近日，螺紋鋼期貨主力合約1401的價(jià)格圍繞3700元一線盤整，筆者以為鋼價(jià)盤整蓄勢(shì)后將繼續(xù)上漲，主要原因是鋼材庫存持續(xù)下降、短期內(nèi)原材料價(jià)格在高位持穩(wěn)以及市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)上升等諸多因素。

鋼材社會(huì)庫存下跌，庫存消費(fèi)比位于低位。目前，鋼材社會(huì)庫存已連續(xù)19周下跌，總庫存由3月下旬的2251萬噸跌至1540萬噸，跌幅為32%；同期螺紋鋼庫存由1095萬噸跌至655萬噸，跌幅為41%，庫存產(chǎn)量比為16.9%。與此同時(shí)，唐山地區(qū)的鋼坯庫存也連續(xù)5個(gè)月下滑，由高點(diǎn)的197萬噸下降至上周的62萬噸，降幅達(dá)69%。

7月消費(fèi)淡季不淡，預(yù)計(jì)鋼廠庫存繼續(xù)呈下降之勢(shì)。近日，鋼協(xié)公布了7月中旬粗鋼的日均產(chǎn)量，為213.03萬噸，環(huán)比7月上旬上漲了2.27%。雖然7月中旬產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比上升，但是根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)來看，截至7月中旬鋼廠的庫存還是下降的。假設(shè)7月下旬粗鋼日產(chǎn)量上升至218.54萬噸，而消費(fèi)不變，則鋼廠庫存與6月相比持平。所以從這個(gè)角度來預(yù)測(cè)，由于環(huán)保及各種因素，產(chǎn)量再創(chuàng)新高的可能比較小，也就是說假設(shè)消費(fèi)不變的情況下7月鋼廠的庫存應(yīng)該還是下降的。

而從消費(fèi)上來看，7月淡季不淡。河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為49.9%，環(huán)比增長(zhǎng)6.5個(gè)百分點(diǎn)，雖然連續(xù)6個(gè)月收縮，但7月份創(chuàng)出6個(gè)月來最高水平，河北省鋼鐵行業(yè)較前期略有好轉(zhuǎn)。從各分項(xiàng)指數(shù)看，7月份的新訂單指數(shù)為54.8%，環(huán)比增長(zhǎng)14.8個(gè)百分點(diǎn)，盡管目前處于季節(jié)性需求淡季，但隨著市場(chǎng)價(jià)格反彈，貿(mào)易商和終端用戶的補(bǔ)庫需求帶動(dòng)了鋼廠訂單增加。

原材料價(jià)格短期堅(jiān)挺，對(duì)鋼價(jià)形成支撐。今年自3月開始，鋼廠一直在對(duì)自己的礦石庫存進(jìn)行清庫，到7月上旬，鋼材的礦石庫存很低，基本上只夠維持兩周左右的生產(chǎn)，鋼廠要維持正常的生產(chǎn)而不得以對(duì)礦石進(jìn)行了備庫。隨著鋼廠的買進(jìn)，礦石價(jià)格快速拉升，配以較低的港口庫存，7月礦石價(jià)格由低點(diǎn)的110美元/噸上漲至130.25美元/噸，漲幅為18.4%，遠(yuǎn)超過鋼價(jià)的上漲幅度。雖然礦石價(jià)格快速上漲后，鋼廠放慢了采購進(jìn)度，但是鋼廠的礦石絕對(duì)庫存量依舊處于偏低的水平，同時(shí)港口的現(xiàn)貨庫存也較低，所以短期礦石價(jià)格在高位震蕩而不具備大幅下跌的可能，這無疑對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

與此同時(shí)，焦炭和廢鋼等主要爐料也與礦石有相同的經(jīng)歷，在7月上旬，鋼廠的焦炭庫存下滑到10天（行業(yè)正常生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是15天），鋼廠的廢鋼庫存也一度下滑至9天（行業(yè)維持正常生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是15天）。7月鋼價(jià)開始上漲，鋼廠的盈利情況好轉(zhuǎn)，同時(shí)焦化廠虧損厲害，部分焦化廠限產(chǎn)。而鋼廠維持正常的生產(chǎn)需要購進(jìn)焦炭和廢鋼，因此，焦炭和廢鋼價(jià)格也亦步亦趨出現(xiàn)上漲。

從政策面看，三季度可能出臺(tái)利好政策。7月31日，國(guó)家發(fā)改委主任表示，下半年，要保持合理的投資增長(zhǎng)，加快實(shí)施“十二五”規(guī)劃明確的重點(diǎn)建設(shè)任務(wù)，加強(qiáng)鐵路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)棚戶區(qū)改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度，加快實(shí)施農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程，而且要抓好蘆山地震災(zāi)后恢復(fù)重建。與此同時(shí)，此次國(guó)內(nèi)環(huán)保政策的執(zhí)行情況也要到9月底方知成效，落后產(chǎn)能是否真正關(guān)停，市場(chǎng)拭目以待。綜上，短期鋼材市場(chǎng)由于炎炎夏日及部分地區(qū)的暴雨天氣而出現(xiàn)消費(fèi)下滑價(jià)格調(diào)整是正常的，鋼價(jià)盤整蓄勢(shì)后上漲的概率較大。