近期螺紋鋼期價(jià)持續(xù)調(diào)整，受到敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)陰影影響，昨日商品市場(chǎng)尾盤大幅跳水，螺紋鋼期價(jià)再次向下調(diào)整。不過筆者認(rèn)為，鋼材季節(jié)性需求旺季即將來臨，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存偏低，鋼貿(mào)商補(bǔ)庫在所難免，加之歷史同期上漲概率大，后期鋼價(jià)重回漲勢(shì)值得期待。

現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)整

盡管高溫天氣逐步緩解，但目前工地施工進(jìn)度并未明顯加快，工地采購量一般。與此同時(shí)，前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的螺紋鋼期貨沖高受阻，陷入連續(xù)調(diào)整之中，加重了下游的觀望情緒，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)。截至8月27日收盤，全國(guó)24個(gè)城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價(jià)格為3642元/噸，較上周五小幅下跌20元/噸。不過上半年國(guó)務(wù)院推出棚戶區(qū)改造、鐵路基建等穩(wěn)增長(zhǎng)政策，宏觀面預(yù)期轉(zhuǎn)暖，加之今年鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)淡季不淡，鋼廠信心得到提振。8月以來，沙鋼螺紋鋼出廠價(jià)格累計(jì)上調(diào)100元/噸，目前掛牌價(jià)在3690元/噸。

成本支撐加強(qiáng)

國(guó)際鐵礦石價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)上漲，普氏鐵礦石指數(shù)從6月以來上漲幅度達(dá)到22%。國(guó)際鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)格局明顯，對(duì)國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格有明顯的提振作用。目前港口庫存一直處于低位運(yùn)行，截至8月23日，進(jìn)口鐵礦石總庫存為7104萬噸，同比大幅下降28%，加之部分主流礦種集中在大戶手中，市場(chǎng)資源顯得較為緊張。焦炭方面，由于市場(chǎng)看漲心態(tài)趨濃，下游鋼廠接貨意愿好轉(zhuǎn)，焦企走貨順暢，部分地區(qū)如河南、江蘇等出現(xiàn)供不應(yīng)求局面。另外，國(guó)內(nèi)部分煤礦再次小幅上調(diào)煤價(jià)，致使焦化廠方面對(duì)原料采購力度有所加大，并且對(duì)焦炭漲價(jià)呼聲不斷增強(qiáng)。隨著“金九銀十”需求旺季到來，預(yù)計(jì)鋼企將繼續(xù)釋放產(chǎn)能，后期原料價(jià)格仍然會(huì)保持易漲難跌狀態(tài)。

鋼價(jià)仍有上漲空間

近段時(shí)間鐵礦石等原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，鋼企成本壓力明顯加大。尤其以進(jìn)口鐵礦石計(jì)算，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)回吐一半，目前螺紋鋼生產(chǎn)利潤(rùn)維持在50元/噸左右水平。今年上半年鋼企處于持續(xù)虧損狀態(tài)，在鋼材市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)之際，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，近期主流鋼廠也接二連三上調(diào)鋼材出廠價(jià)。因此，成本端給予鋼價(jià)較強(qiáng)支撐，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也將處于易漲難跌狀態(tài)。從歷史行情看，2009年下半年受到經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃提振，鋼材市場(chǎng)明顯回暖，補(bǔ)庫行情推動(dòng)鋼價(jià)不斷上漲，期現(xiàn)價(jià)差不斷拉大，期貨升水一度達(dá)到600元/噸，平均水平也在380元/噸。目前螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)差維持在300元/噸，在現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺的情況下，螺紋鋼期價(jià)還有很大的上漲空間。

綜上分析，隨著夏季高溫結(jié)束，建筑施工以及企業(yè)生產(chǎn)將進(jìn)入生產(chǎn)旺季，需求端將明顯改善，而目前鋼材社會(huì)庫存偏低，中下游企業(yè)集中補(bǔ)庫有望推漲鋼價(jià)。因此，短期調(diào)整難阻鋼價(jià)上行走勢(shì)，操作上建議投資者逢低買入。