LLDPE期價在4月22日突破11000元/噸關(guān)口后，未能延續(xù)此前的強勢表現(xiàn)，頻繁出現(xiàn)大幅回調(diào)。不過，每次回調(diào)后期價均創(chuàng)出新高，上漲趨勢得以延續(xù)。但隨著利空因素增加，短期波動加劇。

供應(yīng)壓力加大，庫存攀升

三四月份，石化廠家裝置檢修導(dǎo)致市場供應(yīng)壓力減小，高庫存也得到了有效消化。而進入5月以后，由于前期檢修的線性裝置陸續(xù)恢復(fù)開車，在終端需求沒有改善的情況下，庫存壓力有所加大。近期石化廠家再次上調(diào)報價雖然對市場起到了一定的刺激作用，但貿(mào)易商對后市預(yù)期并不樂觀，多維持低庫存。據(jù)統(tǒng)計，4月底PE社會庫存在36.6萬噸左右，而截至5月底，攀升至40萬噸以上。其中，線性品種庫存增加明顯。在端午節(jié)假期期間，預(yù)計LLDPE社會庫存有望繼續(xù)增加。

終端需求疲弱不振

自4月開始，隨著農(nóng)膜消費淡季到來，國內(nèi)農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)開工率呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢。5月以后，由于訂單較4月進一步減少，開工率也有所下降。據(jù)統(tǒng)計，全國多數(shù)中小型農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)處于停車狀態(tài)，而規(guī)模較大的企業(yè)也僅維持低負荷運營。其中，棚膜生產(chǎn)廠家開工率一般在一成至三成，地膜廠家開工率多維持在五成左右。進入到6月，地膜需求將進一步轉(zhuǎn)淡，地膜生產(chǎn)企業(yè)對于原料的需求將再度萎縮。

包裝膜方面，由于其廣泛分散在多個行業(yè)當(dāng)中，整體需求相對穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計，4月我國塑料薄膜產(chǎn)量在97.9萬噸，較3月的100.6萬噸有小幅下降。而5月的實際產(chǎn)量也基本維持在4月水平。進入6月以后，由于沒有大的節(jié)假日，市場對于包裝膜的需求難以集中釋放，包裝膜市場對LLDPE的消費也將難有起色。

上行空間受抑，期價頻繁調(diào)整

前期LLDPE期價處于大幅貼水狀態(tài)，導(dǎo)致市場存在較強的上漲動力。而隨著近期期價大幅上漲，目前貼水已經(jīng)大幅縮小，這將使得LLDPE的上漲空間受到抑制。盡管從形態(tài)上看，上行趨勢沒有改變，但從內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，LLDPE期價已經(jīng)從此前的幾乎沒有回調(diào)的強勢攀升轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前的振蕩上漲，并且每一波的調(diào)整幅度都幾乎到達極限位置。而隨著市場利空因素累積，LLDPE上漲過程中劇烈回調(diào)風(fēng)險將進一步加大。

總之，盡管目前LLDPE上漲趨勢沒有改變，但在利空因素影響下，漲勢已經(jīng)有所放緩，波動進一步加劇。