鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)企穩(wěn)回升，一些鋼廠苦盡甘來，高爐產(chǎn)能也開始從過剩轉(zhuǎn)為緊張。在這背后，是行業(yè)周期性在發(fā)力。行業(yè)周期性的存在，導(dǎo)致投資重復(fù)，資源浪費(fèi)。對(duì)此，我們可以通過金融工具進(jìn)行資源的優(yōu)化配置：建立更遠(yuǎn)的價(jià)格體系，使現(xiàn)貨企業(yè)可以管理長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，減小行業(yè)周期性的沖擊。

兩年來鋼鐵行業(yè)投資進(jìn)展緩慢，很多中小鋼廠倒閉。2012年至今，煉鋼廠家從294個(gè)降至237個(gè)，煉鐵廠家從500個(gè)降至390個(gè)。國(guó)內(nèi)外礦山相繼投產(chǎn)，鐵礦石價(jià)格從120美元/噸跌至90元/噸，大批中小礦山被迫停產(chǎn)。部分鋼鐵集團(tuán)開始用煉鋼利潤(rùn)補(bǔ)貼采礦利潤(rùn)。

據(jù)鋼廠反映，今年4月開始，他們苦盡甘來，由虧轉(zhuǎn)盈，但同時(shí)，他們也表示，只是一部分鋼廠過上了好日子，一些我們未能去調(diào)研的鋼廠，已經(jīng)進(jìn)行了產(chǎn)能縮減，嚴(yán)重的甚至已關(guān)停。

行業(yè)周期性一直存在，深耕細(xì)作的企業(yè)也不能逃脫其影響，這給金融服務(wù)實(shí)體提出了新課題：既然行業(yè)周期性不可避免，能否在企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的時(shí)候，就進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定？能否通過風(fēng)險(xiǎn)鎖定來減小行業(yè)周期性對(duì)財(cái)富的負(fù)面影響？答案是肯定的。

其一，企業(yè)可以通過長(zhǎng)周期合約鎖定風(fēng)險(xiǎn)。以黑色系產(chǎn)品為例，鋼廠要想鎖定利潤(rùn)，可以買焦煤期貨、焦炭期貨、鐵礦石期貨，同時(shí)賣螺紋鋼期貨。目前可行性的操作是交易2015年5月合約，通過它來鎖定未來9個(gè)月的利潤(rùn)。

其二，建立方便買賣雙方同時(shí)使用的對(duì)沖工具。金融服務(wù)的對(duì)象除了本行業(yè)的生產(chǎn)型企業(yè)，還有相關(guān)的采購企業(yè)。如三一重工、中交建，他們有著長(zhǎng)期的鋼鐵需求，也需要一個(gè)買入價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)鎖定工具。

其三，通過交易所或者中間結(jié)算方，提高履約能力，降低對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)鎖定長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)主要擔(dān)憂的是履約問題，而對(duì)于價(jià)格的交易性并無特殊要求，因此流動(dòng)性并不重要。在現(xiàn)有的金融創(chuàng)新體制下，OTC交易已經(jīng)成為現(xiàn)貨子公司服務(wù)企業(yè)客戶的一種方法。中長(zhǎng)期的履約保證需要更高的信用等級(jí)，目前交易所有能力建立這個(gè)系統(tǒng)。將來還會(huì)有大量投資機(jī)構(gòu)如投資銀行介入這個(gè)市場(chǎng)?，F(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)部分商業(yè)銀行，已經(jīng)組建了投行隊(duì)伍，來進(jìn)行類似的操作。