受益于環(huán)保壓力下的減產(chǎn)預期以及供需矛盾緩解，鋼價繼續(xù)下跌的空間有限，反抽即將來臨。

近期煤焦鋼市場出現(xiàn)明顯下挫，煤焦是領跌品種。在宏觀經(jīng)濟預期不佳、地方債務問題突顯以及資金利率高企的共同打壓下，鋼市出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整行情。我們認為，鋼材市場不乏亮點，滬鋼反抽或一觸即發(fā)。

鋼市減產(chǎn)預期較濃

進入四季度，國家環(huán)保治理進入執(zhí)行階段，加之惡劣天氣頻現(xiàn)，政府承受的壓力加大，河北、山西等地相繼對部分鋼鐵企業(yè)采取停產(chǎn)、減產(chǎn)舉措。而且有消息稱，工信部正在部署多項措施嚴控鋼市新增產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能，包括摒棄高爐容積標準，推進區(qū)域性重組、產(chǎn)能指標交易等措施。若這些措施兌現(xiàn)，那么被淘汰的落后和環(huán)保不達標的產(chǎn)能可達2億噸。

供需矛盾緩解

雖然現(xiàn)在處于鋼材季節(jié)性需求淡季，但是低社會庫存以及供給壓力下降還是給予鋼價重要支撐。截至12月13日當周，螺紋鋼庫存量為505萬噸，大幅低于2013年平均庫存742萬噸。供應方面，中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，12月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量估算值為201.29萬噸，旬環(huán)比下降3.7%。在環(huán)保限電及成本等多重因素制約下，整個12月的粗鋼產(chǎn)量可能首次降至200萬噸以下。

另外，市場寄予厚望的我國新型城鎮(zhèn)規(guī)劃有望正式出臺，并且將在2014年正式實施。我們認為，在推進城鎮(zhèn)化過程中，房地產(chǎn)、基礎建設等將對建材產(chǎn)生大量新增需求。

綜上分析，宏觀經(jīng)濟預期不佳以及央行偏緊的貨幣政策對市場產(chǎn)生壓力，但是筆者認為受益于環(huán)保壓力下的減產(chǎn)預期以及供需矛盾緩解，鋼價繼續(xù)下跌的空間有限，反抽即將來臨。