鐵礦石80美元/噸是一個(gè)“坎兒”，該價(jià)格以下，礦山會(huì)大面積減產(chǎn)

礦價(jià)年內(nèi)跌去四成

今年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格一路下跌，尤其是二季度之后，下跌幅度擴(kuò)大，并不斷擊穿市場(chǎng)預(yù)期值。以現(xiàn)貨價(jià)格為例，已從年初134美元/噸的高位，下跌至目前的79美元/噸附近，跌幅超過(guò)40%。

山東地區(qū)某鋼企負(fù)責(zé)人對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，今年鐵礦石價(jià)格大幅下跌，一方面是，從去年下半年開(kāi)始，國(guó)外四大礦山相繼進(jìn)入增產(chǎn)狀態(tài)，再加上其他礦山包括國(guó)內(nèi)礦山也在擴(kuò)產(chǎn)，整個(gè)鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)量大幅度提高；另一方面是，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量增加幅度卻十分有限。

事實(shí)上，行業(yè)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。今年1—8月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為55010萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%，而生鐵產(chǎn)量為48325萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)0.5%。

“今年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵礦石需求的增加量不到1億噸，而鐵礦石供應(yīng)的增加量卻在10%以上，供需格局變化是鐵礦石價(jià)格下跌的根本原因?！痹撲撈笕耸恐毖?。

江蘇地區(qū)某大型鋼企相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前鐵礦石已經(jīng)跌破2008—2009年的價(jià)格，處于近幾年的最低水平，可能低于國(guó)內(nèi)很多鐵礦石生產(chǎn)商的成本線(xiàn)。

“四大礦山鐵礦石產(chǎn)量不斷釋放，而國(guó)內(nèi)需求卻沒(méi)跟上，鐵礦石價(jià)格必然往下走?！敝袊?guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)一專(zhuān)家表示。

調(diào)研中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，鐵礦石價(jià)格還將繼續(xù)下跌已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。上述中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家分析稱(chēng)，從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，鐵礦石價(jià)格的下跌可能要持續(xù)一段時(shí)間，但會(huì)跌到哪里，還要看四大礦山的擴(kuò)產(chǎn)程度。

據(jù)了解，2015年國(guó)外幾大礦山仍將保持?jǐn)U產(chǎn)的節(jié)奏。山東地區(qū)某鋼企人士以FMG為例，認(rèn)為其籌建礦山的資金是通過(guò)融資而來(lái)，還貸壓力很大，他們會(huì)通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)來(lái)攤薄單位成本。

2013—2014年鐵礦石的新增主要來(lái)自澳洲，而2015年的新增將集中在巴西。例如淡水河谷，從2015年開(kāi)始，其鐵礦石產(chǎn)量將從3.1億噸增加到3.7億噸。

“淡水河谷鐵礦石的生產(chǎn)成本在60美元/噸左右，目前鐵礦石價(jià)格在80美元/噸附近，中間有約20美元/噸的價(jià)差，這對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，鐵礦石生產(chǎn)依然是暴利?！币幻辉妇呙男袠I(yè)人士指出。

同時(shí)，他還向記者透露，雖然三大礦山公布的財(cái)務(wù)報(bào)表不好看，其中必和必拓的報(bào)表還是虧損的，但實(shí)際上鐵礦石板塊的利潤(rùn)還是不錯(cuò)的，只不過(guò)他們拿鐵礦石的利潤(rùn)彌補(bǔ)了煤炭和有色板塊的虧損。

山東地區(qū)某鋼企人士預(yù)計(jì)，目前鐵礦石價(jià)格已經(jīng)跌到78—79美元/噸，后期還會(huì)進(jìn)一步下跌，但與今年40%的跌幅相比，跌幅不會(huì)太大。

貿(mào)易商大洗牌

鐵礦石價(jià)格的大幅下挫，導(dǎo)致鐵礦石貿(mào)易商的生存空間越來(lái)越窄?！艾F(xiàn)在貿(mào)易商拿到的美元礦基本都是虧損的，每家鐵礦石貿(mào)易商都在‘死扛’?！苯K地區(qū)某鋼企負(fù)責(zé)人直言。

據(jù)了解，過(guò)去幾年，鐵礦石貿(mào)易的利潤(rùn)來(lái)源主要有三個(gè)方面，一是普氏指數(shù)比人民幣價(jià)格低，正常貿(mào)易有利潤(rùn)；二是人民幣一直處于升值狀態(tài)，貿(mào)易商能夠賺取匯差；三是前幾年國(guó)內(nèi)盛行高利貸款，而國(guó)外利率是1%—2%，拿進(jìn)口鐵礦石進(jìn)行貿(mào)易融資，賺取的利差也是可觀的。

“2011—2012年間，鐵礦石貿(mào)易非常好做，只要拿到貨就能賺錢(qián)，那時(shí)候是‘傻子都能賺錢(qián)的時(shí)代’，但2013年這種賺錢(qián)的邏輯已經(jīng)不復(fù)存在了。”上述江蘇鋼企負(fù)責(zé)人表示。

