美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新種植面積預(yù)估與季度庫(kù)存報(bào)告顯示，大豆種植面積將創(chuàng)歷史紀(jì)錄，而庫(kù)存遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。在國(guó)內(nèi)大豆港口庫(kù)存創(chuàng)新高，豆粕需求未如期好轉(zhuǎn)壓力下，連豆粕或?qū)⒔Y(jié)束牛市。

季度報(bào)告利空美豆

日前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了農(nóng)作物季度庫(kù)存和今年播種面積報(bào)告。報(bào)告顯示，2014/2015年度美豆種植面積預(yù)計(jì)為8483.9萬(wàn)英畝，遠(yuǎn)高于去年的7653萬(wàn)英畝，也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)值8221.3萬(wàn)英畝，創(chuàng)出歷史新高。這一報(bào)告是美國(guó)農(nóng)業(yè)部基于實(shí)際種植調(diào)查得出的數(shù)據(jù)，因而對(duì)市場(chǎng)影響較大。在顯著利空影響因素下，CBOT美豆遠(yuǎn)月合約重挫5.75%。

此外，截至2014年6月1日，美豆庫(kù)存為4.06億蒲式耳，低于上季度末的9.92億蒲式耳，也低于去年同期的4.35億蒲式耳，但遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)值3.78億蒲式耳。從年初開(kāi)始，市場(chǎng)不斷炒作美豆出口需求和舊作庫(kù)存緊張，但該報(bào)告顯示美豆供應(yīng)并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)估的那么緊張，CBOT美豆近月合約也大幅下挫3.5%。

港口庫(kù)存不斷攀升

根據(jù)海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)，5月中國(guó)大豆進(jìn)口量為597萬(wàn)噸，同比增17.12%，環(huán)比降8.19%。目前正值南美大豆集中上市期，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月大豆進(jìn)口量都將保持在較高水平。

天下糧倉(cāng)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港總量為636.23萬(wàn)噸，7月大豆到港量預(yù)計(jì)為630萬(wàn)噸，8月大豆到港量預(yù)估為520萬(wàn)噸。6月因大豆進(jìn)口量激增，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存水平顯著攀升。截至6月30日，港口庫(kù)存水平攀升至719萬(wàn)噸，創(chuàng)出歷史新高。國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供應(yīng)寬松由此可見(jiàn)一斑。

養(yǎng)殖需求并未如期好轉(zhuǎn)

截至6月25日，全國(guó)大中城市生豬價(jià)格跌至13.14元/公斤，較上月底跌3%。生豬養(yǎng)殖再度轉(zhuǎn)為虧損，截至6月27日，生豬養(yǎng)殖虧損82.4元/頭，養(yǎng)殖虧損幅度擴(kuò)大打擊了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性。而自1月以來(lái)，生豬存欄量持續(xù)下滑，5月底全國(guó)生豬存欄量為42809萬(wàn)頭，能繁母豬的存欄量為4639萬(wàn)噸，兩者均處于歷史較低水平。由于能繁母豬存欄量處于低位，短期內(nèi)生豬存欄量難以出現(xiàn)明顯的回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕需求難有起色。

總之，預(yù)計(jì)2014/2015年度美豆產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，美豆遠(yuǎn)月或測(cè)試下方1000美分/蒲式耳支撐。受累于美豆走弱和需求未能如期好轉(zhuǎn)，后市豆粕下跌空間將進(jìn)一步打開(kāi)。雖然短期豆粕有回補(bǔ)跳空缺口的可能，但只要未來(lái)美豆產(chǎn)區(qū)未出現(xiàn)極端天氣，反彈力度就有限。豆粕中線仍維持偏空思路，等待反彈拋空機(jī)會(huì)。