近期螺紋鋼持續(xù)破位下跌，本周一甚至還出現(xiàn)了歷史上極為罕見(jiàn)的跌停景象。從盤(pán)面來(lái)看，上周螺紋主力周K線再現(xiàn)天量長(zhǎng)陰，周線已是連續(xù)6連陰，周持倉(cāng)大增38.6萬(wàn)手，價(jià)格再次刷新歷史新低。從基本面來(lái)看，需求走弱、供給高位、原料成本繼續(xù)走低，都難以對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

需求全面回落

上周滬市終端線螺單周采購(gòu)量環(huán)比下跌9.13%，旺季成交情況仍不理想。市場(chǎng)反饋，近期期鋼連續(xù)回落，市場(chǎng)觀望心態(tài)加重，同時(shí)貿(mào)易商接盤(pán)積極性不高，期待中的節(jié)前備貨就此落空。從9月整體來(lái)看，除了月中反彈期間成交略有改善之后，整體成交也并不理想。

另從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，投資增速明顯低于預(yù)期。1—8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1—7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2013年來(lái)的新低。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，后期需求形勢(shì)不容樂(lè)觀。

供給持續(xù)高位

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬我國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為179.50萬(wàn)噸，較上一旬上漲7.05%；9月中旬會(huì)員企業(yè)粗鋼日均178.7萬(wàn)噸，較9月上旬降0.46%?？傮w而言，由于生產(chǎn)仍有一定利潤(rùn)，當(dāng)前鋼廠減產(chǎn)仍不明顯。另統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1—8月我國(guó)粗鋼同比增產(chǎn)1394萬(wàn)噸，但粗鋼凈出口同比增加1555萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)量呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，粗鋼產(chǎn)量同比增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑，但國(guó)內(nèi)需求萎縮的速度更為明顯。

繼寶鋼全面下調(diào)10月板材出廠價(jià)格后，近期武鋼、鞍鋼、首鋼等鋼廠也對(duì)熱軋、冷軋等主流板材出廠價(jià)格統(tǒng)一下調(diào)100—200元/噸，反映出主流鋼廠對(duì)10月板材市場(chǎng)仍較為謹(jǐn)慎。上周末沙鋼9月下旬建材出廠價(jià)格繼續(xù)持平，對(duì)中旬螺紋補(bǔ)差50元/噸。沙鋼平盤(pán)主要是因?yàn)閺S內(nèi)庫(kù)存壓力不大，規(guī)格不齊，下游節(jié)前會(huì)有適當(dāng)備貨。華東其他鋼廠如中天也選擇平盤(pán)，表明短期華東鋼廠挺價(jià)意識(shí)較強(qiáng)，對(duì)節(jié)前市場(chǎng)或形成一定支撐。

鋼廠庫(kù)存持續(xù)上升

截至9月19日，全國(guó)螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫(kù)存總量1180.30萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為2.31%，同比降幅為19.61%。全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為517.45萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為2.76%，同比降幅為15.48%。上周社會(huì)庫(kù)存降幅加大，一方面周初下游集中采購(gòu)使庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移，另一方面貿(mào)易商心態(tài)重歸謹(jǐn)慎后，繼續(xù)加大出貨力度壓低庫(kù)存。

總體來(lái)看，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫(kù)存壓力依然較大，鋼廠挺價(jià)意愿盡管在增強(qiáng)，但收效有限。

礦價(jià)振蕩回落

從主要的原料成本來(lái)看，近期河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)走跌，成交清淡，市場(chǎng)觀望氛圍濃。進(jìn)口礦價(jià)格短暫沖高后再度回落，鋼廠進(jìn)口礦配比依然較高，國(guó)產(chǎn)礦表現(xiàn)低迷。貿(mào)易商價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，鋼廠采購(gòu)愈加謹(jǐn)慎。在當(dāng)前低迷的市場(chǎng)形勢(shì)下，鋼廠都隨采隨用為主，期待中的節(jié)前大幅補(bǔ)庫(kù)行為并未出現(xiàn)，對(duì)礦價(jià)難以構(gòu)成有效支撐。

綜合來(lái)看，目前鋼材市場(chǎng)下跌的矛盾主要集中在三個(gè)方面。首先是鐵礦石進(jìn)入供大于求格局，成本重心仍將下移。其次是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在積聚，而不是已經(jīng)釋放，后期需求下滑壓力較大。最后是市場(chǎng)資金依然緊張，定向?qū)捤呻y以扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)和鋼材相關(guān)行業(yè)的資金窘境。在以上矛盾未得到實(shí)質(zhì)解決之前，螺紋鋼跌停也不意味著底部確立，后期振蕩探底仍將延續(xù)。