主力1409合約價(jià)格離500元/噸僅一步之遙

近期，北方高溫天氣消退、主要煤炭企業(yè)降價(jià)、港口庫存恢復(fù)增長態(tài)勢(shì)等因素，均對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)構(gòu)成下行壓力。雖然上周動(dòng)力煤期貨溫和反彈，但是5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，市場(chǎng)疲態(tài)盡顯。本周，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)第二周下降，報(bào)收于532元/噸，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)也放量增倉下跌，主力1409合約離500元/噸僅一步之遙，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤將延續(xù)弱勢(shì)尋底趨勢(shì)。

大氣污染治理將削弱煤炭消費(fèi)

為細(xì)化落實(shí)《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》，近期，國家能源局網(wǎng)站連續(xù)發(fā)布新聞，通告有關(guān)大氣污染防治工作的相關(guān)進(jìn)展。首先，國家能源局分別與國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司簽署《大氣污染防治外輸電通道建設(shè)任務(wù)書》，將加快推進(jìn)內(nèi)蒙古錫盟經(jīng)北京、天津至山東特高壓交流輸變電工程等12條大氣污染防治外輸電通道建設(shè)。其次，國家能源局與北京、天津、河北及中石油、中石化集團(tuán)公司分別簽訂《“煤改氣”用氣保供協(xié)議》，在確保民生用氣的前提下推動(dòng)“煤改氣”工程量氣而行、有序?qū)嵤?。此外，國家能源局與北京、天津、河北及神華集團(tuán)公司簽訂《散煤清潔化治理協(xié)議》，推進(jìn)解決京津冀地區(qū)散煤清潔化燃燒問題。

中長期來看，國家加強(qiáng)大氣污染治理，推廣特高壓交流輸變電、“煤改氣”等清潔能源工程，將明顯削弱沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的煤炭直接消費(fèi)量，對(duì)代表北方港口5500大卡下水煤遠(yuǎn)期價(jià)格水平的動(dòng)力煤期貨造成利空影響。

水力發(fā)電或擠壓夏季電煤需求

夏季到來既意味著電力需求將有所增加，也意味著水力發(fā)電進(jìn)入高峰期。今年4—5月我國華南地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)性暴雨天氣，重點(diǎn)水電廠來水較好，南方水電開局良好，水電設(shè)備的利用小時(shí)環(huán)比快速增長。國家氣象局的季度天氣預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，今年6—8月我國華南和西南地區(qū)降水概率依然較大，充沛的降水將導(dǎo)致水電繼續(xù)擠壓火電出力，拖累電煤需求。

與此同時(shí)，6—8月全國大部分地區(qū)的平均氣溫將基本接近多年平均水平，今夏的用電需求或平穩(wěn)常態(tài)增長，缺乏顯著增長的驅(qū)動(dòng)力。去年夏季出現(xiàn)的全國極端高溫天氣都沒能夠扭轉(zhuǎn)當(dāng)時(shí)動(dòng)力煤市場(chǎng)的下跌態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)今夏天氣更加難以成為動(dòng)力煤市場(chǎng)的利好因素。

港口庫存攀升加重煤企降價(jià)心理

秦皇島至廣州的煤炭海運(yùn)費(fèi)自4月下旬以來單邊下跌，不斷刷新最低紀(jì)錄，顯示華南地區(qū)對(duì)內(nèi)貿(mào)煤的采購需求低迷。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，秦皇島至廣州航線5萬—6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)跌至30.4元/噸，為歷史最低水平。

然而，港口煤炭調(diào)入量卻不斷回升。今年5月大秦線完成貨物運(yùn)輸量4061萬噸，同比增加7.44%，日均運(yùn)量131.0萬噸。1—5月大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量18590萬噸，同比增長1.68%。這導(dǎo)致北方港口煤炭庫存在5月份持續(xù)攀升。5月底至端午節(jié)期間，全國出現(xiàn)大范圍高溫天氣，港口煤炭吞吐量有所增加，導(dǎo)致庫存回落，但隨著高溫天氣消退，港口船舶數(shù)量減少，煤炭庫存恢復(fù)增長趨勢(shì)。截至6月12日，秦皇島港煤炭庫存升至648.97萬噸，而錨地船舶數(shù)量再度跌破50艘。偏高的庫存/船舶比可能刺激煤炭企業(yè)降價(jià)促銷，以達(dá)到疏港的目的。

綜上所述，雖然成本支撐限制了動(dòng)力煤價(jià)格的下跌空間，但在我國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩、全社會(huì)用電量表現(xiàn)一般的情況下，今夏動(dòng)力煤市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩的概率較大。