由于今年鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，7、8月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鐵礦石貿(mào)易一直處于倒掛狀態(tài)。與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資的收緊，以及人民幣的持續(xù)貶值，鐵礦石貿(mào)易利潤(rùn)來(lái)源的三個(gè)方面發(fā)生了根本性改變。

“鐵礦石貿(mào)易商拿了貨之后，在碼頭上一賣(mài)掉，就會(huì)虧損，進(jìn)口價(jià)格比賣(mài)出價(jià)格要高很多，貿(mào)易商幾乎是做一筆虧一筆，這種貿(mào)易方式已經(jīng)不合理了?！痹撲撈筘?fù)責(zé)人指出。

事實(shí)上，今年以來(lái)，隨著供需形勢(shì)的改變，鐵礦石貿(mào)易的定價(jià)方式也悄然生變。“以前是長(zhǎng)協(xié)，采用年度、半年度、季度價(jià)結(jié)算，現(xiàn)在變成了月度價(jià)，時(shí)間跨度越來(lái)越短?！鄙鲜鲣撈笕耸恐毖?。同時(shí)，他還告訴記者，以前外礦暴利的時(shí)候，一些鋼企會(huì)采用托盤(pán)的模式，但隨著貿(mào)易利潤(rùn)的縮水，目前鋼企已經(jīng)沒(méi)有動(dòng)力去托盤(pán)，只能通過(guò)越來(lái)越短周期的定價(jià)方式來(lái)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

記者在調(diào)研中了解到，華東地區(qū)一些鋼企購(gòu)買(mǎi)外礦時(shí)，與海外礦山的定價(jià)模式變得靈活多了。“我們現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)外礦，以到港指數(shù)為準(zhǔn)，其與現(xiàn)貨價(jià)格差不多，這樣對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都公平?！鄙綎|地區(qū)某鋼企人士介紹。

與前兩年的鋼材貿(mào)易一樣，目前鐵礦石貿(mào)易行業(yè)也進(jìn)入了洗牌階段。“今年已經(jīng)有大量的鐵礦石貿(mào)易商倒掉了?！苯K地區(qū)某鋼企相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，不僅中小型鐵礦石貿(mào)易商生存艱難，在行業(yè)中排名靠前的一些貿(mào)易商同樣面臨生存困境。不過(guò)，在這一輪行業(yè)洗牌過(guò)程中，鐵礦石貿(mào)易商的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)正在向正常恢復(fù)。

內(nèi)外礦山面臨優(yōu)勝劣汰

礦價(jià)的持續(xù)下跌，令大量的鐵礦石貿(mào)易商被淘汰，同時(shí)也將不少的礦山擠出局。據(jù)行業(yè)人士透露，今年鐵礦石價(jià)格跌破110美元/噸的時(shí)候，墨西哥、智利的一些礦山就被迫關(guān)閉了。

“今年，國(guó)內(nèi)外鐵礦石市場(chǎng)處于整合階段，且整合的速度已經(jīng)超出了我們的想象?！苯K某鋼企負(fù)責(zé)人指出，鐵礦石價(jià)格降到80美元/噸以下，“西非、南非、伊朗的礦山也基本上不行了”。

不過(guò)，他也表示，從目前鐵礦石價(jià)格來(lái)看，四大礦山仍然有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，“他們的成本低廉，最低可以到20—30美元/噸，最高也僅在70美元/噸”。

調(diào)研中，有鋼企人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前四大礦山中，除FMG因投資較晚，成本相對(duì)高一些之外，其他三大礦山的成本都很低。其中，力拓、必和必拓從開(kāi)采至運(yùn)輸?shù)街袊?guó)的成本只有27—28美元/噸。

“四大礦山中，F(xiàn)MG會(huì)最先感受到鐵礦石價(jià)格下跌的壓力，當(dāng)價(jià)格跌到75美元/噸時(shí)，F(xiàn)MG會(huì)體驗(yàn)到壓迫感，待跌到60美元/噸時(shí)，F(xiàn)MG可能會(huì)減產(chǎn)。”山東地區(qū)某鋼企業(yè)人士也指出，如果FMG銷(xiāo)售的鐵礦石都賠錢(qián)，那么全球60%—70%的礦山都會(huì)賠錢(qián)。

外礦減產(chǎn)的話(huà)，內(nèi)礦的處境將會(huì)更加尷尬。有鋼企業(yè)人士表示，目前國(guó)內(nèi)一些大型礦山仍在“死扛”，如果鐵礦石價(jià)格再往下跌50—100元/噸，那么他們也很難正常經(jīng)營(yíng)下去了。

鑒于此，山東某鋼企人士認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格在75美元/噸將有一個(gè)支撐。“他們的投資已經(jīng)擺在那兒了，要收回來(lái)可能性不大，只不過(guò)是投資步伐放緩而已?！?/p>

