從4月份以來(lái),橡膠多次沖擊16000都無(wú)功而返,盤(pán)面逐漸陷入14000—16000區(qū)間寬幅振蕩。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的高位整理,近期橡膠面臨方向選擇,筆者認(rèn)為,橡膠走勢(shì)7月份或?qū)⒅衅谵D(zhuǎn)空,下探13000支撐。 一、季節(jié)性供應(yīng)壓力將持續(xù)施壓 進(jìn)入6月份后,天氣持續(xù)向好,有利于天膠收割,這在往年夏季比較難得。根據(jù)天膠季節(jié)性特性,每年7、8、9月將進(jìn)入供應(yīng)高峰期,新膠將大量上市,而下游輪胎生產(chǎn)則進(jìn)入相對(duì)淡季,因此大多數(shù)年份的7—9月季節(jié)性供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn),壓制膠價(jià)上漲空間,在此期間膠價(jià)通常呈現(xiàn)出易跌難漲的局面。 雖然7月1日在泰國(guó)舉行的東南亞三國(guó)會(huì)議最終決定繼續(xù)執(zhí)行去年12月約定的削減出口的協(xié)議,但從實(shí)際數(shù)據(jù)看,一季度共減少出口27萬(wàn)噸,遠(yuǎn)超過(guò)協(xié)議的平均每季度22.8萬(wàn)噸的水平,這說(shuō)明在全球需求疲軟的情況下,協(xié)議的約束形同虛設(shè)。雖然二季度中國(guó)需求明顯回升,但中國(guó)消費(fèi)也僅占全球需求的20%左右,國(guó)際市場(chǎng)消費(fèi)低迷將難以扭轉(zhuǎn)天膠供應(yīng)過(guò)剩的局面。因此,后期膠價(jià)季節(jié)性回落將不可避免。 二、汽車(chē)工業(yè)復(fù)蘇艱難,橡膠需求疲弱 雖然中國(guó)二季度汽車(chē)銷(xiāo)售在政策影響下不降反增,但預(yù)計(jì)在購(gòu)買(mǎi)力集中釋放后,三季度銷(xiāo)售可能放緩。在經(jīng)濟(jì)前景仍不明確的情況下,國(guó)家發(fā)改委6月份一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)油價(jià),累計(jì)漲幅達(dá)到1000元/噸,北京地區(qū)汽油零售價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高,這勢(shì)必會(huì)打壓消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)欲望,預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)的汽車(chē)銷(xiāo)售增幅可能放緩。 另外,近日公布的國(guó)際汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍不樂(lè)觀(guān)。日本6月汽車(chē)銷(xiāo)售同比下滑1.5%,連續(xù)第11個(gè)月下降;美國(guó)6月汽車(chē)銷(xiāo)售整體也出現(xiàn)下滑,福特銷(xiāo)售下降11%,克萊斯勒下降42%,通用卡車(chē)減40%,轎車(chē)減24%??傮w看,雖然下降幅度略有緩和,但汽車(chē)工業(yè)復(fù)蘇會(huì)是一個(gè)艱難的過(guò)程,對(duì)橡膠需求也將持續(xù)疲弱,這將抑制膠價(jià)上行。 三、國(guó)際貿(mào)易摩擦頻發(fā),橡膠出口或?qū)⑹茏?/STRONG> 近期國(guó)際貿(mào)易摩擦頻發(fā)。6月30日,巴西外貿(mào)委員會(huì)發(fā)布公告,對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的卡客車(chē)充氣子午胎作出反傾銷(xiāo)終裁,將對(duì)涉案產(chǎn)品征收1.12—2.59美元/千克的反傾銷(xiāo)稅。這是近年來(lái)我國(guó)子午胎首次被征收反傾銷(xiāo)稅。即使是按照最低1.12美元/千克征收傾銷(xiāo)稅,每條輪胎的價(jià)格也要上漲70美元左右,這使得今后國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)出口巴西十分困難。 6月30日,美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)(ITC)宣布,對(duì)中國(guó)輪胎采取特保措施,提出了對(duì)乘用車(chē)、輕型貨車(chē)用中國(guó)制輪胎征收3年特別關(guān)稅的方案,第1年至第3年額外征收的關(guān)稅分別為55%、45%、35%。