近期，螺紋鋼反復(fù)振蕩，漲跌兩難。從盤(pán)面看，上周螺紋鋼反彈遇阻，周K線收出帶上影線的小陽(yáng)線，持倉(cāng)量大增19.4萬(wàn)手，多空分歧加大。從基本面看，國(guó)內(nèi)需求下滑，庫(kù)存降幅收窄，原料價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，略顯疲弱的基本面難以支撐價(jià)格大幅反彈。

國(guó)內(nèi)需求疲弱

上周，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市終端線材、螺紋鋼日均采購(gòu)量環(huán)比下跌20.22%。近期各地高溫天氣居多，工地施工進(jìn)度減緩，下游基本隨用隨采，中間倒手貿(mào)易也不活躍，整體市場(chǎng)需求較為清淡。

而跟國(guó)內(nèi)疲弱的需求相比，出口市場(chǎng)依然火爆。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，7月我國(guó)出口鋼材806萬(wàn)噸，較上月增加99萬(wàn)噸，略低于5月807萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)。不少鋼廠為了保訂單，生產(chǎn)向出口傾斜，從而在一定程度上減輕了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放壓力。

供給略有下滑

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為175.69萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.81%。

由于8月高溫天氣對(duì)生產(chǎn)有影響，鋼廠會(huì)適當(dāng)安排檢修，不過(guò)現(xiàn)階段長(zhǎng)流程鋼廠均有盈利，螺紋鋼毛利在50—250元/噸不等，熱卷毛利在200—500元/噸不等。因此，大中型鋼廠開(kāi)工率總體還處于較高水平，全國(guó)產(chǎn)量下降幅度也許低于中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

庫(kù)存降幅收窄

截至8月8日，全國(guó)螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫(kù)存總量為1271.21萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為0.92%，同比降幅為15.30%；全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為580.60萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為0.31%，同比降幅為14.88%。盡管鋼材社會(huì)庫(kù)存還在下降，但降速較5、6月明顯減緩。

而從鋼廠庫(kù)存來(lái)看， 7月下旬，重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存為1408.37萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降4.89%，同比上升14%。由于統(tǒng)計(jì)原因，鋼廠庫(kù)存下旬一般都會(huì)下降，但7月下旬4.89%的降幅，跟6月下旬7.92%、5月下旬7.64%、4月下旬9.33%的降幅相比，已經(jīng)明顯收窄。這體現(xiàn)出進(jìn)入高溫多雨的需求淡季之后，鋼廠訂單回落、庫(kù)存壓力加大的現(xiàn)實(shí)。

礦價(jià)低位趨穩(wěn)

上周五普氏指數(shù)（62%）報(bào)95.00美元/噸，周環(huán)比上漲1.50美元/噸。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及精礦8252萬(wàn)噸，月環(huán)比增加795萬(wàn)噸，同比增加938萬(wàn)噸。7月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為92.28美元/噸，月環(huán)比大幅下跌10.21美元/噸，跌幅為9.96%。而從港口庫(kù)存來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為11189萬(wàn)噸，周環(huán)比下降145萬(wàn)噸。從對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)看，7月鐵礦進(jìn)口量增加而港口庫(kù)存卻略有下降，表明鋼廠確實(shí)在低位拿貨有所增多。不過(guò)，在原料市場(chǎng)整體供大于求且資金壓力較大背景下，鐵礦石價(jià)格上漲動(dòng)力不足，短期或仍會(huì)弱勢(shì)調(diào)整。

螺紋鋼仍將維持區(qū)間振蕩

綜合來(lái)看，7月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量下降2.81%，7月鋼材出口量達(dá)到歷史次高水平，下半年河北淘汰落后產(chǎn)能力度加大，部分小鋼廠由于資金斷鏈自發(fā)退出市場(chǎng)，這些因素從供給和外需兩方面對(duì)鋼材產(chǎn)生利好支撐，但資金面仍未實(shí)質(zhì)性寬松，加之當(dāng)前處于高溫多雨的需求淡季，短期螺紋鋼仍將處于漲跌兩難的振蕩格局。操作上，建議背靠3070元/噸輕倉(cāng)試多，3050元/噸止損，3120元/噸以上多單減持。