周二滬膠期價(jià)超跌反彈，主力1409合約早盤高開后期價(jià)直奔漲停，期間停板多次打開但最終未能成功。交易所多空持倉前20名數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日多頭增持3469張，空頭減持494張，實(shí)現(xiàn)凈空10401張?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，整體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，云南國營全乳膠報(bào)13900-14400元/噸，海南國營全乳膠報(bào)14000-14100元/噸。

進(jìn)口不減，庫存屢創(chuàng)新高

ANRPC最新報(bào)告顯示，2014年1月，天然橡膠產(chǎn)量環(huán)比下降2.01萬噸，而消費(fèi)環(huán)比大幅下降6.02萬噸，庫存創(chuàng)下2013年1月以來的新高。與此同時(shí)，自去年6月開始，天然橡膠進(jìn)口量不斷增加，海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)顯示，2014年2月份，我國天然及合成橡膠進(jìn)口量為30萬噸，1—2月為78萬噸，較去年同期相增加了22%。大量的進(jìn)口導(dǎo)致當(dāng)前國內(nèi)庫存持續(xù)保持在高位。截至2月27日，青島保稅區(qū)橡膠庫存再創(chuàng)新高，達(dá)到34.38萬噸。龐大的庫存從側(cè)面反映出當(dāng)前的供需面尚沒有得到明顯的改善。

開工率低，下游需求不濟(jì)

中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的庫存指數(shù)顯示，今年2月份經(jīng)銷商庫存指數(shù)為58.2%，比1月份上升了7.7%，超出警戒線。在此情況下，節(jié)后輪胎企業(yè)開工率未能快速回升。目前國內(nèi)多數(shù)全鋼胎企業(yè)裝置正常生產(chǎn)，規(guī)模企業(yè)全鋼胎開工尚可。原料大跌加重市場(chǎng)的觀望情緒，廠家在保證當(dāng)前訂單的前提下，開工負(fù)荷不敢貿(mào)然提升。據(jù)了解，目前山東地區(qū)的大型輪胎廠的開工率在40%—50%，而小型輪胎廠的開工率在80%左右，均不及往年同期。

整體來看，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松的預(yù)期大增。國內(nèi)央行連續(xù)正回購回籠資金、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景暗淡繼續(xù)沖擊著基本工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)。從橡膠基本面來看，青島保稅區(qū)橡膠總庫存繼續(xù)增加，國內(nèi)供應(yīng)依舊過剩，庫存壓力料繼續(xù)拖累期貨價(jià)格。從盤面上看，滬膠1409合約期價(jià)超跌反彈，后市將向上測(cè)試15500元/噸一線的壓力，短線觀望或嘗試背靠15500元/噸一線逢高沽空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。