盡管東航期貨零傭金手機(jī)開戶已經(jīng)被監(jiān)管叫停,但行業(yè)內(nèi)仍有不少公司跟風(fēng),通常對大客戶仍然采用零傭金。由于期貨公司傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)發(fā)展模式漸進(jìn)窮途,期貨公司的傭金戰(zhàn)正在日趨白熱化。 事實(shí)上,除了傭金戰(zhàn)愈演愈烈外,收入來源單一,資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的利潤產(chǎn)出效應(yīng)滯后都是國內(nèi)期貨商所面臨的難題。根據(jù)截至4月29日94家期貨公司所披露的2013年經(jīng)營情況顯示,國內(nèi)期貨商正在經(jīng)歷一場經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型上的陣痛。 “目前對期貨公司而言,是嚴(yán)峻的考驗(yàn),但同時也孕育著巨大的機(jī)會,關(guān)鍵是各公司后續(xù)的應(yīng)對措施——也就是如何轉(zhuǎn)型,尋找到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以外新的突破口。”南華期貨總經(jīng)理羅旭峰[微博]向筆者表示。 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遇困局 長久以來,期貨公司由于只有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這項(xiàng)單一業(yè)務(wù),大部分營業(yè)收入都只能依靠客戶傭金收入以及客戶保證金的利息收入。根據(jù)央行近日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2014)》表示,期貨公司2013年手續(xù)費(fèi)收入125.51億元,客戶保證金利息收入53.99億元,分別在總營業(yè)收入中占比高達(dá)68.57%和29.50%。 然而,隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的來襲和部分期貨公司對行業(yè)“規(guī)矩”的破壞,傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)正在遭遇著前所未有的困局。 今年年初,東航期貨宣布對客戶免收手續(xù)費(fèi),此外,開戶只需手機(jī)操作。雖然這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)最終被監(jiān)管部門叫停,但越來越多的期貨公司意識到,如果未來的收入來源再圍著傭金打轉(zhuǎn)將只有死路一條。 東證期貨總經(jīng)理助理劉飚認(rèn)為,期貨公司傳統(tǒng)的三大塊利潤來源,分別是傭金、利息收入和交易所返還的手續(xù)費(fèi)。但事實(shí)上,這三塊收入沒有一樣是期貨公司自己可以掌控的。“我們都需要轉(zhuǎn)型,而轉(zhuǎn)型的核心在于創(chuàng)造真正的核心競爭力?!眲㈧f。 海通期貨副總經(jīng)理?xiàng)罾ひ时硎?,手續(xù)費(fèi)收入下降已經(jīng)成為了全行業(yè)共同面臨的整體趨勢,即使是海通期貨這樣前期市場占有率較高的公司,也已經(jīng)在兩年前就開始思考如何轉(zhuǎn)型?!拔磥砥谪浌镜暮诵母偁幜θ匀皇窃贗T和研發(fā)上。因?yàn)闊o論是在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng),還是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和拓展上,都需要依靠這兩大支柱?!?/div> 雖然去年大部分期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入都“毫無建樹”,不過也有例外。中銀國際期貨就完成了一次“逆襲”。 根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站數(shù)據(jù),去年中銀國際期貨的手續(xù)費(fèi)收入達(dá)4829.27萬元,比2012年翻了近一番,使公司凈利潤同比大幅增長達(dá)336%。據(jù)該公司一位內(nèi)部人士表示,手續(xù)費(fèi)收入的顯著提高來源于公司做了技術(shù)支持和軟硬件系統(tǒng)服務(wù)。“公司自主開發(fā)量化交易平臺,并模擬出了收益率頗高的量化產(chǎn)品供客戶借鑒,為服務(wù)量化交易的客戶創(chuàng)造了很多便利?!痹搩?nèi)部人士告訴筆者。 期貨行業(yè)面臨萎縮 截至4月29日,通過中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站以及部分控股或參股期貨公司的上市券商年報(bào)統(tǒng)計(jì),共有94家期貨公司披露了去年的經(jīng)營情況。 