進(jìn)入2014年以來，大連鐵礦石期貨1405合約累計(jì)跌幅超過10%。2月份進(jìn)口和國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格均出現(xiàn)連續(xù)下跌行情，2月24日1405合約價(jià)格最低跌至817元/噸，創(chuàng)鐵礦石期貨上市以來新低。筆者認(rèn)為，后市1405合約價(jià)格將測試800元/噸支撐，下破可能性較大。

河北再次削減過剩鋼鐵產(chǎn)能

2月23日，河北省集中拆除省內(nèi)15家鋼鐵企業(yè)的16座高爐、3座轉(zhuǎn)爐，壓減煉鐵產(chǎn)能671萬噸、煉鋼產(chǎn)能149萬噸，這是在去年11月24日化解鋼鐵過剩產(chǎn)能“周日行動(dòng)”的基礎(chǔ)上，第二次開展的“周日行動(dòng)”。此前，河北省鋼鐵落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)已基本完成。本次“周日行動(dòng)”拆除的設(shè)備，不屬于落后產(chǎn)能的400立方米以上高爐7座，壓減煉鐵產(chǎn)能357萬噸，占此次化解產(chǎn)能總量的53.2%；拆除的3座轉(zhuǎn)爐，壓減煉鋼產(chǎn)能149萬噸。這將進(jìn)一步帶動(dòng)全國范圍內(nèi)壓縮鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能，利空鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格。

鐵礦石庫存及進(jìn)口量大增

截至2月21日，國內(nèi)鐵礦石港口庫存大幅上升，已經(jīng)突破1億噸大關(guān)，成為當(dāng)前壓制國內(nèi)鐵礦石價(jià)格的重要因素。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8683萬噸，較上月增加1345萬噸，增幅達(dá)到18.33%，創(chuàng)下歷史新高。2014年春節(jié)前國內(nèi)鐵礦石貿(mào)易商集中備貨采購，導(dǎo)致庫存以超300萬噸/周的速度增長，庫存壓力抑制礦價(jià)反彈的高度，并強(qiáng)化了市場對(duì)鐵礦石價(jià)格跌勢(shì)的預(yù)期。

2月份以來，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）回落至2013年價(jià)格起飛之前水平，而礦石巴西線與西澳線價(jià)格水平同樣重回去年底部水平，礦價(jià)連續(xù)走低導(dǎo)致貿(mào)易商不敢貿(mào)然采購。

2014年粗鋼產(chǎn)量增速將回落

2013年全國粗鋼產(chǎn)量7.79億噸，同比增長7.5%，增幅同比提高4.4%；粗鋼產(chǎn)量占全球比重為48.5%，同比提高1.8%。我國已有煉鋼產(chǎn)能近10億噸，產(chǎn)能利用率僅72%，明顯低于正常水平。我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)面臨“高成本、低價(jià)格，企業(yè)盈利水平偏低”的局面。

我們預(yù)計(jì)2014年我國鋼鐵生產(chǎn)需求仍將保持增長，但增速會(huì)有所回落。在需求增幅下降，供需基本面難以有效改善的情況下，2014年國內(nèi)鋼材市場價(jià)格仍將低位運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格雖存在外部壟斷，但難逃下跌之局面。

2014年房地產(chǎn)增速將減緩

最新國房景氣指數(shù)顯示，2013年12月景氣指數(shù)為97.21點(diǎn)，比2012年同期提高1.62點(diǎn)。2013年12月主要房地產(chǎn)企業(yè)整體商品房銷售額繼續(xù)回落，介入土地市場的開發(fā)商數(shù)量較少。2013年全國商品房銷售面積130551萬平方米，再創(chuàng)歷史新高，增速也處于2010年來的高點(diǎn)，但是2014年銷售面積增速將放緩。2013年年末，商品房待售面積49295萬平方米，比11月末增加2489萬平方米，比2012年年末增加12835萬平方米，房地產(chǎn)庫存風(fēng)險(xiǎn)上升將進(jìn)一步影響房地產(chǎn)企業(yè)開工和施工情況。我們預(yù)計(jì)2014年全國房地產(chǎn)市場整體增速將放緩，2014年房地產(chǎn)開發(fā)投資額和房屋新開工面積的增速均將低于2013年。而房地產(chǎn)市場疲弱將對(duì)鋼材價(jià)格和鐵礦石價(jià)格形成中期利空。

總之，2014年2月以來的鐵礦石期貨價(jià)格下跌主要受到全國削減過剩鋼鐵產(chǎn)能、全國房地產(chǎn)增速明顯放緩、年初鐵礦石庫存與進(jìn)口量激增、海運(yùn)費(fèi)指數(shù)回落和鋼鐵產(chǎn)量增速回落的共同影響，我們預(yù)測鐵礦石期貨1405合約價(jià)格下破800元/噸的可能性較大。