本月以來，國際黃金期價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升態(tài)勢(shì)，從每盎司1240美元最高勁升至1326美元/盎司附近，本周主要圍繞1320美元/盎司上下窄幅震蕩，截至6月25日，COMEX黃金本月上漲5.43%。與此同時(shí)，一些國際投行對(duì)金價(jià)后市的觀點(diǎn)也有所轉(zhuǎn)變。此前看空金價(jià)的花旗集團(tuán)，近日發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)今年下半年金價(jià)基本會(huì)企穩(wěn)在1300美元/盎司上方。不過，仍有不少投行繼續(xù)看空金價(jià)后市。瑞士信貸預(yù)計(jì)今年年底金價(jià)可能試探去年低點(diǎn)1180美元/盎司。

多重利多因素助推

本月以來，國際黃金期價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升態(tài)勢(shì)，從每盎司1240美元最高勁升至1326美元/盎司附近，截至6月25日，COMEX黃金價(jià)格漲幅累計(jì)超5%。

華泰長城期貨分析師黃偉表示，本輪國際金價(jià)上漲主要受到中東地緣危機(jī)緊張推動(dòng)原油價(jià)格飆升和避險(xiǎn)情緒升溫，以及美聯(lián)儲(chǔ)鴿派措詞提振貨幣寬松預(yù)期影響。

南華期貨貴金屬分析師薛娜表示，本月國際黃金價(jià)格上漲主要是兩方面因素：一方面是貨幣和經(jīng)濟(jì)因素。6月5日歐洲央行[微博]降息寬松以抵抗歐元區(qū)通脹率持續(xù)過低的風(fēng)險(xiǎn)，降息降低了黃金持有成本，寬松措施釋放流動(dòng)性利多金融資產(chǎn)。此外，歐洲降息寬松有利于提升區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一定的壓力，從而提升了黃金的避險(xiǎn)作用。

另一方面，伊拉克戰(zhàn)爭威脅以及美國對(duì)伊的態(tài)度是催化劑，美國總統(tǒng)奧巴馬對(duì)伊的態(tài)度從“不會(huì)派兵”到“將最多派300名軍事顧問前往伊拉克”，戰(zhàn)爭擔(dān)憂引發(fā)避險(xiǎn)需求，是近期金價(jià)上漲的主要炒作熱點(diǎn)。

投行觀點(diǎn)分歧較大

與此同時(shí)，一些國際投行觀點(diǎn)也有所轉(zhuǎn)變，從看空金價(jià)后市轉(zhuǎn)為看平或偏多，但市場分歧仍然較大。

花旗集團(tuán)(Citi)周二(6月24日)報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2014年下半年黃金價(jià)格基本會(huì)企穩(wěn)在1300美元/盎司上方，主要是因?yàn)樯现苊缆?lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)暗示在可預(yù)見的未來美聯(lián)儲(chǔ)利率仍會(huì)維持在較低水平，導(dǎo)致美元承壓下挫。

而在去年年末，花旗集團(tuán)曾預(yù)計(jì)金價(jià)將維持在1200美元/盎司附近?；ㄆ煺J(rèn)為，黃金年初或因美聯(lián)儲(chǔ)縮減寬松政策而下滑，但能從中國的實(shí)物金需求中持續(xù)受到支撐。

澳新銀行周二發(fā)布報(bào)告稱，黃金突破近期高點(diǎn)1321美元/盎司會(huì)助推其進(jìn)一步走高至1325.75美元/盎司。鉑族金屬價(jià)格的走高同樣提振到了黃金價(jià)格，同時(shí)疲軟的美元指數(shù)推升黃金價(jià)格至10周高位。

不過，仍有不少投行繼續(xù)看空金價(jià)后市。瑞士信貸分析師Tom Kendall在報(bào)告中指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的進(jìn)程走向終點(diǎn)，預(yù)計(jì)美國利率將上升，利率曲線短端將趨陡，這對(duì)黃金而言將是一個(gè)非常艱難的時(shí)期。預(yù)計(jì)今年年底黃金價(jià)格來跌至1220美元/盎司，并可能試探去年低點(diǎn)1180美元/盎司。2015年底料進(jìn)一步跌至1100美元/盎司。

美國銀行(BofA)的Macneil Curry最新報(bào)告稱，在幾周的醞釀后，黃金準(zhǔn)備好了賣盤，美國的債券則將再度下跌，而美元?jiǎng)t將再度上漲。上周報(bào)告中，Curry曾稱中期是金價(jià)趨勢(shì)是上漲，但看漲黃金的不應(yīng)該太過自信。他們認(rèn)為金價(jià)最好就能觸及1334美元/盎司到1374美元/盎司的區(qū)域，此后就會(huì)轉(zhuǎn)而疲軟。

此外，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)大宗商品分析師Jeffrey Currie周二(6月24日)發(fā)布報(bào)告稱，看跌未來貴金屬價(jià)格，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月黃金價(jià)格為1195美元/盎司。

后期走勢(shì)有爭議

對(duì)于金價(jià)后市，薛娜認(rèn)為，美國一季度經(jīng)濟(jì)的放緩具有季節(jié)性和突發(fā)性，按照經(jīng)濟(jì)周期理論，未來美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇是大概率事件，歐元區(qū)的寬松不會(huì)改變美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)，而不管是烏克蘭還是伊拉克動(dòng)蕩都不會(huì)導(dǎo)致美國與俄羅斯爆發(fā)嚴(yán)重的軍事沖突，長期來看，國際金價(jià)下降的趨勢(shì)沒有理由逆轉(zhuǎn)。

中期來看，盡管美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，未來加息預(yù)期仍可能進(jìn)一步推后，這是中期利多黃金的一個(gè)因素。通脹預(yù)計(jì)持續(xù)無壓力，無法成為支撐金價(jià)的一個(gè)理由。短期來看，像之前的烏克蘭危機(jī)一樣，未來市場對(duì)伊拉克動(dòng)蕩的關(guān)注度將逐步下降，這是短期利空黃金的一個(gè)因素。整體來看，金價(jià)長期空頭趨勢(shì)未改，短期震蕩偏空，中期下跌過程或較反復(fù)。

黃偉表示，全球各國央行貨幣政策普遍寬松，通脹回升將會(huì)利多金價(jià)反彈。未來關(guān)注焦點(diǎn)在于伊拉克危機(jī)何時(shí)能夠解決，以及7月初的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，伊拉克若戰(zhàn)爭嚴(yán)重原油產(chǎn)量，將會(huì)推升油價(jià)和金價(jià)；而美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞關(guān)系著美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的方向，預(yù)計(jì)后期金價(jià)受地緣危機(jī)和寬松貨幣政策驅(qū)動(dòng)將震蕩上行，不過，1400美元/盎司將會(huì)形成較大的阻力位。