(lái)源于7月下旬年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，這也是后期需要關(guān)注的焦點(diǎn)。