前期受國際原油價(jià)格大幅下跌與基本面供過于求的影響，塑料期價(jià)一路下跌，上周轉(zhuǎn)為振蕩態(tài)勢(shì)。但目前隨美元指數(shù)出現(xiàn)振蕩偏弱走勢(shì)，庫欣原油庫存與EIA原油庫存背離情況進(jìn)一步加深，原油價(jià)格的疲軟之勢(shì)有望得到緩解。

供給方面，近期隨著化工企業(yè)檢修停產(chǎn)，塑料供給有望進(jìn)一步縮減。需求方面，央行提振房地產(chǎn)業(yè)利好政策，加上已經(jīng)到來的塑料薄膜生產(chǎn)旺季，將有力支撐塑料價(jià)格?？傮w來看，促成塑料下跌的因素改善預(yù)期顯現(xiàn)，此時(shí)塑料不宜盲目追空。

原油價(jià)格有望止跌

受美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的提振作用，美元指數(shù)從7月初的79點(diǎn)漲至10月初的85點(diǎn)附近，再加上EIA公布的原油庫存大幅上漲，庫欣原油庫存階段性上揚(yáng)，國際原油價(jià)格一路走跌。但9月美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有一定程度的下滑，9月ISM美國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從8月59點(diǎn)的三個(gè)月高點(diǎn)下降至56.6點(diǎn)，不及此前預(yù)期。同時(shí)，美國通脹水平也進(jìn)一步下跌，8月CPI月率意外下降0.2%。這些數(shù)據(jù)一方面說明美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并未如市場(chǎng)之前所預(yù)期的有力，另一方面CPI較低的水平也給貨幣政策留出余地。因此，這直接導(dǎo)致最近兩周美元指數(shù)連續(xù)振蕩下跌。

隨著美元指數(shù)進(jìn)入振蕩走勢(shì)，原油供求情況出現(xiàn)利多變化，原油價(jià)格在此輪強(qiáng)勁的下跌之后，雖難以在技術(shù)上轉(zhuǎn)為回升之勢(shì)，但未來下跌會(huì)遇到較大阻力。所以，之前原油價(jià)格的低迷導(dǎo)致塑料價(jià)格持續(xù)疲軟的因素，將會(huì)因此得到有效緩解。

供過于求情況出現(xiàn)改觀

供給上，隨著塑料現(xiàn)貨價(jià)格下行，市場(chǎng)上各化工企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，降量保價(jià)意圖明顯。近期，大慶石化的30萬噸全密度產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE，以進(jìn)一步緩解塑料庫存；延長中煤30萬噸線性產(chǎn)能在9月29日開始檢修20天；神華包頭的全密度產(chǎn)能也處于檢修狀態(tài)，開車將轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE。據(jù)估計(jì)，10月塑料將有10萬噸的產(chǎn)量被轉(zhuǎn)產(chǎn)和檢修波及。與此同時(shí)，目前PE庫存在高位持續(xù)多日后出現(xiàn)下滑，9月底PE庫存環(huán)比下跌2.38%。

需求上，今年以來我國房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度出現(xiàn)下滑，但9月底央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知，有望成為提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)心劑。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，塑料管道的需求有望顯著提高。與此同時(shí)，當(dāng)前正是日光膜的生產(chǎn)旺季，隨著地膜儲(chǔ)備期之后的旺季來臨，農(nóng)膜開工率有望繼續(xù)上升。所以，在房地產(chǎn)市場(chǎng)有望回暖和塑料薄膜消費(fèi)旺季到來的共同作用下，未來塑料需求將進(jìn)一步提升。

總體而言，在化工企業(yè)有意以轉(zhuǎn)產(chǎn)和檢修控制塑料產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，未來需求卻出現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，在供需兩端均出現(xiàn)改觀之時(shí)，塑料頹勢(shì)或?qū)⒅共?。從技術(shù)上看，10月10日塑料跳空低開后一路下跌，但之后近一周塑料期價(jià)都在9850—9450元/噸區(qū)間振蕩。建議前期持有塑料空單者可止盈離場(chǎng)。