數(shù)據(jù)顯示,中信期貨以同比增長50.29%的優(yōu)異表現(xiàn),實(shí)現(xiàn)全年凈利潤達(dá)到2.24億元,成為業(yè)內(nèi)首家業(yè)績超過2億元的期貨公司。此外,中糧期貨、海通期貨、中國國際、銀河期貨、國信期貨、廣發(fā)期貨、華泰長城期貨等7家公司的凈利潤也突破億元。但是另一方面,有13家期貨公司經(jīng)營不善、出現(xiàn)虧損,其中東方匯金期貨一年內(nèi)虧損金額達(dá)到2033萬元。 一位在期貨業(yè)內(nèi)浸淫了多年的市場人士表示,相比公司之間業(yè)績差異巨大,目前更令人擔(dān)憂的是,去年幾大期貨交易所先后推陳出新,上市了包括國債期貨在內(nèi)的十余只新品種,更開啟了黃金、白銀等夜盤交易,然而全行業(yè)的保證金規(guī)模卻依然沒有超過2000億元,各公司的利潤總額更是處于不斷萎縮的狀態(tài)中。 在上述央行近日發(fā)布的報(bào)告中也可見一斑。央行在報(bào)告中指出,截至2013年末,期貨公司代理的客戶保證金總額為1939億元,同比增長僅為9.74%,全年實(shí)現(xiàn)凈利潤35.49億元,同比下降0.50%。另據(jù)媒體報(bào)道,全行業(yè)共有32家期貨公司出現(xiàn)虧損,虧損總額達(dá)2.23億元,與2012年相比虧損金額翻倍。 創(chuàng)新業(yè)務(wù)亟須資源 2013年可謂是期貨公司的創(chuàng)新元年。期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正式“開業(yè)”啟動,風(fēng)險管理子公司等業(yè)務(wù)也開始試點(diǎn)并逐步推開。然而,這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入成本巨大,產(chǎn)出效應(yīng)卻尚顯薄弱,使得期貨公司遲遲難以轉(zhuǎn)型。多位市場人士均表示,“無論是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還是風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù),都需要在前期有各種資源和人才的積淀,才會實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收。” 于是,一場圍繞著創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“拼爹”行動似乎正在悄然上演。 4月29日,二十余家已經(jīng)正式開展期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)負(fù)責(zé)人參與了由上海期貨交易所舉辦的期貨資管研討會?!拔覀冊谘杏憰狭私獾?,目前已有數(shù)十家公司的資管規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了上億元,而其中大部分是券商系期貨公司?!闭猩唐谪涃Y管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人蔡建波告訴記者,隨著期貨資管業(yè)務(wù)與券商、基金等機(jī)構(gòu)的深入合作,擁有證券客戶資源的券商系期貨公司將占得先機(jī)。 “我們發(fā)現(xiàn),證券客戶對股指期貨和商品期貨的了解越來越多,同時他們也愿意選擇期貨資管產(chǎn)品來作為資產(chǎn)配置。”蔡建波指出。 根據(jù)期貨資管網(wǎng)發(fā)布的《2013年期貨資管年度報(bào)告》顯示,截至2013年12月31日,在資產(chǎn)管理規(guī)模中排名前十位的期貨公司中,半數(shù)以上的公司來源于券商系。 “現(xiàn)在無論是不是券商系的期貨公司,開展資管業(yè)務(wù)時都存在兩大瓶頸?!逼煜庐a(chǎn)品規(guī)模已近2億的魯證期貨資管負(fù)責(zé)人徐杰表示,首先,由于激勵制度的局限造成大量投研人才的流失。其次,目前市場上依然沒有合適于期貨資管平臺的IT系統(tǒng)。 而作為期貨公司轉(zhuǎn)型的另一大希翼——風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù),也同樣亟待各種資源的補(bǔ)給。“公司成立近一年以來,已經(jīng)創(chuàng)造了300多萬元的凈利潤,但目前很多業(yè)務(wù)依然在探索之中。要開展風(fēng)險管理子公司的業(yè)務(wù),必須具備客戶基礎(chǔ)、資金基礎(chǔ)、融資渠道和現(xiàn)貨渠道等多種資源,是對期貨公司綜合能力的考驗(yàn)?!庇腊财谪浧煜碌挠腊操Y本管理總經(jīng)理劉勝喜由衷地表示。
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