一段時(shí)間以來(lái)，在有色金屬等工業(yè)品如火如荼的行情襯托下，農(nóng)產(chǎn)品的天地一直略顯沉寂。

　　即便是在期貨市場(chǎng)創(chuàng)下7945億天量成交額的7月30日，和以工業(yè)品見(jiàn)長(zhǎng)的上海期貨交易所5405億的成交額相比，農(nóng)產(chǎn)品占多的大連商品交易所2015億的成交額和鄭州商品交易所523億的成交額都顯得有些黯淡。何況，大商所上市的塑料和PVC在當(dāng)天分別貢獻(xiàn)了161億和166億的成交額。

　　整個(gè)7月，資金在各個(gè)產(chǎn)品間來(lái)回流動(dòng)，拉出一個(gè)又一個(gè)行情：有色金屬，鋼材，白糖，PVC，橡膠……其中，農(nóng)產(chǎn)品除了白糖和豆粕之外，其余各皆“按兵不動(dòng)”，持倉(cāng)和成交均未出現(xiàn)和整個(gè)市場(chǎng)一樣放大的趨勢(shì)。

　　8月來(lái)，市場(chǎng)中關(guān)于“農(nóng)產(chǎn)品將是下一個(gè)熱炒板塊”的推測(cè)便頻頻出現(xiàn)，不少市場(chǎng)人士撰文討論這一問(wèn)題。而農(nóng)產(chǎn)品中的“明星產(chǎn)品”豆粕的表現(xiàn)無(wú)疑讓市場(chǎng)看到了一絲希望，數(shù)據(jù)顯示，從7月27日至8月5日，大連商品交易所豆粕期貨持倉(cāng)量增加31.5萬(wàn)，增幅超過(guò)30%，接近10億元的新增資金入場(chǎng)。伴隨著資金的增加，前期一直表現(xiàn)低迷的豆類(lèi)期貨價(jià)格逐步上漲。

　　但接下來(lái)的市場(chǎng)使這場(chǎng)“鴛夢(mèng)”迅速破滅，資金對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的青睞并不像工業(yè)品那么持久。在8月5日資金快速流向豆粕、白糖等農(nóng)產(chǎn)品之后，8月6日，外盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品全線(xiàn)下跌，大豆、豆粕的跌幅均超過(guò)2%。農(nóng)產(chǎn)品各品種持倉(cāng)量隨之全面下降。當(dāng)天，大豆期貨主力合約1005減倉(cāng)6832手，豆粕1005減倉(cāng)12612手。而當(dāng)天工業(yè)品各品種的持倉(cāng)均出現(xiàn)增加。

　　8月7日，市場(chǎng)繼續(xù)全線(xiàn)下跌。

　　豆粕增倉(cāng)并非只因熱錢(qián)

　　“和工業(yè)品不一樣，農(nóng)產(chǎn)品往往更遵循基本面的因素?！眹?guó)際期貨分析師徐凡認(rèn)為，“有色金屬的現(xiàn)貨商往往會(huì)在價(jià)格上漲時(shí)采取囤貨的手段來(lái)推高價(jià)格。而農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨商不一樣。金屬可以放10年，但豆粕放一個(gè)月品質(zhì)就會(huì)下降，農(nóng)產(chǎn)品的基本面注定了它不適合過(guò)度投機(jī)。因此，每次出現(xiàn)因資金推動(dòng)而產(chǎn)生的價(jià)格上漲時(shí)，現(xiàn)貨商若是手中有貨，就會(huì)選擇去套保?！?/P>

　　由此，即使是被市場(chǎng)視為“熱錢(qián)轉(zhuǎn)投農(nóng)產(chǎn)品”豆粕增倉(cāng)，也未必都是流動(dòng)資金“出動(dòng)”的結(jié)果。

　　7月14日至8月3日，豆粕價(jià)格一路上揚(yáng)，遠(yuǎn)月主力合約1005價(jià)格由當(dāng)初的2675元漲至最高3019元，漲幅約15%，持倉(cāng)量隨之攀升，成交量維持在百萬(wàn)手，一度被視為期貨市場(chǎng)成交量最大的品種。

　　但從豆粕持倉(cāng)排名情況來(lái)看，不管多頭陣營(yíng)增加了多少多單，穩(wěn)居空方陣營(yíng)前三把交椅的中糧期貨、中糧集團(tuán)和中谷期貨都沒(méi)有因此減少自己的持倉(cāng)量。而他們一直被市場(chǎng)視為是現(xiàn)貨商的大本營(yíng)。

　　“豆粕的上漲是有基本面基礎(chǔ)的，并不全是資金推動(dòng)的結(jié)果。”徐凡介紹，盡管目前豆粕價(jià)格已出現(xiàn)不少上漲，但和現(xiàn)貨市場(chǎng)的豆粕價(jià)格相比，倒掛現(xiàn)象依舊存在。

　　國(guó)家糧油信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月7日，各地現(xiàn)貨市場(chǎng)的豆粕價(jià)格較前一日均出現(xiàn)了幅度不等的下跌，但依舊在3300元以上，其中，大豆主產(chǎn)區(qū)東北三省的豆粕價(jià)格略低，在3300元/噸左右，西安、重慶等部分地區(qū)的豆粕價(jià)格甚至達(dá)到3700元/噸。與此同時(shí)，期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)月合約1005的價(jià)格卻在3000元以下。