美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，基金增持白銀凈多單，白銀ETF持倉(cāng)止跌回升，有利于白銀期貨弱勢(shì)反彈，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩會(huì)限制白銀期貨反彈空間。預(yù)計(jì)后市白銀期貨短線反彈空間不大，21.0美元/盎司將是強(qiáng)反彈阻力位，中長(zhǎng)線弱勢(shì)格局難改。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一

元旦以來(lái)，美國(guó)公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，白銀下跌壓力減緩，止跌反彈。其中，美國(guó)2013年12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)意外降至7.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的19.6萬(wàn)人和11月的修正值24.1萬(wàn)人。美國(guó)2013年12月CPI月率增長(zhǎng)0.3%，增幅創(chuàng)去年6月以來(lái)最高，短期通脹抬頭。美國(guó)2013年12月新屋開工年化月率下跌9.8%，為近半年來(lái)最大跌幅。美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為80.4，低于預(yù)估的83.5。上述美國(guó)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，加之美國(guó)2013年12月CPI上漲超預(yù)期，白銀避險(xiǎn)需求增加，銀價(jià)止跌反彈。不過(guò)，總體而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍然良好，美聯(lián)儲(chǔ)今年縮減QE的進(jìn)程將不會(huì)改變，白銀期貨后市反彈空間將受到限制。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩

1月20日，我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2013年全年和四季度及12月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)創(chuàng)下2000年以來(lái)的新低7.7%，和市場(chǎng)預(yù)期一致，略低于2012年的增速7.8%；四季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的增速7.6%，但是低于三季度增速7.8%；12月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、進(jìn)出口等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的增速低于11月或預(yù)期，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁不足。作為全球最大的白銀消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁乏力，將限制白銀期貨價(jià)格反彈。實(shí)際上，近期國(guó)內(nèi)白銀期貨價(jià)格反彈力度明顯弱于COMEX白銀期貨，就與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭降溫密不可分。

基金增持凈多單

根據(jù)美國(guó)商品期貨交易管理委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)，從去年12月3日至今年1月6日，基金連續(xù)6周大幅減持白銀空單，累計(jì)減持白銀空單13587手，不過(guò)，1月14日再度小幅增持白銀空單848手；同期，基金白銀多單相對(duì)平穩(wěn)，1月14日較1月6日微幅增加2手。截至1月14日，基金持有白銀凈多單16489手，較1月6日凈多單17335手減少846手，比2013年12月31日凈多單14681手增加1808手，比2013年12月3日凈多單2901手大幅增加13588手?；鹪龀职足y凈多單，有利于白銀期貨弱勢(shì)反彈，但是其上周減少白銀凈多單仍需警惕，將限制后市白銀期貨反彈空間。

此外，1月14日當(dāng)周，COMEX白銀期貨總持倉(cāng)止跌反彈，有利于后市白銀期貨弱勢(shì)反彈。