以國(guó)內(nèi)銀行平均在90天左右的短期貸款額度為保證，通過(guò)海外貿(mào)易渠道在國(guó)外銀行開(kāi)出信用證進(jìn)行進(jìn)口礦的采購(gòu)，在銷售順暢的情況下，既可利用國(guó)內(nèi)外銀行利差的優(yōu)勢(shì)，又可以利用借還貸的時(shí)間差產(chǎn)生一定的資金運(yùn)作空間。但是，礦價(jià)一暴跌，礦賣不出去了，鐵礦石采購(gòu)中的“融資礦”問(wèn)題就來(lái)了，還不上錢只能把堆在港口的庫(kù)存礦抵押給銀行。

近期，隨著鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)30％以上的暴跌以及鐵礦石期貨的連續(xù)跌停，鐵礦石采購(gòu)中的“融資礦”問(wèn)題也浮出水面。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，問(wèn)題暴露比不暴露好，貿(mào)易融資品種需要的是透明度和嚴(yán)格監(jiān)管，但絕不是“妖魔化”。

“誰(shuí)也說(shuō)不清楚”的規(guī)模

鐵礦石市場(chǎng)一向“高高昂起的頭”，最近終于低了下來(lái)。據(jù)國(guó)內(nèi)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”的跟蹤，12日62％品位進(jìn)口粉礦噸價(jià)已跌至105美元，與前期高點(diǎn)的140美元相比，跌幅高達(dá)33％。最近一個(gè)交易周內(nèi)，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨也連續(xù)出現(xiàn)了2個(gè)跌停板。

“礦價(jià)跌了，"融資礦"問(wèn)題就浮出來(lái)了。這叫水落石出?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士形象地說(shuō)。

“其實(shí)，"融資礦"不是一個(gè)新東西，多少年一直在做?！薄拔业匿撹F”礦產(chǎn)部的分析人士唐曉攬對(duì)記者說(shuō)。至于目前“融資礦”達(dá)到了怎樣的一個(gè)規(guī)模，他搖了搖頭說(shuō)，“誰(shuí)也說(shuō)不清楚”，有的說(shuō)在現(xiàn)有港口庫(kù)存中占了30％左右，有的說(shuō)沒(méi)這么多，有的說(shuō)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止。

“反客為主”會(huì)產(chǎn)生扭曲

“融資礦”問(wèn)題，很容易讓人聯(lián)想到此前的“鋼貿(mào)商危機(jī)”。一位鋼貿(mào)圈內(nèi)人士說(shuō)，鋼貿(mào)這個(gè)行當(dāng)，變化得太快了，沒(méi)想到一下子會(huì)這么慘?！岸嗌僖郧暗拇罄习?、大富翁，現(xiàn)在一下子變成大負(fù)翁了。”

上海鋼聯(lián)總經(jīng)理、鋼鐵業(yè)內(nèi)資深人士朱軍紅說(shuō)：“我一直想問(wèn)，有些鋼貿(mào)商，能不能被稱作鋼貿(mào)商？鋼貿(mào)商危機(jī)，應(yīng)該被加上引號(hào)。”這個(gè)問(wèn)題，其實(shí)值得深思。

像鋼材、鐵礦石、銅等大宗商品的“金融化”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，可能是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特征。但是，這里有一個(gè)“主客關(guān)系”。什么是主，什么是客，這里的界限需要分析清楚。拿鋼貿(mào)商危機(jī)來(lái)說(shuō)，其中很大一個(gè)原因是，鋼貿(mào)已成為一個(gè)“招牌”和“幌子”，其真正目的是融資，其一門心思“削尖腦袋”經(jīng)營(yíng)的是鋼貿(mào)之外的其他投資領(lǐng)域。這樣，主客就顛倒了，“反客為主”，必然會(huì)產(chǎn)生扭曲。

透明化才能不被“妖魔化”

其實(shí)，相比之下，“融資礦”的風(fēng)險(xiǎn)目前來(lái)看還是在可控范圍之內(nèi)。據(jù)唐曉攬等業(yè)內(nèi)人士的分析，與“融資銅”相比，“融資礦”相對(duì)來(lái)說(shuō)還是與實(shí)際的成交“貼”得比較緊。它首先需要把貨賣掉，成交了，才能拿到現(xiàn)金。然后才能利用借還貸的時(shí)間差進(jìn)行運(yùn)作?，F(xiàn)在設(shè)想，如果一旦礦市持續(xù)低迷，“融資礦”問(wèn)題暴露，后果無(wú)非兩個(gè)：一個(gè)是礦商低價(jià)拋售；一個(gè)是把鐵礦石抵押給銀行。

上海斯迪爾電子交易市場(chǎng)執(zhí)行總裁王杰認(rèn)為，目前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上從原料到成品，已有了越來(lái)越多對(duì)應(yīng)的期貨產(chǎn)品，現(xiàn)貨貿(mào)易的融資方式也在不斷創(chuàng)新，鋼鐵鏈條上的“金融化”是不可能“剝干凈”的?！百|(zhì)押鋼”“融資礦”等，都是金融服務(wù)工具，不應(yīng)被“妖魔化”。但是前提是透明化，對(duì)其實(shí)體流向要加強(qiáng)監(jiān)管。