時(shí)隔一年，交易所再次發(fā)文調(diào)整甲醇期貨廠庫交割升貼水，目前的6家廠庫交割貼水都在原油的基礎(chǔ)上有50-100元/噸不同程度的擴(kuò)大，其中河北天鷺廠庫的交割貼水由之前的155元/噸調(diào)整為260元/噸，貼水?dāng)U大105元/噸，是本次調(diào)整最大的廠庫，山東兩家廠庫的貼水由之前的150元/噸擴(kuò)大50元至200元/噸，僅調(diào)整了50元/噸。

對比去年5月份交易所的交割貼水調(diào)整方案，今年新的交割升貼水調(diào)整發(fā)文之前，市場已經(jīng)提前數(shù)月對如何科學(xué)地設(shè)置升貼水展開了討論，交易所也走訪了很多企業(yè)和廠家進(jìn)行調(diào)研，基本上符合市場的預(yù)期，而且新的交割升貼水標(biāo)準(zhǔn)是從ME1506合約開始執(zhí)行，因此調(diào)整升貼水之后并未對現(xiàn)有盤面的投資者的操作思路產(chǎn)生影響，盤面價(jià)格依舊反映出基本面弱勢的情況。

甲醇季節(jié)性淡季，下游需求減弱。下游產(chǎn)品中，甲醛和二甲醚占甲醇近50%的消耗量，而夏季高溫降雨增多會導(dǎo)致這兩個(gè)下游產(chǎn)品消費(fèi)減弱，帶動甲醇價(jià)格下行。從歷史走勢看，甲醇往往會在6月份到達(dá)年內(nèi)最低點(diǎn)。甲醛主要是用來生產(chǎn)膠黏劑制板材，降雨多不利于下游板材的加工 ，厄爾尼諾現(xiàn)象又是今年炒作較多的話題，會增加我國的降雨量，在5月份受華南降雨影響，整個(gè)地區(qū)甲醛和板材加工情況不好，當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)反映市場需求太差。另外，今年國內(nèi)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)比較差，多個(gè)城市房市成交量和成交價(jià)格雙雙下降，抑制了板材的消費(fèi)，對甲醛和甲醇的價(jià)格有一些利空影響。

二甲醚主要用途是工業(yè)燃料和民用液化氣摻混，進(jìn)入夏季之后，民用對燃料的消費(fèi)降低，液化氣價(jià)格和二甲醚價(jià)格均出現(xiàn)較大的下跌，從價(jià)格數(shù)據(jù)上顯示，華南液化氣價(jià)格自“五一”已經(jīng)下跌了350元/噸至6140元/噸，當(dāng)?shù)囟酌褍r(jià)格從4200元/噸下跌100元，實(shí)際成交價(jià)格更低。

供應(yīng)增加，庫存壓力開始積累。今年國內(nèi)甲醇規(guī)劃產(chǎn)能非常多，是制約甲醇價(jià)格上漲的主要因素。最近一個(gè)月甲醇新投產(chǎn)產(chǎn)能多達(dá)400萬噸，加上4月底投產(chǎn)和銷售產(chǎn)能產(chǎn)量，甲醇5月份產(chǎn)量將會在4月份的基礎(chǔ)上增加近10萬噸，預(yù)計(jì)5月份國產(chǎn)供應(yīng)量將會首次上升到300萬噸，同比增幅或?qū)⒊^37%。進(jìn)口方面的增加也不容小覷，國際甲醇裝置運(yùn)行正常，大量進(jìn)口甲醇源源不斷的運(yùn)往中國，沖擊沿海港口市場，其中4月份甲醇進(jìn)口量35萬噸，5月份的進(jìn)口量可能會高達(dá)40萬噸，而預(yù)估6月份甲醇進(jìn)口量或?qū)⑦_(dá)到45萬噸的水平。根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，5、6月份甲醇的供應(yīng)量增加較多。

從庫存上面看，今年甲醇庫存從3月底開始積累，到目前全國甲醇社會庫存量上升至61萬噸，比去年同期水平要高，其中華東庫存26萬噸，華南庫存將近20萬噸，該地社會庫存壓力較大，可用的液體儲罐庫容有限，還有很多船貨等待入港，后期到港甲醇往華東報(bào)關(guān)的概率增加。預(yù)計(jì)甲醇社會庫存量還將繼續(xù)累計(jì)，隨著華東港口庫存的增加，對價(jià)格的壓制作用也將會更明顯。

回顧幾個(gè)月前價(jià)格火爆上漲的局面，甲醇現(xiàn)貨從去年11月份4200元/噸的高價(jià)下跌已經(jīng)接近40%了，期貨價(jià)格也從3700元/噸跌至2546元/噸。各地現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)開始接近去年的低點(diǎn)，江蘇市場報(bào)價(jià)2520元/噸，華南報(bào)價(jià)走跌至2560元/噸，山東企業(yè)出廠報(bào)價(jià)2310元/噸，然而需求淡季疊加供應(yīng)增加，現(xiàn)貨價(jià)格跌破去年最低價(jià)位是大概率事件，短期難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象。