近期，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上漲，主產(chǎn)區(qū)出場價在5.4元/斤，主銷區(qū)批發(fā)價逼近5.8元/斤，兩者都創(chuàng)出歷史新高。據(jù)筆者了解，最近，終端需求增加，而供應(yīng)持續(xù)偏緊，養(yǎng)殖利潤創(chuàng)出歷史新高，養(yǎng)殖戶補欄積極性較高，紛紛搶購青年雞。未來雞蛋供應(yīng)將增加，雞蛋期價連續(xù)走弱提前反映未來蛋價下跌的預(yù)期，充分體現(xiàn)了雞蛋期貨發(fā)現(xiàn)價格的功能。

現(xiàn)貨價格上演“最后的瘋狂”

前期銷區(qū)高蛋價銷售阻力較大，但是產(chǎn)區(qū)貨源有限，貿(mào)易商被迫提價收貨，因而利潤微薄。最近，面對歷史性的高蛋價，市場多方都非常謹(jǐn)慎，部分食品廠商預(yù)期蛋價會提前回落，推遲備貨，然而蛋價持續(xù)上漲，預(yù)期落空后被迫高價備貨，從而導(dǎo)致近幾日產(chǎn)銷區(qū)蛋價同步加速上漲。

供應(yīng)偏少不改蛋價季節(jié)性走勢

雞蛋價格季節(jié)性走勢非常明顯：中秋節(jié)前蛋價處于上漲趨勢，臨近中秋節(jié)蛋價往往達(dá)到年內(nèi)高點，而中秋節(jié)后蛋價開始回落。今年雞蛋供應(yīng)偏緊導(dǎo)致蛋價大幅上漲，但雞蛋不同于其他大宗商品，不易儲存決定了蛋價仍將按照季節(jié)性規(guī)律運行，中秋節(jié)后蛋價必定進(jìn)入下降周期。雖然短期現(xiàn)貨蛋價不斷走高，但蛋價季節(jié)性下降趨勢不會改變。

限倉制度確保近月期價平穩(wěn)運行

雞蛋期貨限倉制度是上市期貨品種中最為嚴(yán)格的，合約一般月份客戶最大持倉300手，交割月前一個月第一個交易日起客戶最大持倉100手，交割月前一個月第十個交易日起客戶最大持倉30手，交割月客戶最大持倉5手。隨著1409合約交割日期逐步臨近，1409合約持倉量逐步下降。雖然現(xiàn)貨雞蛋價格持續(xù)上漲，創(chuàng)出歷史新高，但是期貨價格理性回落，期價由升水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)化成貼水現(xiàn)貨，提前反映了中秋節(jié)后蛋價回落的預(yù)期。嚴(yán)格的限倉制度會確保近月期價平穩(wěn)運行。

遠(yuǎn)期供應(yīng)恢復(fù)，期價連續(xù)下滑

隨著蛋價持續(xù)上漲，蛋雞養(yǎng)殖利潤創(chuàng)出歷史新高，養(yǎng)殖戶補欄熱情空前高漲，蛋雞苗價格小幅上漲，部分地區(qū)達(dá)到3元/羽。同時，青年雞價格持續(xù)走高，各地養(yǎng)殖戶不惜高價搶購青年雞。

預(yù)計下半年將是養(yǎng)殖戶補欄的高峰期，雞蛋供不應(yīng)求的格局將在明年徹底扭轉(zhuǎn)，雞蛋1501、1505合約提前反映這一預(yù)期，期價走出了單邊下跌的趨勢。

隨著雞蛋現(xiàn)貨價格即將進(jìn)入下降周期，期價仍將進(jìn)一步下跌。