本周初現(xiàn)貨黃金在空頭獲利回吐提振下出現(xiàn)了一波低位反彈行情，但隨后公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲提前削減購債規(guī)模預(yù)期重燃，再加上避險情緒逐步消退，低迷的投機(jī)情緒令多方難以聚集人氣，金價再度陷入陰跌格局。

美核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

27日公布的美國當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少1萬人，至31.6萬人，此前接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計為33萬人。初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在七周中第六次下降，為下月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打下良好基礎(chǔ)，并佐證了美國就業(yè)市場進(jìn)入穩(wěn)步復(fù)蘇階段。10月份芝加哥聯(lián)邦儲備銀行全國活動指數(shù)降至-0.18，9月份修正后為0.18。同時，更具代表性的3個月移動平均值由-0.02升至0.06，表明8個月來經(jīng)濟(jì)增速首次高于歷史增長率。前期美國政府停擺對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了不利影響，數(shù)據(jù)顯示，美國10月耐用品訂單月率下跌2.0%，預(yù)期下跌1.9%，前值修正為增長4.1%。整體上，美國核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，包括房產(chǎn)在內(nèi)的多個行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁再度令美聯(lián)儲提前退出QE預(yù)期升溫，金價周初偏弱反彈后再度陷入陰跌節(jié)奏。

避險情緒有所消退

伊朗核問題近期取得突破性進(jìn)展，11月24日，伊朗與美國、法國、德國、英國、中國和俄羅斯達(dá)成歷史性的協(xié)議，伊朗將削減其核計劃以換取初步減輕制裁。盡管本次協(xié)議并未立即終止對伊朗的所有經(jīng)濟(jì)制裁，但是這無疑為各方進(jìn)一步談判打下了良好的基礎(chǔ)，而本次重大和解的開始，將大大減少中東爆發(fā)戰(zhàn)爭的風(fēng)險。受此影響，避險資金延續(xù)自金市流出，轉(zhuǎn)向追求更高收益的歐美股市。

此外，德國政壇在經(jīng)過兩個月的拉鋸談判后，默克爾領(lǐng)導(dǎo)的基民盟與姊妹黨基社盟及中左翼的社會民主黨達(dá)成協(xié)議，默克爾有望開始其第三任任期。不過，連續(xù)陷入兩年衰退的意大利政治動蕩持續(xù)，先是周二貝盧斯科尼確認(rèn)其所領(lǐng)導(dǎo)的意大利力量黨將退出聯(lián)合政府，而后周三該國參議院在投票中將這位曾三次擔(dān)任意大利總理的政壇老將驅(qū)逐出議院，政局不穩(wěn)為意大利減赤以及削減債務(wù)改革蒙上了陰影。

黃金投機(jī)情緒低迷

進(jìn)入11月份，黃金市場投機(jī)空頭重新占據(jù)主導(dǎo)地位。CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，非商業(yè)空頭持倉激增74.40%，至92733手，非商業(yè)凈多持倉自近半年高位100236手快速回落至48120手，降幅高達(dá)52%。黃金ETF基金SPDR延續(xù)自去年年底以來的減持步伐，近期雖然降幅略有放緩，但市場人氣下滑已是不爭事實(shí)，投機(jī)空頭打壓以及市場人氣難以積聚成為中期壓制黃金反彈的重要因素。本周以來，金價在空頭獲利回吐的提振下略有企穩(wěn)，但金市長時間的空頭氛圍仍難以扭轉(zhuǎn)，黃金反彈之路荊棘遍地。

頭肩頂形態(tài)限制金價反彈

技術(shù)上看，黃金中期構(gòu)筑了標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，近期價格雖有超賣反彈，但

持續(xù)承壓于1270美元/盎司一線。根據(jù)形態(tài)理論判斷，后市金價再度下探至前期調(diào)整低點(diǎn)1180美元/盎司附近的可能性較大。