中國是鐵礦石的最大進(jìn)口國，我國的鐵礦石需求對(duì)鐵礦石的供需關(guān)系產(chǎn)生了很大的影響。中國在經(jīng)歷了前所未有的城鎮(zhèn)化發(fā)展之后，逐步走向轉(zhuǎn)型之路，GDP質(zhì)量也將逐步提高。在此背景下，作為鐵礦石的下游終端房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度將要減緩，這也是本輪宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)。本次鐵礦石策略報(bào)告將結(jié)合鐵礦石自身及其下游狀況來分析鐵礦石價(jià)格策略。

下游房地產(chǎn)行業(yè)及其粗鋼產(chǎn)量變化

房地產(chǎn)新開工累計(jì)同比數(shù)據(jù)連續(xù)七個(gè)月為負(fù)值，6、7、8三個(gè)月分別為-16.4%，-12.8%，-10.5%，此項(xiàng)數(shù)據(jù)接近2008年經(jīng)濟(jì)最為恐慌之時(shí)。且從目前信貸數(shù)據(jù)來看，央行保持不增發(fā)貨幣，始終維持緊貨幣政策，中央對(duì)于轉(zhuǎn)型的決心是巨大的。

相對(duì)應(yīng)的，我國粗鋼產(chǎn)量增量同比處于長(zhǎng)期下降趨勢(shì)之中。這無疑大大減少了我國對(duì)于鐵礦石的需求量。且未來進(jìn)入廢鋼時(shí)代之后，國內(nèi)鐵礦的需求量將進(jìn)一步的降低，這直接導(dǎo)致了鐵礦價(jià)格難以為繼。

鐵礦石供應(yīng)狀況的變化

截至2014年6月，四大礦山產(chǎn)量為77857.50千噸。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，力拓以及FMG產(chǎn)量不斷攀升。力拓6月當(dāng)期產(chǎn)量數(shù)據(jù)位57530千噸，處于歷史高位。FMG則大幅增產(chǎn)，由之前3月29600千噸上升至6月43800千噸，幾乎增產(chǎn)50%。據(jù)消息，未來兩家公司還會(huì)繼續(xù)加大產(chǎn)能。淡水河谷以及必和必拓的產(chǎn)能則處于歷史高位，兩家公司未來沒有減產(chǎn)預(yù)期存在。因此從供給上看，未來鐵礦石供給充裕，以價(jià)換量成為常態(tài)。

再看國內(nèi)港口鐵礦石庫存。截至9月19日，國內(nèi)港口鐵礦石庫存為11370萬噸。同時(shí)，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量也處于歷史最高位，未來難有上升空間，港口鐵礦石去庫存成為一大難題。因此，綜合供需角度來看，鐵礦石價(jià)格在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)都難有大的起色。

操作策略

操作周期：選擇對(duì)鐵礦石采取做空策略，操作周期定在兩個(gè)月。

入場(chǎng)合約及點(diǎn)位選擇：選擇在9月19日鐵礦石和螺紋現(xiàn)貨價(jià)格均大幅下跌時(shí)，入場(chǎng)I1501合約，點(diǎn)位575點(diǎn)。

手?jǐn)?shù)：在倉位上，布局500手中線頭寸和500手短線頭寸。

預(yù)期目標(biāo)：短線在550一線獲利出局，中線看至530一線（根據(jù)實(shí)際情況可適當(dāng)調(diào)整）。