不過(guò)，在江蘇某鋼企相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，2015年鐵礦石市場(chǎng)的供應(yīng)情況還取決于價(jià)格，“80美元/噸將是一個(gè)‘坎兒’，價(jià)格到80美元/噸以下的話(huà)，礦山的擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期會(huì)下降，礦山將大面積減產(chǎn)”。

在調(diào)研中，有行業(yè)人士向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，2015年國(guó)內(nèi)外礦山行業(yè)將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程?！捌焚|(zhì)比較差，成本又比較高的礦山將會(huì)被淘汰。”山東某鋼企業(yè)人士感慨。

資源稅改革迫在眉睫

期貨日?qǐng)?bào)記者在對(duì)唐山地區(qū)礦山的調(diào)研中了解到，今年以來(lái)鐵礦石價(jià)格的單邊下跌，已經(jīng)嚴(yán)重沖擊了國(guó)內(nèi)礦山的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

“與年初價(jià)格相比，我們鐵礦石銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)下跌了230元/噸（含稅）。”河北鋼鐵(000709,股吧)礦業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師胡志魁無(wú)奈地向記者吐苦水，“扣除全部成本后，我們基本處于微利狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻”。

他告訴記者，后期受內(nèi)部需求不振，以及外部持續(xù)供應(yīng)的影響，鐵礦石價(jià)格很難漲到過(guò)去的水平之上。

據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)最好的礦山采集30%以上品位的原礦，精選到66%的鐵精礦的完全最低成本是400元/噸，相當(dāng)于65美元/噸。不過(guò)，國(guó)內(nèi)能夠達(dá)到這個(gè)成本線(xiàn)的礦山非常少。

“小型礦山成本比較高，鐵礦石銷(xiāo)售價(jià)格要到600元/噸以上才能賺錢(qián)?！鼻笆鲋袊?guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)人士指出。

記者了解到，目前國(guó)內(nèi)一些中小型礦山不堪虧損已經(jīng)停產(chǎn)，而一些大中型礦山還在“死扛”。

“國(guó)內(nèi)礦山結(jié)構(gòu)比較怪異，10%的大中型礦山占產(chǎn)量的90%，90%的中小型礦山只占產(chǎn)量的10%。”江蘇地區(qū)某鋼企人士告訴記者，目前國(guó)內(nèi)礦山行業(yè)開(kāi)工率下滑，關(guān)掉的都是中小型礦山，大中型礦山的生命力還是很頑強(qiáng)的，這是因?yàn)椋瑑?nèi)外礦山的生產(chǎn)不太一樣，國(guó)外礦山虧到現(xiàn)金流下面的話(huà)，基本會(huì)選擇停產(chǎn)，而國(guó)內(nèi)大部分大型礦山虧損了照樣挖礦，他們的成本到底在哪里誰(shuí)也說(shuō)不清楚。

另外，還有一部分礦山是央企，甚至國(guó)企，他們承擔(dān)著社會(huì)責(zé)任，即便是虧損了，也要照常生產(chǎn)?！皣?guó)內(nèi)礦山再扛7—8個(gè)月也會(huì)破產(chǎn)，估計(jì)，下一波他們就要投降了?！痹撲撈笕耸恐毖?。

不過(guò)，在中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)一人士看來(lái)，他們統(tǒng)計(jì)的礦山中，20%的礦山都不會(huì)停產(chǎn)，“這些都是鋼鐵企業(yè)自身的礦山，只要鐵礦石價(jià)格維持在成本線(xiàn)附近，就不會(huì)停產(chǎn)，因?yàn)樗麄冞€要供應(yīng)自己的高爐”。

行業(yè)脫困無(wú)路，降本增效成了國(guó)內(nèi)礦山的明智之舉?！盀榱藨?yīng)對(duì)‘跌跌不休’的價(jià)格，我們企業(yè)采取了多項(xiàng)措施來(lái)降低成本、控制各項(xiàng)費(fèi)用，雖然取得了一定的效果，但仍不足以從根本上規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)?！焙究硎尽?/p>

“國(guó)內(nèi)礦山稅費(fèi)成本比較高，造成礦山的競(jìng)爭(zhēng)力較差?！鄙綎|地區(qū)某鋼人士透漏，目前國(guó)內(nèi)礦山稅費(fèi)成本在100元/噸以上。

胡志魁表示，國(guó)內(nèi)礦山整體稅負(fù)比較重，且不甚合理，如資源稅從量（按原礦量）計(jì)算，對(duì)于國(guó)內(nèi)的一些貧礦來(lái)說(shuō)非常不利，容易造成行業(yè)兩極分化。他認(rèn)為，資源稅改革已經(jīng)迫在眉睫。

前述中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家也表示，鐵礦石價(jià)格低于60美元/噸的話(huà)，國(guó)內(nèi)無(wú)一礦山會(huì)盈利，而國(guó)內(nèi)礦山的稅費(fèi)成本是全世界最高的，如果能夠把稅費(fèi)降下來(lái)，礦山的生存狀態(tài)或許會(huì)好一些。