今年五六月份，國(guó)際原油價(jià)格在資金推動(dòng)下展開(kāi)了一輪強(qiáng)勢(shì)的非理性上漲。然而，自6月中旬開(kāi)始，油價(jià)開(kāi)始理性回調(diào)，最大回調(diào)幅度達(dá)26％。7月13日晚，國(guó)際油價(jià)在58.32美元/桶的階段性低點(diǎn)止跌企穩(wěn)后展開(kāi)反彈，特別是在突破60美元重要關(guān)口后，加快了向上反彈的步伐。而去年的7月14日，國(guó)際原油價(jià)格是從147美元/桶的高點(diǎn)開(kāi)始飛流直下。如今，國(guó)際原油價(jià)格總體方向積極向上，從根本上說(shuō)，這是全球經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期在增強(qiáng)。

在金融危機(jī)面前，各國(guó)政府積極果斷地出臺(tái)了許多經(jīng)濟(jì)刺激方案。這些力挽狂瀾的舉措，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)市場(chǎng)信心等起著至關(guān)重要的作用，如今一些政策已開(kāi)始發(fā)揮效用。美國(guó)商務(wù)部公布的6月房屋開(kāi)工率強(qiáng)勁上升3.6％，升幅高于預(yù)期，預(yù)示著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的滑坡可能見(jiàn)底，被市場(chǎng)認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇的信號(hào)，極大地鼓舞了市場(chǎng)信心。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)(Conference Board)7月20日表示，6月份美國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上升0.7％，連續(xù)第三個(gè)月走高，預(yù)示著今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇。
 
　　經(jīng)濟(jì)回暖“股”先知，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市近期酣暢淋漓的漲勢(shì)已從側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期。美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)目前已經(jīng)逼近9100點(diǎn)，創(chuàng)出今年以來(lái)新高，在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持敏感的同時(shí)，進(jìn)一步的利好消息還有可能使股市繼續(xù)走高，并向前期高點(diǎn)回歸。在經(jīng)濟(jì)回暖過(guò)程中，商品市場(chǎng)和股市會(huì)保持著較好的聯(lián)動(dòng)性。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日表示，近期經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)狀況有所改善，但利率仍將可能在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持在近乎于零的水平。自金融危機(jī)以來(lái)，全球利率普遍下調(diào)，今年二季度開(kāi)始，美元利率維持在0—0.25％，歐元利率維持在1％，日元利率維持在0.5％，如此普遍和超低的利率水平大大釋放了資金的張力，市場(chǎng)流動(dòng)性也如洪水猛獸般洶涌而至，股市和大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的上漲也因資金充足和流動(dòng)性過(guò)剩而成為主旋律，市場(chǎng)已經(jīng)隱約感受到“通脹幽靈”可能在不久的將來(lái)登場(chǎng)。

關(guān)于通脹的預(yù)期，伯南克近日就美聯(lián)儲(chǔ)在必要的情況下遏制通脹的舉措作了說(shuō)明。眾所周知，積極而強(qiáng)硬的回收流動(dòng)性的言辭和舉措雖然有助于提振美元，但同時(shí)會(huì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路設(shè)置障礙，這與美國(guó)政府當(dāng)初信誓旦旦的“救市”初衷背道而馳。伯南克證詞中明確表明中長(zhǎng)期美元走勢(shì)并不是令人擔(dān)憂的問(wèn)題，也就是說(shuō)美國(guó)政府要支持強(qiáng)勢(shì)美元，但就目前而言，美國(guó)政府最重要的任務(wù)恐怕還是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)要盡早復(fù)蘇，而要保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，弱勢(shì)美元是其重要的經(jīng)濟(jì)舉措。在此之際，我們或?qū)⒖吹皆诮?jīng)濟(jì)真正走向復(fù)蘇而美聯(lián)儲(chǔ)回收流動(dòng)性之前，弱勢(shì)美元和強(qiáng)勢(shì)美元之間會(huì)存在著一個(gè)時(shí)間差，這個(gè)時(shí)間差不會(huì)小于6個(gè)月，因此短期來(lái)看，美元難以大幅走強(qiáng)。

在經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期下，原油市場(chǎng)的供求關(guān)系也將發(fā)生微妙變化。今年上半年，隨著歐佩克組織減產(chǎn)的推進(jìn)，全球石油市場(chǎng)供大于求的局面正在演變成供給略大于需求的弱平衡狀態(tài)。最近幾周，美國(guó)原油庫(kù)存已在逐漸減少，汽油庫(kù)存增加的步伐也在減慢，表明石油消費(fèi)在緩慢而艱難地上升。國(guó)際能源署日前正式對(duì)2010年全球石油需求作出預(yù)期：到2010年，全球石油需求量將提高1.7％，達(dá)到8520萬(wàn)桶/日，較2009年小幅增加140萬(wàn)桶/日，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是石油需求量增加的主要原因。IMF最新公布預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，全球GDP增長(zhǎng)將保持在1.8％左右，這也是做出關(guān)于石油需求量預(yù)測(cè)的依據(jù)之一，因?yàn)槭托枨罅颗c經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是緊密聯(lián)系的。最新的數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明，中國(guó)石油需求已出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。根據(jù)官方公布的進(jìn)出口和產(chǎn)量數(shù)據(jù)測(cè)算，中國(guó)6月份原油消費(fèi)量為801萬(wàn)桶/日，同比上升1.8％，較5月上升3.2％，鼓舞了投資者對(duì)這個(gè)新興市場(chǎng)能源消費(fèi)大國(guó)的希望，這也將成為支撐油價(jià)長(zhǎng)線反彈的重要?jiǎng)恿?。進(jìn)入三季度，季節(jié)性的颶風(fēng)是市場(chǎng)炒作原油價(jià)格的重要因素。據(jù)氣象專家預(yù)測(cè)，今年大西洋沿岸出現(xiàn)颶風(fēng)的概率大于往年，而且颶風(fēng)的強(qiáng)度和頻率也將高于往年。盡管目前尚未有颶風(fēng)對(duì)美國(guó)石油設(shè)施造成破壞，但并不代表未來(lái)不會(huì)發(fā)生，這成為了影響當(dāng)前原油價(jià)格的不確定因素。
 
　　總之，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期加強(qiáng)的作用下，國(guó)際原油價(jià)格將保持上升勢(shì)頭。經(jīng)濟(jì)的回暖將改善原油市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)，使其從供大于求向供求弱平衡的方向轉(zhuǎn)移，同時(shí)季節(jié)性因素將對(duì)油價(jià)起著推波助瀾的作用。因此，對(duì)于油價(jià)來(lái)說(shuō)，上升趨勢(shì)可以預(yù)期，年內(nèi)或?qū)⒌竭_(dá)80—85美元的高點(diǎn)。