美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的議息會(huì)議不僅牽動(dòng)著海外金融市場(chǎng)的神經(jīng)，同時(shí)也讓國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)忐忑不安。面對(duì)流動(dòng)性“審判日”臨近，在擔(dān)憂和謹(jǐn)慎心態(tài)驅(qū)使下，市場(chǎng)普遍缺乏做多信心。其中滬膠主力1401合約昨天呈現(xiàn)出高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，期價(jià)未能扭轉(zhuǎn)短期回落頹勢(shì)，預(yù)計(jì)在中秋節(jié)前，滬膠雙頂構(gòu)筑后的回撤行情仍將延續(xù)。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)越來(lái)越明顯，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在本月17-18日召開(kāi)的議息會(huì)議上宣布削減月度購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)。瑞信預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在此次貨幣例會(huì)中開(kāi)啟QE退出之門(mén)，宣布每月購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的金額減少200億美元，之后于明年1月和4月再減少200億美元，直到明年中期正式結(jié)束量化寬松。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)給出低利率前瞻性指引，勾勒出未來(lái)加息的時(shí)間表?？梢韵胂螅蕾囉诔湓Ａ鲃?dòng)性而企穩(wěn)走強(qiáng)的全球經(jīng)濟(jì)會(huì)因?yàn)榱繉捦顺龆a(chǎn)生“減藥之后的不適癥狀”，而眼下來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生的正面利多效應(yīng)尚難以抵消流動(dòng)性“退潮后”引發(fā)的負(fù)面作用，因此近日滬膠期價(jià)主動(dòng)性回撤是在提前兌現(xiàn)這部分凈利空預(yù)期。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE已經(jīng)引發(fā)新興市場(chǎng)低強(qiáng)度流動(dòng)性“地震”。巴西和印尼于近期相繼加息意在遏制熱錢(qián)外流造成的本幣快速貶值局面進(jìn)一步惡化。雖然日韓等國(guó)維持原有利率水平，但央行對(duì)于匯率關(guān)注度顯著上升，常規(guī)操作頻率強(qiáng)化。中國(guó)市場(chǎng)雖保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但面對(duì)中秋和國(guó)慶雙節(jié)將至，又是季末銀行業(yè)績(jī)考核期，盡管有公開(kāi)操作保駕護(hù)航，但流動(dòng)性趨緊態(tài)勢(shì)還是令短期拆借利率顯著上升。資金偏緊的預(yù)期成為目前壓制滬膠下行的主要?jiǎng)恿Α?/div>