近期，螺紋鋼反復(fù)振蕩，漲跌兩難。從盤面看，上周螺紋鋼反彈遇阻，周K線收出帶上影線的小陽線，持倉量大增19.4萬手，多空分歧加大。從基本面看，國內(nèi)需求下滑，庫存降幅收窄，原料價格弱勢調(diào)整，略顯疲弱的基本面難以支撐價格大幅反彈。

　　國內(nèi)需求疲弱

　　上周，西本新干線監(jiān)測的滬市終端線材、螺紋鋼日均采購量環(huán)比下跌20.22%。近期各地高溫天氣居多，工地施工進度減緩，下游基本隨用隨采，中間倒手貿(mào)易也不活躍，整體市場需求較為清淡。

　　而跟國內(nèi)疲弱的需求相比，出口市場依然火爆。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，7月我國出口鋼材806萬噸，較上月增加99萬噸，略低于5月807萬噸的歷史高點。不少鋼廠為了保訂單，生產(chǎn)向出口傾斜，從而在一定程度上減輕了國內(nèi)市場投放壓力。

　　供給略有下滑

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為175.69萬噸，旬環(huán)比下降2.81%。

　　由于8月高溫天氣對生產(chǎn)有影響，鋼廠會適當安排檢修，不過現(xiàn)階段長流程鋼廠均有盈利，螺紋鋼毛利在50—250元/噸不等，熱卷毛利在200—500元/噸不等。因此，大中型鋼廠開工率總體還處于較高水平，全國產(chǎn)量下降幅度也許低于中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

　　庫存降幅收窄

　　截至8月8日，全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量為1271.21萬噸，周環(huán)比降幅為0.92%，同比降幅為15.30%；全國主要城市螺紋鋼庫存為580.60萬噸，周環(huán)比降幅為0.31%，同比降幅為14.88%。盡管鋼材社會庫存還在下降，但降速較5、6月明顯減緩。

　　而從鋼廠庫存來看， 7月下旬，重點企業(yè)庫存為1408.37萬噸，旬環(huán)比下降4.89%，同比上升14%。由于統(tǒng)計原因，鋼廠庫存下旬一般都會下降，但7月下旬4.89%的降幅，跟6月下旬7.92%、5月下旬7.64%、4月下旬9.33%的降幅相比，已經(jīng)明顯收窄。這體現(xiàn)出進入高溫多雨的需求淡季之后，鋼廠訂單回落、庫存壓力加大的現(xiàn)實。

　　礦價低位趨穩(wěn)

　　上周五普氏指數(shù)（62%）報95.00美元/噸，周環(huán)比上漲1.50美元/噸。

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月我國進口鐵礦砂及精礦8252萬噸，月環(huán)比增加795萬噸，同比增加938萬噸。7月鐵礦石進口均價為92.28美元/噸，月環(huán)比大幅下跌10.21美元/噸，跌幅為9.96%。而從港口庫存來看，據(jù)統(tǒng)計，截至8月8日，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11189萬噸，周環(huán)比下降145萬噸。從對比數(shù)據(jù)來看，7月鐵礦進口量增加而港口庫存卻略有下降，表明鋼廠確實在低位拿貨有所增多。不過，在原料市場整體供大于求且資金壓力較大背景下，鐵礦石價格上漲動力不足，短期或仍會弱勢調(diào)整。

　　螺紋鋼仍將維持區(qū)間振蕩

　　綜合來看，7月下旬重點鋼企粗鋼產(chǎn)量下降2.81%，7月鋼材出口量達到歷史次高水平，下半年河北淘汰落后產(chǎn)能力度加大，部分小鋼廠由于資金斷鏈自發(fā)退出市場，這些因素從供給和外需兩方面對鋼材產(chǎn)生利好支撐，但資金面仍未實質(zhì)性寬松，加之當前處于高溫多雨的需求淡季，短期螺紋鋼仍將處于漲跌兩難的振蕩格局。操作上，建議背靠3070元/噸輕倉試多，3050元/噸止損，3120元/噸以上多單減持。