上游主要原料——原油價格大幅下滑，加之三季度新增投放裝置將陸續(xù)釋放產(chǎn)能，已進入下行通道的LLDPE期貨價格將進一步回落。

石化成本支撐減弱

6月，伊拉克和烏克蘭地緣沖突，以及隨后以色列和巴勒斯坦在加沙地帶的沖突推高了國際原油價格，但是，全球石油供應(yīng)渠道并未受到影響。從美國能源情報署（EIA）8月報告看，2014年非歐佩克國家原油和液態(tài)燃料供應(yīng)增長預(yù)計177萬桶/日，較2013年的132萬桶/日增加45萬桶/日，而2014年全球原油需求增長112萬桶/日，較2013年的127萬桶/日減少了15萬桶/日。也就是說，目前，非歐佩克國家原油產(chǎn)量增長即可滿足全球原油需求的增長。如果歐佩克國家產(chǎn)量保持在3000萬桶/日的水平，市場供應(yīng)寬松將成為常態(tài)。

原油需求放緩，但供給并未削減，等地緣政治因素消化后，原油價格將重新回歸供需基本面。同時，受美國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)的影響，美元指數(shù)未來有望進一步上升，將進一步對原油價格形成壓制。

國際原油價格自6月開始回落，至今跌幅約12%，LLDPE價格走弱較原油價格滯后一個月，跌幅在8%左右。從價格來看，LLDPE價格有進一步下降的空間。

新裝置開工，供給料增加

今年1—7月，國內(nèi)LLDPE供應(yīng)量接近455萬噸，較去年同期增加近86萬噸。從增量來源看，LLDPE國產(chǎn)料供應(yīng)增加約63萬噸，增幅超過25%，這一增速大大高于去年同期水平；LLDPE進口料增加22萬噸，增長18%。值得注意的是，7月國內(nèi)LLDPE產(chǎn)量為38.1萬噸，不僅超過6月的37.6萬噸，成為今年以來產(chǎn)量最大的月份，而且也較去年同期增長12.3%。

進入7月，PE裝置開工率重新回到90%以上，并在7月中旬達到97%的今年以來最高水平，同期線性裝置的開工率也升至86%左右。

今年計劃投產(chǎn)的新增裝置產(chǎn)能約300萬—400萬噸/年，煤制烯烴的產(chǎn)能居多，多以生產(chǎn)HDPE和LLDPE為主。今年下半年，國內(nèi)將要投產(chǎn)的煤制烯烴項目涉及PE產(chǎn)量150萬噸左右，約占當(dāng)前國內(nèi)總產(chǎn)能的10%。據(jù)統(tǒng)計，2014—2015年全國聚乙烯新增產(chǎn)能預(yù)計471萬噸左右，其中新增煤制烯烴裝置占新增產(chǎn)能的88%左右。預(yù)計到2015年，我國聚乙烯總產(chǎn)能將達到1841萬噸/年，屆時，煤制聚乙烯產(chǎn)能占比將由2013年的3%提升至27%。

從成本角度看，目前石腦油制乙烯的成本價格在10900元/噸附近，石化出廠價為11900元/噸，石化廠家利潤為1000元/噸，這使得LLDPE出廠價有很大的下降空間。而煤制烯烴成本要比油制烯烴成本低1000—1500元/噸。

下游制品產(chǎn)量或回落

7月，國內(nèi)塑料制品總產(chǎn)量在629.1萬噸，較2013年同期（576.1萬噸）增長9.2%。其中，塑料薄膜總產(chǎn)量為99.6萬噸，農(nóng)用薄膜總產(chǎn)量為16.5萬噸，泡沫塑料總產(chǎn)量為17.8萬噸。1—7月，塑料制品累計總產(chǎn)量在4178.4萬噸，較2013年同期（3851.1萬噸）增長8.5%。

從季節(jié)性因素看，三季度，LLDPE下游制品產(chǎn)量會較二季度有一定回落，進入四季度，產(chǎn)量有望再次回升。從產(chǎn)量來看，國內(nèi)塑料薄膜及農(nóng)膜產(chǎn)量繼續(xù)保持增長。整體來看，LLDPE下游需求仍保持增長，但下游廠家多為中小企業(yè)，議價能力弱，對LLDPE價格的拉動作用有限。