按照貿(mào)易法第421條規(guī)則,要求允許中國(guó)出口至美國(guó)的輪胎數(shù)目削減一半以上,從去年的4600萬(wàn)條減至2100萬(wàn)條,并敦促奧巴馬對(duì)進(jìn)口中國(guó)輪胎實(shí)施限制。 目前,中國(guó)輪胎年出口量占總產(chǎn)量(5.5億條)的一半(2.8億條)以上,而北美地區(qū)的銷(xiāo)量就占國(guó)內(nèi)輪胎總產(chǎn)量的1/4,即為(1.4億條)。按照2008年產(chǎn)量計(jì)算,如果削減中國(guó)輸美輪胎半數(shù)產(chǎn)量,那么就意味著中國(guó)會(huì)出現(xiàn)近12%的剩余輪胎產(chǎn)能,即出現(xiàn)6600萬(wàn)條的巨大過(guò)剩量。美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)輪胎出口影響巨大,中國(guó)輪胎出口可能遭遇反傾銷(xiāo),對(duì)東京膠和上海膠均產(chǎn)生重大利空作用。雖然目前中國(guó)商務(wù)部已派人赴美進(jìn)行應(yīng)訴,但筆者對(duì)最終結(jié)果不甚樂(lè)觀(guān)。因?yàn)槔觅Q(mào)易保護(hù)主義保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè),將成為各國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的必然之舉。 四、周邊市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱,原油出現(xiàn)回落 從歷史資料看,橡膠價(jià)格與原油走勢(shì)極為密切。但自5月份以來(lái),橡膠價(jià)格與國(guó)際油價(jià)之間出現(xiàn)了顯著背離。5、6月份原油價(jià)格大漲近30%,而天膠價(jià)格卻并沒(méi)有有效跟漲,反而數(shù)次沖擊16000終以失敗告終。近期原油價(jià)格逐漸走低,6月11日與6月30日兩次沖擊74美元大關(guān)失敗后,展開(kāi)調(diào)整,7月2日更是一舉下破6月份原油67—74美元的整理區(qū)間下沿,收于67美元之下。技術(shù)形態(tài)上有形成高位雙頭之勢(shì),后期料將走弱。受此影響,橡膠價(jià)格必將逐步回落。 此外,無(wú)論是銅還是天膠等工業(yè)品,自去年12月份見(jiàn)底反彈以來(lái),上漲持續(xù)時(shí)間已近6個(gè)月,累計(jì)漲幅超過(guò)60%。進(jìn)入4月份后,工業(yè)品價(jià)格開(kāi)始轉(zhuǎn)入高位振蕩階段,期間銅、膠向上突破多次失敗,這意味著初期反彈行情將告一段落,7月份將展開(kāi)中期調(diào)整,步入下行通道。 五、技術(shù)面轉(zhuǎn)空,將向下調(diào)整尋求支撐 國(guó)內(nèi)橡膠自4月17日以來(lái),盤(pán)面逐漸陷入14000—16000區(qū)間寬幅振蕩。雖然每次調(diào)整底部都略有抬高,且有形成上升三角形之勢(shì),但期間三次上沖16000都無(wú)功而返,6月底更是跌破15000使得上升三角形形態(tài)遭到破壞。近期雖有反彈,但期價(jià)多次沖高15800受阻,7月2日滬膠再次大幅下跌破位下行,短期走勢(shì)轉(zhuǎn)空,日線(xiàn)圖上有形成頭肩頂?shù)内厔?shì),后市不容樂(lè)觀(guān)。按照頭肩頂形態(tài)形成后理論下跌空間預(yù)計(jì),從頸線(xiàn)14500下破后將下跌頂點(diǎn)16000至頸線(xiàn)14500高度1500點(diǎn)的空間,滬膠將下探至13000尋求支撐。 綜上所述,7月份橡膠面臨季節(jié)性供應(yīng)增加與需求疲弱的壓力,加上近期國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,價(jià)格上行將困難重重,膠價(jià)多次沖擊16000無(wú)功而返就是明證。技術(shù)上膠價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的高位整理,近期將面臨方向選擇,相信在原油及周邊市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)整的影響下,疲態(tài)盡顯的橡膠7月份將展開(kāi)中期調(diào)整,目標(biāo)位13000。 |
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