雞蛋期貨主力合約近期圍繞4800一線振蕩盤整。我們認(rèn)為，雞蛋供應(yīng)偏緊的格局并沒有得到根本改善，受養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎的影響，明年1月蛋雞存欄量依舊較低，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持高位至春節(jié)前的概率較大，雞蛋期貨1501合約易漲難跌，目前偏強(qiáng)振蕩，調(diào)整之后有望重回上漲通道。

散戶退出，蛋雞補(bǔ)欄謹(jǐn)慎

目前蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)分化，大型養(yǎng)殖場(chǎng)產(chǎn)能有所擴(kuò)張，而小散戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，受去年、前年虧損的影響，很多小散戶退出養(yǎng)殖行業(yè)，并且受環(huán)保政策的影響，一些環(huán)保不達(dá)標(biāo)的小型蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)不得不退出養(yǎng)殖行業(yè)，造成蛋雞存欄量不足，目前全國(guó)雞蛋供應(yīng)偏緊的格局沒有得到根本改善。另外，隨著我國(guó)居民越來越重視食品安全，大型養(yǎng)殖場(chǎng)的雞蛋品質(zhì)有所保證，其市場(chǎng)接受度越來越高，對(duì)小散戶有一定的沖擊，而大型養(yǎng)殖場(chǎng)的成本一般高于散戶，可能會(huì)提高雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的重心。目前蛋雞養(yǎng)殖戶對(duì)禽流感疫情心有余悸，小散戶補(bǔ)欄比較理性，從年初至今全國(guó)的雞苗銷售情況來看，今年全國(guó)蛋雞養(yǎng)殖戶整體補(bǔ)欄比較謹(jǐn)慎。

飼養(yǎng)利潤(rùn)豐厚，老雞延遲淘汰

蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)一般會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情決定淘汰進(jìn)度，一般不低于500天，最長(zhǎng)600天，由于今年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格較高、養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，若蛋雞自身產(chǎn)蛋率較高，養(yǎng)殖戶普遍會(huì)選擇延遲淘汰老雞。目前市場(chǎng)上淘汰雞數(shù)量較多，老雞延遲淘汰現(xiàn)象比較普遍，若年底之前養(yǎng)殖戶集中淘汰老雞，雞蛋供應(yīng)會(huì)受到一定程度的影響，進(jìn)而對(duì)雞蛋的現(xiàn)貨價(jià)格有一定的支撐。目前國(guó)內(nèi)淘汰雞價(jià)格基本穩(wěn)定，山東青島5.60—5.80元/斤，河南商丘6.20—6.40元/斤，河北唐山5.90—6.10元/斤，江蘇連云港5.90—6.10元/斤，遼寧大連5.20—5.40元/斤。

現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)，關(guān)注禽流感疫情

目前全國(guó)雞蛋價(jià)格基本穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)局部略有下跌，其中，山東德州4.90元/斤，河北石家莊4.62元/斤，河南商丘4.90元/斤，江蘇南通5.10元/斤，遼寧大連4.56元/斤。目前主銷區(qū)價(jià)格比較穩(wěn)定，其中，廣東廣州5.15元/斤，北京5.11元/斤，上海5.20元/斤。另外，禽流感疫情方面，今年是否爆發(fā)疫情尚存很大的不確定性，但目前蛋雞養(yǎng)殖戶以及相關(guān)政府部門對(duì)禽流感疫情的認(rèn)識(shí)已經(jīng)越來越理性，疫情對(duì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的影響程度可能會(huì)有所弱化。

總體來說，目前蛋雞養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，雞蛋供應(yīng)偏緊的格局沒有得到改變，受季節(jié)性因素的影響，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持高位至年底的概率較大，目前雞蛋1501合約期貨與現(xiàn)貨基本平水，現(xiàn)貨商套保積極性不高，雞蛋1501合約下跌空間不大，但由于禽流感疫情的不確定性，目前投資者比較謹(jǐn)慎。另外，受最后交割日前后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格較高、冬季雞蛋儲(chǔ)存時(shí)間較長(zhǎng)等因素影響，雞蛋1501合約多頭接貨熱情相對(duì)較高。由于期貨價(jià)格提前反映預(yù)期，我們認(rèn)為，目前至11月中下旬，雞蛋期價(jià)調(diào)整空間不大，雞蛋1501合約仍存上漲動(dòng)能，但也需關(guān)注玉米、豆粕等飼料的現(xiàn)貨價(jià)格以及蛋雞苗、淘汰雞等上下游產(chǎn)品的價(jià)格，并參考市場(chǎng)情緒、多空雙方持倉(cāng)等因素。

由于期貨價(jià)格提前反映預(yù)期，我們認(rèn)為，目前至11月中下旬，雞蛋期價(jià)調(diào)整空間不大，雞蛋1501合約仍存上漲動(dòng)能，但也需關(guān)注玉米、豆粕等飼料的現(xiàn)貨價(jià)格以及蛋雞苗、淘汰雞等價(jià)格，同時(shí)還要注意市場(chǎng)情緒、多空雙方持倉(cāng)等因素。