三季度是鐵礦石市場(chǎng)發(fā)生重大變化的時(shí)間點(diǎn)

目前，鐵礦石市場(chǎng)面臨的壓力主要有兩個(gè)方面：一是鐵礦石供應(yīng)增速維持在10%以上，而需求增速僅有2%，供需嚴(yán)重不平衡；二是進(jìn)口鐵礦石港口庫存持續(xù)攀升，并且，鐵礦石港口庫存更多地是融資需求而非產(chǎn)業(yè)需求，這部分融資需求變數(shù)大，對(duì)鐵礦石價(jià)格易形成明顯壓制。

但從宏觀領(lǐng)先指標(biāo)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、鋼價(jià)和礦價(jià)的相對(duì)關(guān)系、融資礦變化等方面看，三季度是鐵礦石市場(chǎng)發(fā)生重大變化的時(shí)間點(diǎn)。預(yù)計(jì)潛伏利好因素將對(duì)鐵礦石市場(chǎng)產(chǎn)生積極作用。

宏觀領(lǐng)先指標(biāo)可能變盤

今年3月，工業(yè)增加值小幅跌破之前的振蕩區(qū)間，這使得鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出新低。從歷史走勢(shì)看，除了2008年年底外，其余時(shí)間工業(yè)增加值在上漲或下跌后都會(huì)出現(xiàn)一段時(shí)間的振蕩，只是這個(gè)振蕩時(shí)間較難判斷。從工業(yè)增加值的預(yù)測(cè)值看，7—8月該指標(biāo)可能仍將有低點(diǎn)，9月將大幅攀升，未來三個(gè)月變盤的可能性極大。宏觀領(lǐng)先指標(biāo)變盤回升將帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格回升。

未來兩個(gè)月是房地產(chǎn)銷售面積變化的敏感時(shí)點(diǎn)

5月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑至2012年4—7月的低點(diǎn)，房地產(chǎn)新開工面積增速和銷售面積增速仍為負(fù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。但是，在國(guó)房景氣指數(shù)變化上，我們能夠發(fā)現(xiàn)一些新動(dòng)向。國(guó)房景氣指數(shù)3年左右可以作為一個(gè)周期，而近3年國(guó)房景氣指數(shù)見底的時(shí)間約為2015年1月—2016年6月。而根據(jù)房地產(chǎn)銷售面積增速領(lǐng)先國(guó)房景氣指數(shù)見底6—8個(gè)月，銷售面積增速見底時(shí)間在2014年5—7月或2015年10—12月。因此，未來兩個(gè)月是房地產(chǎn)銷售面積變化的敏感時(shí)間點(diǎn)，這與宏觀指標(biāo)的變盤時(shí)間也能夠呼應(yīng)。

鐵礦石融資需求將減少

鐵礦石的進(jìn)口一部分是產(chǎn)業(yè)需求，一部分是融資需求。而融資需求增加使得鐵礦石進(jìn)口大幅增加，不斷創(chuàng)歷史新高。鐵礦石進(jìn)口量大幅增加使得礦山的產(chǎn)能擴(kuò)張真正轉(zhuǎn)化成了產(chǎn)量，增大了鐵礦石供應(yīng)壓力，對(duì)鐵礦石價(jià)格和鋼材價(jià)格構(gòu)成較大壓制。隨著青島港質(zhì)押檢查和銀行收緊信用證授信以及國(guó)內(nèi)定向降準(zhǔn)政策逐漸發(fā)揮效力，后期鐵礦石融資需求將減少，這將減少國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的鐵礦石供應(yīng)，緩解供需矛盾，從而對(duì)鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生進(jìn)一步提振。

未來2—3個(gè)月是值得關(guān)注的時(shí)間點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)可能結(jié)束振蕩出現(xiàn)明顯回升，房地產(chǎn)銷售面積可能結(jié)束下行重新上漲，從而帶動(dòng)新開工面積回升和鋼材需求增加，進(jìn)而帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格回升。總體來看，三季度鐵礦石價(jià)格變盤回升的概率較大。